三问“景芝酒业私有化”

张翠翠

近日，山东景芝酒业股份有限公司（简称景芝酒业）已悄然完成私有化，没有任何公告，显然与其“中国气质、山东形象”的品牌定位完全不符。

就在上合峰会上，景芝酒业曾作为中国民族酒业品牌亮相，并且作为国资鲁酒的代表，景芝酒业有责任向社会披露私有化信息，在當前国有企业均在探索混改路径的大背景下，景芝酒业的私有化进程应当更加“阳光”。

为企业高管量身定制？

今年1月12日，景芝酒业股权结构发生变更，一家名为安丘众人兴酒商贸的有限合伙企业，晋升为景芝酒业的大股东，以5300万持有景芝酒业46.79%的股权。此前景芝酒业大股东是山东景芝集团，持股31.48%，在股权变更后，其持股比例则下降至17.85%。

股权变更之前，景芝酒业属“国企”。因为其最大的股东景芝集团是安丘市属国企，股权结构为：安丘市华安国有资产经营有限公司持股76%，安丘市旅游局持股24%，前者的出资人为安丘市国资办。

本次股权变更后，景芝酒业完成了私有化。

若不是此次股权变更，谁都不知“安丘众人”的由头。耐人寻味的是，这是一家火速成立的合伙企业，在其参与景芝酒业增资扩股的当月成立。合伙人有5位，其中一位便是景芝酒业原董事长、总经理、法人代表刘全平，出资1140万。就在景芝酒业增资扩股的当月，刚满51岁的刘全平，尚未到法定退休年龄，一股脑卸任了在景芝酒业的所有职务，法人代表、董事长、总经理。

其余4位合伙人，安丘一方出资5805.45万元、安丘二立出资11115万元、安丘三阳出资7880.25万元、安丘四喜出资4269.3万元。有消息称，这四个合伙人均为合伙企业，且四家合伙企业的执行事务合伙人赵德义、张瑞青、王世恩、来安贵，均为景芝酒业高管。其中，王世恩、来安贵、赵德义也像刘全平一样，于去年增资扩股前，辞去了在集团的职务。

梳理种种细节后非常明了的是，景芝酒业卖给了原企业高管。

这不是第一次，景芝酒业被解读为“卖给企业高管”。早在2015年的一次“流产的股权交易”中，就已有“端倪”。2015年2月15日，景芝集团的100%股权以6741.2万元价格在山东产权交易所挂牌出售，截止时间为当年3月19日。然而，戏剧性的一幕是，在当年3月15日安丘市政府、安丘市国资办紧急叫停了股权交易。

当时股权一进入市场，鉴于景芝酒业的“品牌影响力”，地处临沂市的民营酒业浮来春集团曾报名竞购。当时若竞购成功，浮来春将购得景芝集团100%股权，也就意味着借此购得景芝酒业30%的股份，可能景芝酒业从此姓“浮来春”。

当时浮来春酒业势在必得，这可能是安丘市政府紧急叫停的“原因”。作为地理标志性品牌，怎可拱手相让。不过，这些猜想始终都没得到证实，一直以来安丘市政府、安丘市国资办、景芝酒业都十分缄默。

戏剧性的细节就是，2015年的股权交易中，也有一个意向收购意图明显的“景芝酒业高管合伙的公司”——安丘远景投资管理合伙企业，其也是火速成立：注册日期就在景芝集团挂牌当日，并且注册场所就在景芝酒业的大院里，且该公司的执行事务合伙人也是刘全平。

当时，这也曾被业内解读为“为景芝酒业管理层量身定制”。因为按照当时股权出让方提出的条件，都像是在为“安丘远景投资公司”准备。其中第二条是意向受让方须承诺，受让股权后向标的企业及其下属企业提供人才、技术支持，推动地方酿酒产业发展。第三条是意向受让方或其主要经营团队具备大型白酒企业经营管理经验的，同等条件下优先。

关于景芝酒业的两次股权交易之谜，媒体曾有诸多追问和疑问，但都因为景芝酒业官方的沉默，不了了之。

估值200亿，卖了5300万？

众所周知，景芝酒业作为鲁酒里最具冲击百亿酒企资格的企业，多年来一直是鲁酒的“领军品牌”，并作为鲁酒里为数不多的独特香型酒，其品牌价值被有关部门评估为200亿，其独创的“芝麻香”曾打开了“鲁酒千元酒”的大门。其还三次在世界级博览会上露面，早在1915年，景芝白干就代表山东白酒参加了巴拿马万国博览会，1959年景芝酒再次参展印度国际博览会，2011年，一品景芝又走进了上海世博会……

随着一品景芝尚品作为高端酒被调价，其品牌价值也贴上了“高端白酒”的金字招牌。

众人不免猜测这么好的国有白酒品牌，舍得私有化吗？

在安丘市，景芝酒业虽地处景芝镇，却是挤破头的“好企业”，且人才招聘门槛曾明确要求是“本科以上”。6月21日，记者曾联系到一品景芝潍坊南的一经销商，被问及景芝酒业的经营现状时，他表示很好，并透露自己与妻子都在做一品景芝酒的营销，家中有两辆车都是来自于营销“奖励”，一辆迈腾，一辆速腾。虽然他表示保密每月具体收入，但提及也有5位数以上。

就在私有化完成之后，景芝集团的“营收”却不容乐观，或许与景芝集团在景芝酒业的控股比例下降相关。据安丘市政府官网披露信息显示，截至今年5月底，景芝集团亏损额为8409.16万元，总资产1.69亿元，净资产仅有802.05万元。据了解，山东景芝集团的多元化发展格局中主业是白酒酿造，工业旅游、热电、纸箱、蛋白饲料、污水处理等产业并存。

在这里，不仅疑问，在没有景芝酒业财务报表的情况下，是如何完成私有化过程中的股权估值，卖了5300万的？

业内猜测，其私有化在为上市铺路。今年的4月21日，山东景芝酒业股份有限公司承办的“较美中国、芝香盛宴——中国芝香白酒价值峰会”上，身份显示为山东景芝酒业股份有限公司董事长的刘全平表示：“大家最关心企业什么时间上市和近期股权盈利两个问题。现在可以明确地说，未来一定会上市，力争3-5年内完成企业上市，关于上市的工作已经在推进。关于股权盈利问题，可以很明确地说，只要企业盈利了肯定要分红。”

“多少年没分红了”一位景芝酒业的老员工告诉记者，在1993年改股份制时当时企业内部员工，持股占30%，仅在当时分红一次。

为何不在产权交易所公开交易？

目前来说，去年12月景芝酒业的增资大会，是唯一可以公开看到的“私有化”过程。

2017年10月23日，景芝酒业在官网发布信息称，在11月7日上午9：30在公司驻地召开2017年第一次临时股东大会，会议审议事项包括《关于公司引进战略合作伙伴，实施增资扩股的议案》《关于更换部分董事的议案》《关于深化管理改革，实施管理机制调整的议案》等10项内容。

依前所述，经过此次增资扩股，安丘众人一举成为新晋大股东。

不过，如今回看，一次如此重要的增资扩股会议，照当时的公告看，却像是一次股东之间的再平常不过的“会议”。

“当今的国企混改，实际上还没有成功的路径，到底如何私有化，并没有法规细则。”据一位了解国有企业改制的专业人士告诉记者，这次增资扩股并不“合规”。据2016年国务院国资委和财务部下发的《企业国有资产交易监督管理办法》，其明确表示，国有企业增资扩股除特殊情况外，必须在依法设立的产权交易中心公开进行，且公示期不得少于40个公开日。

除了此次会议有公开信息，其为什么没有在产权交易中心公开进行，就连景芝酒业的上属单位安丘市国资办，也未公开发出任何公告。

不可置疑，国有企业进行混合所有制改革，是大势所趋，然而如何做到公平公开交易，值得探讨。对此，全国政协委员，原主任李荣融曾接受采访时表示，国企私有化，应该先把法规建设搞好，国企的产权交易必须通过国内的产权交易平台来做，凡是国有资产的转让必须进市场。