山东地方银行上市潮

江寒秋

时隔九年，2016年的A股市场再次迎来了一大波地方银行——城商行、农商行的上市潮。

10月28日，证监会公布了青岛农商行预披露文件，招股书显示，该行拟于深交所上市。

在此之前，威海银行也发布了招股说明书，并且也获得了证监会的受理。与此同时，青岛银行也在内部酝酿开启“A+H”计划，按照内部知情人士的说法，该行计划于明年回归主板市场。此时，距离青岛银行登陆港股市场尚不足一年的时间。

“家中有粮、心中不慌”，面对资产规模高速扩张、创新业务层出不穷、利润增长乏力不良高企，居于一地深耕的城商行和农商行面临着急切的补充资本需求。股市则是银行最好的资本补充方式，直接补充银行急需的核心资本。

青岛农商行携“三高”上市

资产质量是地方银行在A股上市时监管部门较为关注的指标，据青岛农商行预披露信息显示，截至2016年6月30日、2015年12月31日、2014年12月31日和2013年12月31日，青岛农商行不良贷款率分别为2.29%、2.38%、2.40%和2.29%。

尽管低于银监会二季度末公布的同期农商行不良贷款率行业平均水平2.62%，但在已经上市及准备上市的农商行中，这样的不良率却排名不佳。例如此前获批上市的无锡农商行和常熟农商行今年三季报的最新不良贷款率分别为1.29%、1.41%，均低于同期商业银行水平。

除去不良率高，青岛农商行还呈现出了以下特点：贷款地域集中度高，利息收入依赖度高。

地方银行的网点地区分布往往比较单一，青岛农商行也不例外。青岛农商行目前拥有360家营业网点，其中350家位于青岛范围内，其主要业务也集中于青岛，且该行贷款客户主要集中在青岛地区。银行发展严重受制于地方经济，如果青岛地区出现经济下滑，该行的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

除了贷款地域集中度高之外，青岛农商行还面临拓展盈利渠道的课题。其招股说明书显示，2016年前6个月、2015年、2014年、2013年，该行利息净收入分别占该行营业收入的93.79%、95.49%、96.20%、97.35%。

青岛农商行表示，该行上市本身也是能增强其抗风险能力。面对利率市场化和金融脱媒加速推进带来的挑战，上市有助于该行增加长效资本补充渠道，并借助资本市场引入优质投资者，进一步提升该行治理水平。

农商行们的挑战

据了解，此前农商行在IPO通道中已经等待了相当长的时间，直到2015年包括贵阳银行、上海银行等在内的城商行过会后，才“轮”到了农商行。

据不完全统计，截至目前，至少有接近30家农商行正在筹备上市事宜，其中，8家明确计划挂牌新三板，9家已在当地证监局完成辅导备案。上市地选择覆盖A股、H股和新三板。银监会数据显示，至今年4月底，农商行已达1000家，占银行业金融机构总数4262家的23.46%。对此，中国银行国际金融研究所银行业研究主管张兴荣表示，新一轮银行上市将进一步激活市场活力。

相比于全国性商业银行、城商行，主要活跃在地域经济，尤其是城乡经济体中的农商行显得“土”了很多。它们有一些共同的比较“土”的特征，如股权极度分散、业务结构单一、盈利模式单一、不良率堪忧等。

农商行的股东多为地方企业和自然人，法人股东少则十余家，多则上百家，股权极度分散。以青岛农商行为例，招股书显示，青岛农商行法人股东78户，自然人股东3776户，前十大股东持股占比合计为52.72%，前十大股东持股比例均不超过10%，股权结构较为分散。其中，青岛国际机场集团、青岛国信发展（集团）并列为第一大股东，持股比例均为10%。日照钢铁控股集团有限公司、青岛即发集团股份有限公司、城发投资集团有限公司、巴龙国际集团有限公司、巴龙国际建设集团有限公司持股比例超过5%。值得一提的是，巴龙国际集团掌门人是姜俊平，在一些财富排行榜中，姜俊平是青岛的首富。

受历史因素的影响，农村商业银行由农村信用社改制组建而来，股东众多、股权较为分散。在经济下行、企业经营状况恶化的形势下，股东的贷款容易出现风险，股份被转让、冻结、查封的现象时有发生，这对农商行股权稳定性和贷款风险防范都是大挑战。

业内人士表示，农商行上市之后，将面临的监管除了银监会，还包括证监会，由此增加的信息披露有助于进一步改善和促进公司治理。

此外，农商行主要服务于当地县域经济，中间业务种类单一、非息收入占比少、不良贷款率偏高。根据银监会数据显示，截至今年三季度末，商业银行不良贷款率为1.76%。但在已经上市及准备上市的农商行中，不良率都呈现偏高趋势。

据招股说明书数据显示，除去上文所提到的青岛农商行，同期，浙江绍兴瑞丰农商行的不良贷款率分别为1.75%、1.72%、1.84%。

从新三板到主板

地方银行系统分城商行系统与农商行系统。城商行的前身是上世纪80年代设立的城市信用社，农商行的前身是农村信用社。截至目前，山东地方银行系统中进入或即将进入资本市场的有三家：青岛银行、齐鲁银行、青岛农商行。

上市最早的是齐鲁银行，2015年6月29日，其在全国中小企业股份转让系统（即新三板）正式挂牌，成功迈向了全国资本市场。挂牌后，齐鲁银行成为全国首家在新三板挂牌的城商行，同时也是主板暂停商业银行上市8年来第一家成功对接国内资本市场的城商行。

不久之后，2015年12月3日，青岛银行在香港联合交易所主板挂牌上市，成为山东首家同时也是2015年以来全国首家在H股上市的城商行。青岛银行董事长郭少泉当时表示，上市后将以大资管业务作为发展方向，这也是商业银行转型发展的方向。

不过在今年8月份，青岛银行发布公告称，拟申请回归A股市场上市，计划发行数量不超过10亿股，所募资金净额全部用于补充核心资本。在之后的新闻发布会上，郭少泉表示，未来会以A+H股状况经营，并没有退出H股市场计划。他表示，暂时未有回归A股上市实际时间表，但强调会尽快回归A股市场。

除此之外，今年4月初，威海商行正式递交IPO申请，欲登陆上海证券交易所，并在4月8日公开披露招股说明书。

资料显示，威海商行的上市准备已有时日。2013年4月初，威海商行即在山东证监局进行辅导备案登记，接受银河证券上市辅导。2015年6月，威海商行召开了2015年第一次临时股东大会，讨论并通过了《威海市商业银行关于首次公开发行股票（A股）并上市的发行方案》等一系列与上市相关的议案，宣布进军A股资本市场。

作为山东本地唯一一家全国性股份制银行——恒丰银行，早在2014年就抛出了上市打算，但时至而今，仍未取得重大进展。媒体报道显示，恒丰银行正计划拟全员退股，目前已经将员工退股一事列为近期重点工作，目前银行内部已经成立退股办公室。值得关注的是，此前恒丰银行高管被曝通过境外银行机构私分巨额现金，其董事长蔡国华被举报至纪检部门，同时恒丰银行也被曝其员工持股比例超过相关规定。

除去这些银行，还有一些包括潍坊银行、德州银行、莱商银行在内的山东城商行以及农村金融机构筹划登陆新三板。

不过，随着目前A股市场重新对各路银行打开大门，沪深两市又将成为地方银行最终选择。有业内人士指出，在银行A股IPO重新破冰后，由于新三板市场一年多来的低迷，加之曾发生的“1分钱”交易屡次上演，挂牌新三板对于银行的吸引力或将直线下降。目前，在齐鲁银行身后，尚无一家城商行挺进新三板。

业内人士指出，城商行登陆新三板固然在时间上更易快速实现，但对于体量相对庞大的城商行来说，无论从融资额度还是品牌提升等方面考虑，A股显然吸引力更大。

■资讯

济南西部最大的物联网产业园平阴挂牌

本刊讯 11月20日，济南西部最大的物联网产业园——山东霖泽物联网产业园暨全国首个乡村创客俱乐部在平阴县榆山街道挂牌成立。该园区是由山东霖泽建材科技有限公司与山东微创客创业服务（集团）有限公司联合打造的平阴物联网产业联合体，首期规划建设面积88亩，内设：绿色生态养殖基地、小微企业孵化器、欧品国际物联网鲁西中转库、全国首家农村创客俱乐部、微众创空间，同时配备创客餐厅、创客多功能室、创客篮球场和游泳馆等生活配套设施。

目前全国首家移动互联+生态养殖+体验式家庭营养套餐已进入推广阶段，欧品国际物联网中转库已正式投入使用。该园区负责人表示，“未来物联网万企联盟将以平阴为中心，辐射济南、泰安、聊城、菏泽等周边地区，形成山东霖泽物联网产业园旗下欧品国际物联网平阴中转库。山东霖泽物联网产业园将以互联网+物联网+创客基地+实体店体验店+千县万品+生态农业，以打造万物联合、分享经济，以带动当地传统企业经济转型发展”。

当日，全国首个乡村创客空间——乡村创客咖啡+酒吧也在该产业园正式对外开放，它以咖啡吧+酒吧为载体，整合本地创业资源要素，营造一个开放的办公区和交流区。另外，济南欧品环球物联网股份有限公司（平阴库）也于当日正式揭牌。 （杜小木）

东风标致4008领先而至 畅享中级SUV新境界

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作为东风标致“升蓝向上”品牌计划中践行“产品向上”和“技术向上”的核心产品，东风标致4008是神龙公司成都第四工厂投产的首款车型，也是应用标致全球新一代设计语言和全面搭载ADAD智能驾驶辅助系统的首款车型。更重要的是，东风标致4008还是东风标致进入中级SUV市场的首款车型。 （李凤）