巴基斯坦项目风险因素分析

何健

【摘要】巴基斯坦作为“一带一路”沿线的重点国家，走出国门的各企业应该正确认识巴基斯坦政治、政策、安全、财税、法律、自然环境、社会环境等各方面存在的潜在风险，提前编制风险清单，制定预防措施，保证投资、建设、运营达到预期效果。

【关键词】巴基斯坦；工程；风险

随着“一带一路”政策的推进，中国企业大规模走出去，识别国际风险，对企业参与国际竞争和履约有重要意义，在“中巴经济走廊”框架下，诞生了众多投资项目，随着早期项目的落地投产，已实施项目的逐步推进以及新项目的诞生，但巴基斯坦国内局势和潜在风险，导致执行环境进一步恶化，在巴执行项目风险不容小觑。

一、政局动荡

执政党更替频繁，政局不稳定，2017年7月28日，巴基斯坦最高法院对谢里夫家族涉嫌腐败案作出裁决，决定取消谢里夫总理任职资格，随着2018年大选临近，党派之间政治博弈加剧，巴政局持续动荡。

二、安全风险

反恐形势仍复杂严峻，暴恐活动呈现范围扩大、单次杀伤力增强等复杂动向；外交方面，巴与美国、印度和阿富汗的紧张关系仍在继续，再加上巴国内宗教问题，恐怖袭击时有发生，近年来随着中国投资项目的增多，触及了一些地区反对党和部落的利益，针对中国人的抢劫、恐怖袭击经常发生，建议在巴中国人关注大使馆安全预警信息，减少外出。

三、税务风险

巴基斯坦是联邦制国家，税收分联邦政府、省政府和地区政府三级。税收主管部门为巴联邦税收委员会，负责制定和实施税收政策，以及联邦税种的征收和管理，海关为其下属部门。近年来巴政府为提高财政收入，不断扩大税基和提高税收幅度，每年巴基斯坦政府调整税率；有时各省税法规定不一样，相互矛盾，导致外国企业不知道如何执行，稍有不慎会遭受高额罚款，去年就有中资公司账户莫名其妙的被划走200多万美元税金，进口货物经常调高货值征税，导致成本骤增，海关抗辩获胜几率较小，部分商品附加关税很高，因此在巴企业要充分了解当地税法，聘请当地律师事务所，规避税务风险。

四、通货膨胀严重

通胀率居高不下曾经是长期困扰巴经济运行的突出问题之一。2013年以来，国际油价下调以及大宗商品价格低迷帮助巴成功将通胀率控制在4%左右的水平，但近期国际油价和大宗商品价格触底回升，以及政府削减补贴和加大征税力度等因素，有可能推动通胀率持续升高。对于工程企业，2015年至2017年国外在巴投资不断增加，属地资源匮乏，物价大幅上涨，特别是基建类材料，比如砂石涨价幅度高达100%，因此在巴从事工程企业特别注意投标报价时合理考虑通货膨胀。

五、汇率风险

汇率方面，业界和研究机构普遍认为，卢比币值高估是近年巴出口不振的重要原因之一。IMF发布报告称，如未来不能有效提振出口，巴将难以应对大规模外国投资的外债敞口，认为卢比估值高于实际值10%～20%，并建议巴央行实行弹性汇率制度。虽然巴政府称当前汇率并未对经济造成严重不利影响，但在贸易逆差和经常项目赤字激增、外债迅速增长、市场对卢比信心下降等因素综合作用下，卢比汇率面临较大压力，2017年12月卢比兑美元贬值5%，签订本地币合同企业价格缩水，因此建议尽可能签订美元计价合同，抵御汇率风险。

六、外汇管制

巴基斯坦是一个外汇管制很严的国家。其外汇政策由政府利订，中央银行直接控制外汇，即由国家银行（State Bank of Pakistan）执行。对境外美元付款备案审批流程复杂，周期长，据工商银行卡拉奇支行透漏，2016年8月申请的付汇，到2018年仍未被批准，严重影响合同执行，另外出入境现金携带检查日趋严格，据卡拉奇领事馆通知，2017年就有两起携带超过1万美元被扣留的事件发生，应充分了巴基斯坦的外汇政策和外汇管制制度，及时了解货币兑换、资本输入输出、外汇汇入汇出等方面的限制，制定相应预案。

七、项目选择风险

随着中国企业对海外PPP项目、EPC+I等模式的不断探索，承包商和投资者由于对市场和项目环境考察不充分、对项目主要参与方情况不了解等原因，造成市场选择和项目决策失误，投资难以收回或工程无限期拖延。比如巴基斯坦土地是私有的，很多情况下，配套条件尚有缺陷、征地问题尚未解决、土地相关政策限制等，会导致项目存在土地不可得、场地不可用的问题。导致项目前期的征地工作进展缓慢，给后面的进场和施工带来巨大影响。

八、法律风险

巴基斯坦的法律体系以英美法系为基础，司法机构独立性较强。但由于司法效率较低，案件被大规模积压，因此合同执行风险仍然很高。此外，地方高级法院和最高法院具有反政府的行为倾向，经常挑战政府倡议，并驳回对存在腐败的国际交易的指控，但在涉及武装力量的案件中，司法机关则较为谨慎。受困于能源危机，能源领域的国家合同变更风险很高，这部分地反映了能源发展的高度政治性。

九、自然灾害

据英国Verisk Maplecroft风险管理公司最新评估显示，由于管理低效、腐败及基础设施落后等原因，巴基斯坦在全球最易受自然灾害影响国家中位列第七，约70%的人口（1.36亿）受自然灾害影响，其中近1000万人口受洪灾威胁。仅2017年一年，中资公司执行的巴基斯坦胡布燃煤电站项目遭受两次暴雨袭击，损失惨重，防灾减灾是国际工程项目不容忽视的重要问题，不仅可能造成财产损失，阻碍项目进程，还可能会造成人员的伤亡。

十、政策变动

巴国政府因种种原因可能会改变其既定的对外政策和经济政策，根据国内经济状况经常对投资政策调整，2017年12月巴基斯坦政府宣布取消私人投资电站容量电价，再加上托欠电费现象严重，取消容量电价后，严重影响投资回收。

十一、结语

跟随国家走出去战略，巴基斯坦作为中国重点投资國家，项目多、机会多，不能忽视该国的投资、建设、运营风险，加强对文化、宗教和现实情势的学习研究，尊重当地习俗，充分利用当地资源，树立良好企业形象，履行社会责任，公平对待并培养当地员工，营造有利的社会和民意基础。增强风险防控意识，建立风险实时预警与监控机制，覆盖项目全过程。