浅议企业筹资管理方案的设计

时间：2024-04-25

文/顾仁祥，建湖县教育局教研室

1 资金需求量的设计

确定资金需求是整个筹资业务的开始，因此，确定资金需求环节的内部控制也就是整个资金业务流程控制的起点。

1.1 维持正常生产经营活动的资金需要

在实际经营中，每一次资本循环收回的资金与下一次循环所需要的资金在形态上是不完全一致的，如销售产品收回的一部分是现金；另一部分是应收票据或应收账款，而从事下一期生产经营往往需要的都是现金。此外，资本的实际收回与资本的使用在时间上也不一定完全衔接，这就需要企业为维持正常生产经营活动不断进行筹资。

1.2 保证企业持续发的资金需要

在市场竞争中，企业只有不断地进行自我强化、自我创新、自我发展，才能立于不败之地。而企业的强化、创新和发展都需要资金支持。该企业生产的石油系列产品市场前景广阔，市场空间大，而该企业产品又通过了美国石油学会四项产品技术规范认证。企业处于繁荣期。

1.3 应付临时资金短缺的需要

企业的生产经营是与宏观经济环境分不开的，有时由于客观环境的变化，如市场不景气，企业的销售受到影响，造成企业临时的资金周转不灵或经营中某些不利因素的影响，形成资金的临时短缺等，这都要求企业不断地从各种渠道取得资金，补充需要。

2 确定筹资渠道及方式

在确定了资金需求环节后，面临的就是企业选择适合的资本结构，确定筹资渠道、筹资方式。如果有了准确的资金需求量，而缺乏有关筹资渠道、筹资方式的内部控制，那么势必影响资本结构的确定以及实现。

企业授权给信用或财务部门，该部门在结合企业本身的战略要求和资金需求量这两个因素的基础上，决定资本结构，而最终的资本结构要通过管理当局的审核批准。企业的资本结构直接关系着筹资的成本和风险，间接的影响到企业的战略发展。在资本结构得到确定以后，该被授权部门再依据各种筹资渠道、筹资方式的优劣分析，进一步确定具体的筹资渠道、筹资方式。

这一环节的内部控制关键控制点有：拟定资本结构控制，审核资本结构，确定筹资渠道及方式，财务信息系统。

控制标准：

（1）企业总体战略、经营目标；

（2）资本结构规划；

（3）企业资本成本和财务风险目标要求。

财务部门经当局授权，在其职权范围内，根据企业的资本结构和各金融机构的限制条件分析，决定选择合适的贷款机构，确定借款方式和种类，并将得出的结论提交管理当局审核，如果不通过，继续返回调整，如果审议通过，拟定借款协议。相应的部门拟定的借款协议通过管理当局的审批后，按照贷款法规的有关规定，向发放贷款单位提出借款申请，贷款单位对借款申请进行审查。审查通过后，与贷款机构就借款合同各方面的事宜进行协商，最终在得到管理当局的审批后，相应的授权人员与对方签订借款合同。

3 长、短期筹资来源的资金成本选择

长、短期筹资所涉及的风险差异将导致不同的资本成本。根据利率的期限结构理论，一个企业负债的到期日越长，其筹资成本就越高。

（1）由于长期筹资相对于短期筹资而言，比较缺乏弹性，因而，长期筹资的实际成本，通常高于短期筹资成本。

（2）长期筹资在债务存在期限内，即使在企业不需要资金的时候，也必须支付利息，而短期筹资则会使企业在资金的使用上具有弹性。如果企业的资金需要有季节性，则采用短期筹资方式，便可使企业随着资金需要量的减少而逐渐偿还负债，并由些而不必支付必要的利息。

4 筹资规划的盈利与风险

由于长、短期负债的盈利能力与风险各不相同，就要求在进行流动负债的结构性管理时，对其盈利与风险进行权衡和选择，以确定出风险最小，又能使企业盈利最大的流动负债结构。企业流动负债水平的变动对盈利能力与风险选择的影响，可用流动负债占全部资产的比率来表示。这一比率可以反映出在企业的全部资产中由流动负债筹资的百分比。

5 方案的理论依据和措施

主要有稳健、中庸、激进等三大类型的融资政策可供选择。预期的盈利能力和风险将随流动负债所占比例的增大而增大。根据企业战略目标及经营实际情况，确定公司未来资金需求量；根据公司战略目标、可承受的财务风险，在分析各种筹资渠道和方式的基础上，确定公司的筹资渠道和筹资方式，以决定公司的资本结构；根据公司确定的资金需求、筹资渠道和筹资方式，选择恰当的时间签署筹资协议；根据筹资协议进行筹资，取得所筹资金。

6 筹资战略中应注意的问题

6.1 经济性原则

经济性原则，是指要尽可能地以最低的资本成本为代价，取得企业生产经营和发展所需的资金。资本成本的高低是决定企业筹资效益的决定性因素，并对企业综合效益有重要影响，企业在进行筹资决策时，要对各种资金来源的资本成本进行仔细的比较，对各种筹资结构的加权平均资本成本进行仔细的计算，并加以合理的选择，以降低资本成本，提高筹资效果，提高资本收益。