企业投融资运作的探析

麦紫淇

企业投融资问题一直都是我国金融领域的一个困境。目前社会上的确存在一些银行对中小企业的支持不够，本身惜贷，贷给大的企业方便又节省成本，所以对小企业就有所忽视。但对于企业而言，本身抗风险能力不足、管理不规范等问题也不容忽视。中小微企业本身要做出努力，必须要实现诚信为本，创新为魂。更进一步，监管方面要尽快建立信用体系，将信用记录和信用评价汇总起来，方便金融机构对企业进行考察。

企业投融资现状

一、我国企业的投融资现状、存在问题以及原因

融资基本受投资引导。从企业融资动机看，多数企业认为投资预算是企业决定是否融资的最重要因素。在对筹集资金使用的回答中，多数企业筹集资金后用途没有改变。我国企业投资引导融资的决策程序。然而，具有不同特征的企业表现出了显著的差异。

融资成本是影响企业负债融资的最重要因素。在对融资时考虑的主要限制因素问题的回答中，融资成本是最重要的限定因素。在影响负债数量所考虑的因素及其重要程度中，债务的成本与费用为第二重要因素。以上均表明融资成本对负债数量决策的重要影响作用。

我国企业融资方式较为单一。在各种融资方式的使用中，银行贷款为最经常使用的融资方式。在各种负债方式中，短期银行贷款也占据了绝对重要地位。形成这种现象的主要原因为短期银行贷款更容易获得。

我国企业的融资、进而资本结构，受政府的宏观调控政策及其他具体政策影响较大。在融资时所考虑的各种因素中，政策因素是排列于融资成本之下的第二重要因素。其他如融资成本、融资渠道的可获得性对于企业融资决策有非常重要的影响。

市场对企业投资有引导作用。在各种投资动机中，提高公司的总利润、实施既定发展战略等重要的市场化目标在各种目标中居于最重要的位置，而完成政府推荐项目这样的非市场化目标最不重要。

二、对热点问题的理论突破

我国企业投融资领域曾一度出现固定资产投资热、并购、多元化、恶性增资等现象，课题组通过对这些热点问题的研究，在理论上有所解释和突破。

（一）上市公司固定资产投资影响因素课题组从内外两个层次四个方面展开

1、内部因素主要是从公司财务特征和公司治理两方面进行。其中内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金。内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。事实上，在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式，是企业资金的重要来源。

2、外部因素是制度变迁和市场竞争对投资规模的影响：其中外源融资是指企业通过一定方式向企業之外的其它经济主体筹集资金。外源融资分方式包括：银行贷款、发行股票、企业债券等。外源融资是吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。

（二）固定资产投资与企业价值的关系的研究，从两个方面展开

1、企业投资公告的市场反映；

2、建立实证模型，直接研究固定资产投资与企业价值的关系。在此基础上，探讨能否依据企业现有投资对价值的影响关系，对企业投资过度或投资不足进行初步判别。

三、解决企业投融资策略

述说明企业融资难的普遍问题，以及提出了普遍的理论研究方法，但在中国投融资困难的企业大多数是中小企业，因此针对中小企业提出了如下的解决方案及策略。

（一）投融资电子商务化

由于中小企业自身特征，偿债能力弱、融资规模较小、财务规范性差、缺乏完善的公司治理机制等问题，中小企业抵御风险的能力一般较弱。因此，大型金融机构一般缺乏相关的金融服务方案，主要因为银行为了控制风险，设置了复杂的风控手续，最终实现收益一般较低。

我国提倡综合利用政府资助、科技贷款、资本市场、创业投资、发放债券等方式加强对于中小企业的融资支持。目前，国内正逐渐兴起通过网络集合多种营销渠道，解决中小企业融资难问题，即网上融资贷款信息服务平台，比如：融众网。未来，无论是中小企业还是个人，融资贷款的电子商务化愈来愈成为一种趋势。

（二）投融资服务平台

政府背景的中小企业投融资服务平台有如下：成都高新技术产业开发区的中小企业投融资服务平台：中小企业投融资增值服务平台——ICON盈创动力，采用政府、市场和企业之间的三方创新运作模式，通过建立“企业发展咨询中心”和“金融理财中心”，实现为园区中小企业提供银行、证券、基金、专利、战略、财务、产权等交易及咨询全方面服务。同时，通过构建创业投资同业公会、创业研究所、财富俱乐部、信息化平台，为中小企业提供增值服务。为实现和支撑服务功能，成都高新投资集团与涌金集团、申银万国、毕马威等百余家国内外知名投融资机构和专业服务机构达成战略合作关系并实现部分入驻或通过信息平台进行远程服务联系。

1、投融界是国内最大的第三方投融资信息服务平台：投融界以建立海量投融资信息数据库为基础，发挥多维度投融资信息展示，通过线上线下、标准化个性化的服务体系，为客户提供针对性的投融资信息对接和项目搓配服务，大大提高企业投融资活动及政府招商引资的成功率，破解信息不对称的难题。此外，投融界也实时关注市场变化，深入了解中小企业融资的现实问题，积极地开创各种新的融资方式，将助力中小企业融资做到实处。

2、旭鼎资本的中小企业投融资服务平台：该投融资平台为中小企业提供投融资及专业增值服务的投融资专业平台。该投融资平台与国内外知名的投资机构、政府及服务行业组织有密切联系和深入接触，以此来共同完成创业者创业理想，为中小企业发展铺平道路。该投融资平台有很多天使、风投的投资公司正委托该投融资平台寻找投资企业，包括红杉资本、北极光、赛富基金、IDG、软银、兰馨亚洲、KPCB、东方富海、GGV等国内知名投资机构，而且平台来自全国优秀的股权融资项目有300多个，是中国投融资服务平台的佼佼者！

参考文献：

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[2]孙静华，李卫东，张冬.国家审计免疫系统的实现路径：连续审计模式[J].会计之友（中旬刊），2010（09）.

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