我国国有企业融资模式分析

林伟超

【摘要】我国国有企业占据中国市场的重要部分，可谓是国民经济发展中不容忽视的构成部分，而对于国有企业融资模式的探讨亦显得尤为重要。本文综合讨论我国国有企业的几种融资模式，并且根据我国国有企业在我国现在的发展趋势和现行情况，分析其融资情况存在的缺点，并且根据实际的情况提出相关的可行建议与政策，从而促进国有企业的可持续发展，使其更具备市场竞争力。

【关键词】国有企业 融资模式

一、引言

国有企业的发展对于我国经济与发展起到了较为重要的推动作用，但凡企业发展自然离不开资金，充足的资金对于企业而言可谓十分重要。资金的体现一方面可以予以充足的现金流以有利于主营业务的正常运行，另一方面对于负债也可以给予偿还，以提高自身企业的短期以及长期的偿债能力。所以国有企业进行融资是发展的必然过程，而国有企业的融资模式相比较新兴企业而言较为传统，主要可以分为直接融资与间接融资两大类。本文结合国有企业融资模式现状，分析其在融资过程中以及融资结构所具有的一些问题，并提出可行的政策性建议以及改进的措施。

二、融资模式与融资结构

（一）融资模式概述

融资模式顾名思义是指企业为了融集资金时所采取的方式模式，包括获得所需资金所采取的一种渠道亦或是方法形式。对于企业的发展，特别是国有企业的发展，对于资金的需求尤为巨大。国有企业将融资而来的资金利用到企业的发展之中，会更有利于企业的主营业务经营以及业务的扩张与创新。国有企业改革对于我国的国有企业结构起到了极大的一个改变与重组。虽说国有企业的改革对于原本僵化的国有企业结构起到了重生的作用，但是却依旧在国有企业中留存着一些较为顽固的部分。特别是在资金层的方面，国有企业的融资模式相比较新兴互联网企业而言显得较为传统与局限，并且百分之80的国有企业均存在负债过重的不均衡结构。显然负债过重实质上是不利于企业的发展的，虽然国有企业相较于民营企业更具备稳定性但是在偿还银行贷款时，对于归还本息仍存在拖欠等行为，这对于企业与银行之间的关系造成一些负面影响，在一定程度上影响到国有企业的商誉。

（二）国有企业融资方式

当前，我国国有企业的主要融资方式有两种，一是内生融资，二是外生融资。内生融资指的是企业的融资资金来源于企业内部，如母公司给集团子公司融资，不同部门之间的融资等。外生融资则包括直接融资和间接融资两种。直接融资，指企业直接进行融资的模式，如国企发行债券、分散股权、开展股权交易；间接融资大部分是通过银行贷款实现的，少数也包括信用证、银行承兑汇票贴现、融资租赁等。其中融资租赁由于其轻资产、易操作等特点，近年来受到越來越多国有企业的欢迎。

三、国有企业融资模式存在问题

（一）内部融资困难

国有企业一般是较大规模的集团性企业，那么在进行企业融资的时候可以首先考虑到采取国有企业内部的融资。也就是说从企业内部资金比较充裕的部门或是下属单位将资金借予需要资金的国有企业下属部门或单位。或是广义上而言不同的国有企业内部之间的融资，但是结合当下国有企业的发展现状。我国国有企业规模较大，所以所需资金也较多，但是由于生产力与主营业务的限制，企业内部资金一直大多处于一种匮乏的状态，那么欲寄希望于国有企业的内部融资实质上是比较困难的一种模式。并且通过国有企业内部的融资会加剧国有企业本身的不稳定性，加大企业发展的后续风险，所以国有企业内部融资的链条很难运行。

（二）极度依赖银行借贷

由于我国金融市场发展的现状，虽存在多种借贷金融机构或是融资租赁等机构，但是我国国有企业出于稳定性以及利率较低的综合考虑，非常依赖银行市场。由于银行方亦是比较倾向于给相较于小微企业更有资质的国有企业进行借贷，所以银行也会更加依赖我国银行给予的这种帮助。并且由于银行间的借贷额度是可以多家商业银行各自评予的，所以经常存在国有企业用商业银行的贷款偿还之前的贷款的情况。

（三）发债融资障碍多

债券融资是重要的直接融资手段。目前，在我国新常态经济下，企业对发行债券的态度比较消极。当前，债券市场发展不完善，相关制度导致企业发债的障碍比较多。在我国国有企业的融资结构中，债券融资占的比例比较小。只有一些领军企业或重点行业企业才成功发行过债券。现行资金制度软约束较多，发行债券存在着成本高、流程繁琐、耗时长等问题，这大大减小了国有企业发行债券的热情。国有企业在负债风险、运作效率、资金成本等方面都处于劣势地位，企业债券市场发展缓漫。

（四）政府扶持力度偏弱

当前，我国经济已进入新常态，经济增速由高速发展转变为中高速发展。再加上供给侧结构性改革，我国正在逐步摒弃和淘汰落后产能，加快产业结构转型和优化升级。政府正在大力支持创新创业，扶持高新企业技术的发展，鼓励新民营经济，每年有大量的财政支出被用在鼓励科技创新上。相比之下，政府对国有企业的支持力度开始减弱，对于一些落后产能的国有企业，更是采取关闭、整合、重组等策略。如此一来，对于国有企业来说，其发展优势和市场占有率就受到了极大的冲击，对于其优良的融资环境的创造也造成了影响。

（五）体制约束较重

国有企业的规章制度繁多，管理比较严格。在融资时，需要严格遵守相关要求，对融资途径、融资金额、还款方式等都需要经过层层审批，同时还需要保证相关信用凭证真实有效，并进行债务偿还担保。然而，在很多情况下，国有企业并无法出具相关债务风险的证明。若不考虑内部债务问题，一味发行债券以求融资，则会导致资金短缺，反而使企业陷入新的危机中。

（六）产权关系不明朗

很多国有企业通过向国有银行申请银行贷款的方式来获得融资，这二者均属国家管理，产权属性相似，这容易导致国有企业和银行两者间的债务关系不够明确。由于债券债务关系不明确，很多国有企业并未认真履行银行还款义务，导致银行不能如期收回贷款，国有资产流失。

四、国有企业创新融资模式政策与建议

（一）加大政府对国有企业的扶持力度

在“大众创业万众创新”的趋势下，一大批优秀的中小民营企业和创业企业涌现，并得到了政府的资金扶持。同时，在“去产能、去杠杆、补短板”的供给侧结构性改革下，政府需要改变以往对国有企业的消极态度，同样注重对国有企业的资金支持，积极推出合适的扶持方案，帮助国有企业淘汰落后产能，逐渐转变为促进其创新发展。针对有融资需求的企业，可以适当进行资金帮扶和基金鼓励；对于需要淘汰落后产能重组业务的国有企业，也需要推出适当的保护政策。同时，改进国有资产管理方案，适当鼓励国有企业面对国外的贸易交流，给予其自由的经济发展空间。

（二）多元化融资金融产品

针对国有企业过分依赖于银行贷款进行融资的现状，金融机构应当逐步增加融资貸款产晶，改善金融服务质量，从而满足新形势下国有企业的发展需求。要建立健全银行信贷激励机制，改进银行员工及负责人的考评制度，促使员工加大对外的创新金融产品宣传，为国有企业提供多种多样的融资产品。

（三）建立和完善相关法规

国有企业的制度因素是制约其融资的原因之一，对此，需要完善国有企业内部法规，同时建立健全融资相关法规。对国有企业而言，抛弃原有的冗余落后的规章制度，逐步与市场接轨，提高其债权人主体意识，采取新的手段、新的角度来看待各类融资渠道。在法律法规方面，相关机构需要给予国企融资一定的融资支持。另外，利用互联网技术，可完善国有企业融资信用体系，提高融资中的信息透明度，降低融资风险。

（四）适当鼓励民间金融发展

民间金融作为正规金融的补充，能在一定程度上缓解我国企业“融资难、融资贵”的问题。对此，政府对于民间金融，不应采取一刀切的态度，而是应当适当鼓励，在正规金融无法触及到的一些融资领域适当鼓励一些合法的民间借贷行为，促进国有金融不断发展，并采取适当合理的监督管理措施。各级金融部门，尤其是乡滇金融机构，需要不断探索民间金融的发展和监管模式，促进民间借贷行为的规范化，有效保障民间金融借款人和投资者的合法权益。

五、结语

总之，当前我国国有企业融资中存在的问题，既有国有企业本身体制的原因，也有金融市场发展不完全的问题，更有政府支持力度的缺乏。对此，相关部门必须结合国企实际发展情况，健全相关法律法规建设，摒弃落后规章制度，同时创新金融产品，从而有效解决国有企业融资中存在的缺点，为国有企业提供更多融资渠道，是进国有企业健康发展。

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