试论PPP模式投资项目财务风险的分析及应对策略

文/王龙燕，云南建设基础设施投资股份有限公司

前言

PPP模式主要指的是公私共同参与合作的一种金融模式，与传统的投融资模式相比，具有将优势的私人部门引进公共服务领域的特点。PPP模式在国外已经经过了长时间的发展，体现了较大的应用优势，如提高政府规划能力以及创新管理方式等，在增加公私双方利益方面有重要作用。但是PPP模式因其周期较长投资项目的风险较大，是影响PPP模式发展的重要因素之一，因此，应该加强对PPP模式投资项目财务风险防控的研究。

1 PPP模式投资项目财务风险分析

PPP模式投资项目的财务风险主要体现在以下几个方面：第一，项目投资财务风险。对于规模较大的企业，为了获取长期的投资回报，将实施对外投资措施。但是在企业投资项目时，可能会受到一定的财务风险，PPP模式下投资项目的财务风险主要表现为收益不确定以及成本超支等风险；第二，运营收益达不到预期风险。投资项目存在的收益风险主要表现在效益估算失误造成的投资项目失败，例如，企业在投资城市运输管理服务项目时，项目后期运营收入是在客流量的基础上判断的，将为收益估算造成一定难度。第三，项目融资风险。主要表现在项目融不到资金或者融资成本超出预期，项目现金流难以满足还款要求等。另外，投资项目获取的收益可能受到其他项目的影响，在同类项目建设时，将对原投资项目收益造成不利影响。

2 PPP模式投资项目财务风险应对策略的探讨

2.1 项目投资风险控制

控制财务风险的一个重要措施便是合理选择投资项目，进而保证资金的合理使用。为了保证项目的合理选择，要求企业管理人员能树立较强的风险防控意识，在对外界环境以及企业发展情况进行充分分析的基础上进行投资项目的选择，将能实现财务风险的有效降低或者转移[1]。在进行投资项目选择时，需要考虑以下几个方面：第一，投资项目的选择需要考虑财务可行性，可以通过静态标准以及动态标准这两个方面来确定财务情况。如果投资项目的财务判断指标相对于行业平均指标较高，说明该投资项目具有一定的财务可行性。通常来讲，在对投资项目静态指标以及动态指标进行分析时，分析结果大于企业设定值间，即表明该项目财务可行；第二，为了降低财务风险，可以选择分散投资这种形式。通过选择不同行业进行项目的投资，能显著降低投资风险；第三，联合投资。这种投资方式对解决PPP模式投资项目财务风险有重要作用，即是可由政府与相关企业共同成立项目公司，并在成立公司过程中，选择实力较强的合作方，使得投资者们组成利益共同体。在联合投资的基础上，将能有效实现财务风险的降低，并能在投入较少的情况下获取优势较大的投资项目，进而保证投资者效益。

2.2 项目融资风险的应对

融资风险同样是导致PPP模式投资项目财务风险的一个重要因素，通过选择合理的融资方式，有利于实现降低企业融资成本的目的。由于资本结构的多样化，相应的存在多种资本成本，考虑到企业融资量与企业投资以及运营有一定联系，不单纯受到融资的影响，因此，需要协调好企业运营、投资以及资本结构之间的关系，进一步降低财务风险[2]。首先，应该加强对资金的管控，提高资金利用率。在投资项目建设阶段，需要实时监控项目完工进度，避免出现资金超拨引起的资金利用率的降低。在项目运营过程中，需要重视对项目经营的管理，及时回笼资金，并制定相应的资金拨付制度，有利于保证资金结构的优化以及资本成本的降低。其次，应该强化资金预算管理，通过制定融资计划，确保项目的收益与还款等相匹配，通过详细记录资金流向来避免出现谎报钱款数量的现象。为了保证融资选择的合理性，企业应安排相关工作人员在结合企业发展情况的基础上，进行资金的预算工作，保证投资项目运营过程中有足够的资金支持。并且企业将安排员工详细记录投资项目的资金使用情况，能保证资金使用的合理性。通过加强对项目融资风险应对策略的研究，将能提高资金的利用率，并且能有效实现各环节财务风险的降低，保证在PPP模式下，投资项目收益的提高。

2.3 加强对货币资金管理的重视

为了实现PPP模式的有效利用，应该设立相应的稽核岗位以及货币资金管理部门等，保证货币资金的有效管理。同时需要加强对银行账户的管理，尽可能实现资金集中管理。例如，利用现金银行这种资金管理模式，通过建立专门的资金管理机构，保证对资金使用情况进行详细记录，并在这个基础上，实现资金的集中管理，能有效加强对子公司的管理，从而实现在加强货币资金管理力度的前提下，降低投资风险项目的财务风险。

3 结论

综上所述，PPP模式在我国经济发展中有重要作用，为了充分发挥PPP模式的积极作用，应该采取相应的措施，推动该模式的不断发展。PPP模式投资项目面临的风险将不利于该模式的有效应用，因此，应该将财务风险的应对策略作为一项重要的研究内容。在PPP模式的作用下，政府或者企业将选择投资一些公共服务项目，具有一定的财务风险。针对这个问题，应该通过对PPP模式的整体情况进行分析，掌握其中存在的风险问题，进而制定相应的法律法规来保证投资项目的顺利进行。针对PPP模式投资项目存在的财务风险，企业应当在项目投资阶段、融资阶段及实施阶段分别制定应对策略，能有效实现对财务风险的及时解决。

[1]董霖. PPP模式投资项目财务风险分析及应对策略研究[J].经贸实践,2017,(05):239+241.

[2]雒满学. PPP模式投资项目财务风险分析及应对策略研究[J]. 西财会,2016,(06):27-29.