我国金融衍生品市场的发展现状及趋势

文/马志桦 陈晓智，洛阳科技职业学院 国际金融学院

1 金融衍生品的特点

1.1 高杠杆性

金融衍生工具由于具有方便，运用起来较为灵活，切交易效率较高，所以现在已经在国际上被广泛采用。他可以实现支付很少的保障金就可以签订大额合同的优势，也可以实现不同金融工具的互换。对于投资者来说既有好处，也有坏处。一方面投资者可以用手中的资产放大几十倍来进行投资，很小的变动就可能盈利很多。另一方面，如果向不好的方向变动很少，也可能亏损很多。所以可以说金融衍生品的高杠杆比例是一把双刃剑，收益的时候可以成倍的收益，而亏损的时候也可能成倍的亏损。

1.2 高风险性

由于金融衍生工具基本上属于远期交易，对未来的预判具有很大的不确定性，这就要求交易者对基础金融变量未来价格或数值的预测要有一定的准确度。然而基础工具的价格变化较大，比较难以测量。又由于金融衍生工具有高杠杆性，固金融衍生工具的价格具有很大的不确定性，也就是说风险较大。

1.3 跨期性

金融衍生工具是对未来的预测，因此具有较大跨越性，这就要求交易过程中的两方要对利率、汇率、股价等因素的变动趋势有一个较为准确的预判和评估，从而准确的约定在那个时间上，什么条件下进行交易，或是不交易。由于跨期交易要求双方对利率、汇率、股价等基础金融工具价格以及金融变量进行较为准确的预判，这就对交易双方提出了比较高的要求。其预测的准确与否直接决定了双方的收付盈亏。

1.4 联动性与定价复杂性

金融衍生工具是在金融的基础产品上发展起来的。所以它所标的量与基础产品和基础变量具有很大关系，但衍生产品还是有其的创新之处，它可以使多种基础产品的组合。也可以是单个基础产品的组合。所以他的联动性关系可能只是简单的线性关系，也可能是比较复杂的非线性函数或分段函数关系。再加上金融衍生品是对未来价格的预测，因此相比于基础金融产品来说，其定价具有较大的复杂性。

1.5 全球化程度高

基础性金融产品，一般在国内发行，受国内经济政策和地区经济价格的影响较大。比如说股票、债券等金融产品。然而金融衍生工具的交易既可以在国内交易也可以在世界范围内交易。另一方面，金融衍生品工具几乎不受时间和空间上的限制，可以实现24小时不间断交易，比起传统的的交易工具已经具有较大优势。

2 我国金融衍生品市场的发展现状

近些年来，我国金融行业发展越来越快，随着金融行业的不断壮大，金融部门内的竞争也变得日趋激烈。加快金融产品的创新成为各个金融部门提高竞争力的重要工具。金融资产结构复杂化、金融产品多样化、金融工具创新层出不穷日益成为金融行业的大趋势。金融衍生品作为金融市场重要的创新工具之一，近些年来越来越来越成为中国金融界、理论界关注的重点。金融衍生品具有套期保值、风险管理等功能，这是它成为金融行业新的宠儿。同时，随着我国国际化水平的逐步提高，金融行业也逐步走向国际化。而当前国际金融逐步向自由化、资本一体化趋势发展，这就要求我国金融行业不断创新自己的产品和服务。金融衍生品市场作为金融行业的新兴市场成为各国新的竞争对象。我国的金融市场起步较晚，发展年数也较少，目前还比较落后。而金融衍品市场的发展时间更短。当前我国的金融业务还基本是以传统业务为主，金融创新较少，金融衍生品市场也与发达国家有较大的差距。

随着我国这些年来利率市场化的推进，金融衍生品也在不断地发展，如在人民币外汇类金融衍生产品的方面，国内的金融行业已经取得了一定的发展。并在2005年8月15日在银行间市场，提出正式推出远期人民币的外汇交易业务，在下一年，也就是2006年。对其进行进一步的发展。4月份把人民币与外币掉期业务银行间外汇市场开始正式推出，在未来的几年里，金融衍生品市场得到很好地发展。2011年3月，在中央银行的引领下，开始对客户市场推出人民币外汇货币掉期业务，这很大程度上完善了货币掉期市场的结构。也进一步完善了我国的金融衍生品市场。在这以后，我国的利率衍生品市场也逐渐形成，并在不断壮大。

通过上述分析我们可以得出，我国的金融衍生品市场正在不断的完善和发展，规模也在不断的壮大。可见金融衍生品市场将会成为我国未来金融行业发展的重要增长点。

3 我国金融衍生品市场的发展趋势

3.1 金融衍生品交易规模不断增大

从交易规模上看，虽然在2008年席卷全球的金融危机对我国金融衍生产品有一定影响，但是在2009年后还是表现出来一定的活力，人民币外汇和货币掉期和利率互换等金融衍生品交易规模一直在保持高速稳健增长。以人民币外汇类金融衍生工具为例，银行间外汇远期市场成交量为866亿美元；银行间外汇与货币掉期业务一枝独大，累计成交量为25000亿美元，比上一年增加42.5%，占人民币外汇类衍生产品市场的份额为96.4%。尤其是这几年，随着我国互联网经济的不断发展，金融衍生品的发展更加活跃，交易规模进一步加大。

3.2 金融衍生品市场种类不断增多

截止2018年初，中国金融衍生工具在21世纪特别是2005年后有了快速发展，品种进一步得到丰富。从人民币金融衍生产品的种类来看，利率类衍生产品有债券远期、利率互换和远期利率协议；外汇类衍生产品有外汇远期、外汇和货币掉期以及外汇期权，股权类衍生产品有认股权证（2005年8月重启）等；还有信用类衍生产品，例如银行间市场信用风险缓释工具（CRM）；而随着衍生工具的不断发展，期货交易的种类也在不断地扩大。目前大概有32种。此外还有许多理财产品产品。