电影行业红火背后的整合与挑战

鲁俊

“链”状的电影产业

从业务流程来看，中国电影产业分为电影制片、发行、院线、影院放映等流程。影视制作机构依托前端行业提供的各要素，投资、生产并提供国产电影片源，进口影片专营商则向境外电影制作、发行机构获取进口电影片源；电影发行机构获得片源后，向合作院线供片；院线对旗下连锁电影院进行统一排片；影院负责安排电影放映，最终为消费者提供观影服务。

从收入分配来看，我国目前仍是以票房收入为主要收入来源，产业链各个环节的主要收入均为票房分账收入。其中，影院通过放映服务率先取得票房收入，之后，在扣除国家电影事业发展专项资金及适用的流转税和附加后，定期或者按照单部影片，由影院开始按照产业链各业务环节由下至上进行票房分账。

在电影产业这个“链条”上，各个环节的职能非常清晰。

制作公司：前期IP开发、创作、剧本、拍摄、及后期制作（特效、软件）等。

发行商：通过买断或分账的方式与制作公司合作，负责影片宣传，与所签约院线排片，协调。

院线：通过协议签约从发行商处获得放映权，与所签约的影院排片、协调。

影院：通过与院线资产结盟（例如万达院线在万达商业地产内自建影院进行放映）或者签约加盟（大地院线自身没有影院，通过和各地商业地产内的影院进行签约加盟，15-20年期）的方式进行电影放映。

行业整合趋势

近年来，无论是核心业务环节，还是在上下游产业链，电影业的行业整合显示出无限生机。

就电影制作放映本身而言，电影公司打通产业链，可对投拍影片、排片、院线品牌提升等产生综合性的把控力，增强电影公司的话语权。

如华谊兄弟联手腾讯，以1.3亿人民币投资韩国HB娱乐公司，通过收购获得了影视制作的上游资源，如技术、IP等。传统发行商收购新媒体票务公司，则是从中游进入，如光线传媒收购猫眼电影38.4%的股权，开始涉足新媒体发行领域。下游院线整合影院，通过院线渠道下沉，进一步提高市场占有率，达到了扩大规模经营的目的，同时非票收入占比提升，盈利能力提升，业绩更稳定。

上下游全产业链的整合，社会影响力更大。例如，万达院线收购了美国第二大院线AMC、澳洲院线Hoyts集团、欧洲第一大院线Odeon & UCI以及北欧电影集团，成为名副其实的世界第一院线商，万达同时收购好莱坞电影娱乐整合营销公司Propaganda GEM等，买下了美国传奇影业公司。整合完成后，万达院线业务覆盖电影投拍、电影宣发、电影放映、影迷经济（游戏、衍生产品等）的全产业链业务。

衍生品市场的放大效应

电影带动衍生品，在美国好莱坞已经形成完整体系，其前端包括电影投资融资，后端包括旅游、玩具、服装、软件、音像等等。在一系列相關产业中，电影票房只占据其中不足20%的收入。

中国电影衍生品市场增长潜力巨大，且随着科技创新的发展，电影衍生品将和游戏、动漫、VR、互联网等其他产业有越来越多的融合，从面产生更多的投资机会。

电影衍生品主要包括以下内容：电影相关音像制品、电影投融资的金融衍生品、以电影题材为拉动因素的主题旅游、主题公园、电影周边玩具等。

并购趋势与风险分析

自2016年1月起至2017年1月，中国在娱乐休闲领域的对外收购总额度达到了75.7亿美元，比起2015年同期的19.6亿美元翻了整整4倍。影视产业的收购额以63.9亿美元独占鳌头，相较2015年同期的4.13亿美元而言，增长将近13倍。这些海外投资并购的案例，主要分布在票房分账比例较高的上游制作和下游院线。

制片成本由浮动成本主导，如演员、导演等人力成本，后期制作成本等，所以一部电影的上映，上游的制片公司承担的风险最大。对于上游制片公司，IP仍然是市场成败的关键之一，拥有大量优质IP的制片公司更有希望杀出重围。近年来，魔幻、冒险类题材广受好评，此类IP争夺也更加激烈。

由于可同时上映多部电影，且可自主调节排片比例，因而影院的业绩受电影品质不确定带来的风险较小。除票房收入外，影院的收入还包括周边产品的销售，如爆米花，饮料等。

以城市人口计算，我国每万人银幕数已达0.5块，接近中等发达国家水准。虽远低于北美的1.4块，但已赶上韩国的0.5块，超过日本的0.3块和香港的0.3块。截至2015年，全国共有6484座影院总计31930块银幕，其中银幕增速已连续六年超过30%。预示着院线的增速将逐渐平稳。endprint