产业链不同节点跨境电子商务企业的成长性测度

孙少叶 副教授 孙志超

（1、烟台大学文经学院 山东烟台 264005；2、韩国国立昌原大学 韩国庆尚南道 51140）

受到全球化进程的不断推进以及国际贸易市场的扩张，跨境电子商务发展迅速，当前我国处于产业结构调整的关键时期，合理发展跨境电子商务业务为实现产业转型提供了新思路。研究跨境电子商务企业成长性，建立跨境电子商务企业成长性评价体系，对规范我国跨境电子商务产业行为，提升跨境电商企业发展能力，具有积极的意义。本文依据因子分析结果，提出了优化营商环境，助力中小企业发展；改进运营模式，激活企业自身动力；注重人力资源发展，增强企业未来竞争力；改善投资结构，增强资产收益四条可行性建议，为政府和企业在电子商务领域科学决策提供理论依据。

研究背景

（一）我国跨境电子商务产业现状分析

目前，我国跨境电子商务产业正处在高速发展时期，全产业正逐步进入成熟期。整体而言，我国跨境电子商务产业链呈现出以下现状：

跨境物流成本偏高。我国跨境电商企业基本都受到物流成本问题的困扰，这不仅会降低电商企业的收益，也会削弱消费者的线上交易优惠幅度。导致跨境物流成本偏高的主要原因有：一是跨境物流基础设施建设不足，物流资源难以实现高效利用；二是普遍通过国际快递进行发货，成本较高；三是尚未形成规模效应。

信息流成为跨境电商企业竞争的重要领域。大数据技术在电商产业中的应用日益广泛，大部分电商企业都开始重视对经营活动中产生的各类信息数据进行采集与分析，从而优化流程、调整配置、开发新客户、维护老客户，信息流已成为电商企业当前阶段竞争的核心内容。对于跨境电商企业而言，大数据技术对其全面分析海外市场、逐步完善跨境物流、加快开拓销售渠道具有重要作用。

（二）跨境电子商务产业链的环节和特征

跨境电子商务产业链流程和环节。不同国家的实体经济体，依托开展跨国业务的电商平台或网站，使用国际第三方支付手段，并将产品由生产者送向消费者转移的过程被称为跨境电子商务。在跨境电子商务环节中包括五类参与者，分别是销售者和消费者组成的交易主体、电商平台或网站、第三方支付平台、跨国物流载体、政府监管部门。

在开展跨境电子商务时，不同参与者在电子商务模式中各自发挥作用，形成的链式结构即跨境电子商务产业链。完成的电子商务产业链应具备产品供应、推广销售、跨境支付、通关、仓储物流等功能。跨境电商企业主要指以跨境电商产业链各相关功能为主营业务的企业，具体包括跨国供应和销售、跨国电商平台运营、跨国第三方支付、跨国仓储及物流等。本文以供应销售、仓储物流、技术服务等环节的上市公司作为研究对象。

跨境电子商务产业链的特征。高效性。相较于传统国际贸易，跨境电子商务模式在销售者和消费者之间参与者明显减少，较少的交易环节，在降低贸易成本的同时也加快了产品的流通速度。跨境电子商务产业链中批发商和零售商相对较少，与批发商和零售商相关的仓储物流环节也随之减少。

国际性。跨境电子商务产业链最明细的特点是具有国际性，这也使跨境电子商务在各经营环节区别于非跨境电子商务。例如：跨境运输环节需要通关、跨境运输成本相对较高；支付环节需要本外币兑换；交易环节需要建立国际销售渠道、开展跨国产品市场调研、开展跨国产品宣传；跨境电子商务受到多国监管，对参与者要求更加严格；跨境电子商务受到汇率、政策影响，经营风险相对较大。

（三）我国跨境电商产业链的构成

综合分析我国跨境电子商务产业链，销售主体由产品供应者、销售者和消费者组成。产品供应者通常通过专有的网络交易平台与销售者进行B2B模式的交易或与消费者进行B2C模式的交易。销售者可以细分为批发商、分销商、零售商，销售者和消费者之间通常通过专有网络交易平台或B2C电子商务平台进行B2C模式的交易。跨境电子商务模式具有双向性，一方面，从国内产品供应者和销售者向国外销售者和消费者出口；另一方面，从国外产品供应者和销售者向国内销售者和消费者进口。

跨境电子商务产业链由物流、资金流、信息流等系统保障维持。物流由包装、储存、分拣、通关、配送等环节组成，国内已形成了跨境物流集聚地，跨境运输覆盖海运、航运。资金流依托跨境银行业务，随着产业发展，货到付款的交易方式也逐渐在跨境电子商务中应用。跨境电子商务产业中的信息流由供需双方情况、消费者偏好、产品竞争优势等信息组成，是跨境电子商务运行的基础。

成长性测度模型构建与样本选取

（一）成长性测度模型的构建

国内外关于企业成长性评估主要使用平衡积分卡模型、实物期权模型、德尔菲模型、层次分析模型和因子分析模型。平衡积分卡模型主要用于企业自身评估；实物期权模型以期权的思维方式进行预测，结果具有一定的不稳定性；德尔菲模型、层次分析模型评估过程需要考虑专家的打分结果及意见，评估结果带有主观因素；因子分析模型具有更好的客观性，处理复杂数据能力强。综合分析上述模型特点，因子分析模型具有一定的优势，因子分析模型能够在运算过程中仅考虑具有代表性的变量，进而简化问题。通过将存在内在关联的变量进行分组归类，将变量组作为研究对象，通过确定具有代表性的变量，并以其为基础替换原有变量，在减少变量数量，降低运算难度的同时，研究原变量对模型的影响。本文选取因子分析模型建立跨境电子商务企业成长评估分析模型：

其中，Gr代表跨境电子商务企业的成长性，Fi（i=1，2，...，6）分别表示企业偿债能力、企业盈利能力、企业运营能力、企业发展能力、企业潜力能力、企业人力资源水平六项企业成长指标。mi（i=1，2，...，6）表示上述成长指标对企业成长性的影响能力。

（二）样本选取

上市公司因其数据公开可信，且在跨境电商企业中具有一定的代表性，本文主要选取上市公司中从事跨境电子商务业务的企业作为研究对象，选取时，兼顾供应销售、仓储物流、技术服务等方面，确保样本能够全面、客观的反映跨境电商产业实际情况。通过上市公司年报、权威机构披露信息获取数据。

供应销售环节，选取拥有以电商业务为主营业务的子公司或拥有较完善的跨境电商平台和经营销售渠道的苏宁云商、小商品城、中国国旅三户上市公司。仓储物流环节，选取交通运输行业中能够提供跨境仓储物流服务、具备较强的国际运输能力和较完善的物流体系的中储股份、长江投资、保税科技、华贸物流、东方创业、外运发展、外高桥七户上市公司。技术服务环节，选取计算机行业能够提供跨境电商平台开发与维护或提供第三方支付结算的焦点科技、华东软件、三五互联、腾邦国际、生意宝五户上市公司。

产业链不同节点跨境电子商务企业成长性测度

（一）跨境电商企业成长性因子分析

模型检验。使用SPSS17.0软件对选取的17个变量进行因子分析，首先对变量数据进行描述性统计，将各数据与平均值相减的结果除以原数据，得到样本标准差。对标准化数据进行检验，结果显示KMO值为0.549，高于阈值0.5，Bartlett球度检验相伴概率为0.000，小于0.05，拒绝Bartlett球度检验零假设，符合因子分析条件。

因子分析。根据主成分分析模型矩阵结果提取因子作为变量，结果显示，共有6个因子的特征值大于1，且6个因子特征值之和占特征值总和的81.252%，可以选取其为主因子。将因子成绩函数代入跨境电商企业成长综合评价模型，得到评价函数为：

将模型代入各上市公司数据，即可得到各上市公司成长性分析结果。

供应销售环节，苏宁云商、小商品城、中国国旅的成长性综合成绩分别为-2.143、2.967、-1.791；仓储物流环节，中储股份、长江投资、保税科技、华贸物流、东方创业、外运发展、外高桥的成长性综合成绩分别为-1.419、-1.294、3.591、2.437、1.264、-0.564、-0.943； 技 术 服务环节，焦点科技、华东软件、三五互联、腾邦国际、生意宝的成长性综合成绩分别为4.519、0.108、-1.167、-0.847、-0.729。

（二）跨境电商企业成长性分析

变量的选择和数据处理。对不同上市公司成长性分析后，选取企业成长性、同业竞争性、产业互补性、产业节点类型四个方向进行关联分析。企业成长性（Gr），取自将模型代入各上市公司得到各上市公司成长性分析结果；同业竞争性（Gr1），通过企业成长性减去同行业平均成长性反映，结果越大表示企业竞争能力越强；产业互补性（Gr2），通过企业成长性减去其他行业企业平均成长性反映，结果越大，表示该企业产业互补能力越强；产业节点类型，将技术服务产业和物流仓储企业分别归类。

模型建立与检验结果。引入产业节点类型作为虚拟变量，建立回归模型，分析产业链中各环节企业成长性对某一企业的影响作用差异。

其中，Gr为企业成长性，Gr1为同业竞争性，Gr2为产业互补性，D1、D2为虚拟变量，βi（i=1，2，...，6）为待估系数。

使用Eviews6.0软件，将基础数据代入上述回归模型，得到表1所示结果：F值数值较大，说明模型整体显著；T检验中，P值均小于0.01，说明参数有效；R2值为0.996，接近1，说明模型解释能力较强。

模型结果分析。根据模型参数回归结果分析。同行业竞争方面，所有类型同行业间竞争能够助推企业成长，只是处于不同节点的企业受到的助推效果不同。其中，同行业竞争对技术服务产业成长助推作用最明显，助推系数为0.892，即竞争参数每增加1个单位，企业成长性增加0.892个单位；同行业竞争对供应销售企业成长助推作用系数为0.571；同行业竞争对仓储物流企业成长助推作用最弱，助推系数为0.319。可以得出，技术服务企业应通过在积极参与同行业间的良性竞争，促进企业成长。产业互补方面，所有类型产业互补性也能够助推企业成长，处于不同节点的企业受到的助推效果也不同，且差异更加显著。其中，产业互补对仓储物流产业成长助推作用最明显，助推系数为0.937，产业互补对供应销售企业成长助推作用系数为0.149；产业互补对技术服务企业成长助推作用最弱，助推系数为0.100。可以得出，相关产业的发展程度是仓储物流产业的成长性的首要因素。

表1 模型参数回归结果

（三）跨境电商企业成长性分析结果

企业成长性因素分析比较。因子1与销售净利率、净资产收益率、总资产收益率作用较强，表明因子1与企业经营收益存在关联，将其确定为企业盈利能力因子。焦点科技、保税科技成绩较好，资产结构较为科学。外高桥、苏宁云商的成绩小于-5，显示收益能力较弱，资产回报率较低，需要提升市场竞争力。因子1成绩差距较大，说明不同企业收益能力差距较大。

因子2与流动比率、资产负债率的相互作用较强，表明因子2与企业偿债能力存在关联，将其确定为企业偿债能力因子。小商品城、生意宝、三五互联、苏宁云商、焦点科技成绩较好，处于1.5至2.5区间，表明其能够较好的管理企业债务能力。除中储股份成绩低于-6，其他上司公司成绩差距不大，说明跨境电商上市公司总体债务管理能力较强。

因子3与营业收入增长率、利润增长率、资产增长率、权益增长率作用较强，表明因子3与企业现阶段发展情况存在关联，将其确定为企业发展能力因子。外运发展、焦点科技、小商品城、生意宝成绩较好，均大于2，长江投资成绩最差，为-3.517，分值差距较小，说明跨境电商上市公司企业发展能力相对差距不大。

因子4与应收账款周转率、总资产周转率作用较强，表明因子4与企业运营能力存在关联，将其确定为企业运营能力因子。此项各公司得分均不高，排名靠前的保税科技、华东软件得分在2.5至3.0之间，表明运营能力较强，排名靠后的小商品城、外运发展、腾邦国际得分在-4.5至-3.0之间，说明急需降低坏账比率。总体分析，跨境电商上市公司企业运营能力相对差距不大。

因子5与电商投资项目占比、技术人员比重、研发收入占比作用较强，表明因子5与企业技术水平存在关联，可以引申为企业成长潜力，将其确定为企业潜力能力因子。排名靠前的外运发展、外高桥得分在2.0至2.5之间，说明发展潜力较强，排名靠后的小商品城、华贸物流、苏宁云商、中储股份、三五互联得分在-4至-1之间，反应出这些企业在技术投入不足。但总差距不大，说明跨境电商上市公司企业潜力能力相对差距不大。

因子6与无形资产占比、管理层素质、员工素质作用较强，表明因子6与企业人力资源存在关联，将其确定为企业人力资源水平因子。小商品城、中储股份、外高桥排名靠前，得分处于1.0至2.0之间，焦点科技、腾邦国际、苏宁云商排名靠后，得分处于-2.5至-1.5之间，样本上市公司成绩较为集中，对最终成绩影响不明显。

归纳评价。焦点科技成长性综合成绩4.519，排名第一，其后依次是保税科技、小商品城、华贸物流、东方创业，其成绩均大于1.0，综合表现较好，可以归为A级；华东软件、外运发展、生意宝、腾邦国际、外高桥综合成绩在-1.0至1.0之间，综合表现一般，归为B级；三五互联、长江投资、中储股份、中国国旅、苏宁云商综合成绩在-2.2至-1.0之间，综合表现较差，归为C类。综合成绩最高分与最低分的差距为6.662，说明电商跨境企业成长性两极分化情况已经开始显现。

结论与建议

（一）结论

中小企业成长性总体排名靠前。成长性成绩靠前的焦点科技、保税科技、小商品城、华贸物流均属于中小企业，面对跨国贸易复杂的环境，中小企业在企业盈利能力、企业运营能力、企业发展能力、企业潜力能力四个方面优势明显，而大型企业在成长性各因素的表现均相对较弱。

跨境电商企业不同产业成长性不同。供应销售企业成长性排名两极分化，小商品、中国国旅、苏宁云商排名分别为第3、14、15名。该环节企业盈利能力、偿债能力、管理层素质水平均存在两极分化情况。仓储物流企业成长性排名整体靠前，得分较高的保税科技、华贸物流、东方创业排名分别为第2、4、5名，得分较低的长江投资、中储股份排名分别为第12、13名，企业盈利能力、企业运营能力、企业发展能力的强弱是仓储物流企业成长性的关键。上述因素表现较好的企业成长性成绩较好，上述因素表现较差的企业成长性成绩靠后。技术服务企业的表现一般，焦点科技成长性成绩排名第1，但其他4户企业处于中等偏下水平。

（二）建议

优化营商环境，助力中小企业发展。面对复杂多变的跨国贸易环境，中小企业的表现更加突出，但受自身综合条件制约，中小企业在资金、人才方面相对弱势。完善人才机制、扩宽融资渠道、政策合理扶持是激发中小企业活力的有效手段，政府应开展有针对性的帮扶，在解决中小企业发展困境的同时，进一步规范市场秩序，打造良好营商环境。

改进运营模式，激活企业自身动力。大型企业在跨国贸易电子商务产业链中活力较弱，没有充分发挥大型企业的优势。面对管理层级臃肿、响应需求缓慢等问题，大型企业应对自身运营模式进行改进，一方面做好对子公司、子业务的监督管理，确保企业科学运营，另一方面，也要简化审批手续，及时应对市场变化，迅速响应市场需求，这样才能适应发展迅速的电子商务模式。

注重人力资源发展，增强企业未来竞争力。跨国电子商务企业应注重对高技能员工的招聘、培养和留用，树立自主创新意识，通过加大研发投入，增加企业自主创新能力。同时完善职工晋升和考核机制，调动职工工作积极性，挖掘人力资源潜力，将人力资源优势转化为企业优势，以适应不断变化的复杂环境。

改善投资结构，增强资产收益。跨境电子商务企业收益能力较弱的企业，企业经营者应及时调整投资结构，将资本由收益率低的项目向效益率高的项目转移，外包或放弃部分非经营环节必须项目，集中优势资源发展高收益项目，提升企业资产收益水平。