互金紧盯企业理财新战场

文/盈灿咨询　陈晓俊

互金紧盯企业理财新战场

文/盈灿咨询陈晓俊

互金平台介入企业理财预示着以P2P网贷为首的互联网金融开始进入新战场，平台的发展重心已经不仅限于“2C”，而是开始走向了拥有广阔市场的“2B”。

对于一般企业，银行理财产品或许是其投资理财的主要方向，不过在近年来银行理财产品收益率一降再降的背景下（最新的主流产品预期年化收益率均不足4%），企业的投资方向是不是会有些许的转向，开始追求更高固定收益率的产品？今年4月开始的互联网金融专项大整治如火如荼的进行、8月24日银监会等多部委联合发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，以P2P网贷为首的互联网金融正朝着监管层的要求在合规性上越做越好，因此逐渐健康发展的P2P网贷行业或许能迎来新鲜的血液。

自7月开始已经有多家平台乘着东风宣布介入了企业理财业务，10月25日下午，开鑫贷举办了发布会宣布推出开金网，并将集团品牌升级为开鑫金服。开金网是金融资产交易和企业理财平台，一方面为各类金融机构、金融服务机构以及有投融资需求的企业提供互联网化的金融资产交易服务，另一方面为各类企业提供理财服务。平台介入企业理财也预示着以P2P网贷为首的互联网金融开始进入新战场，平台的发展重心已经不仅限于“2C”，而是开始走向了拥有广阔市场的“2B”。以下将从机遇、现状、对比、难点、风险、可行性六个角度对平台开展企业理财业务进行介绍。

01　机遇

越来越多的平台纷纷踏入企业理财，正是看到了这项业务的巨大市场潜力。根据中央国债登记结算公司发布的《中国银行业理财市场年度报告》显示，近几年银行业理财市场的总体规模逐渐增大，不过参与主体的份额却发生了些许的变化。截至2015年底，机构专属类理财资金金额达到了7.2万亿元，占整个银行业理财市场资金余额的比例为30.64%，相比2014年年底的比例有所增大，而个人类产品资金余额的比例2015年底为49.53%，占比相比2014年出现了下降。可见，企业类银行理财增长速度仍在上升的同时，个人银行理财增长速度出现了下降。见下图1：

根据WIND的数据显示，2012年A股上市公司认购理财产品的公司数量仅为25家，认购金额总计为62.34亿元。而到了2015年，全年认购理财产品的公司达到了615家，认购金额合计为5358.94亿元，约为2012年全年的86倍。2016年上半年，共有500多家上市公司认购金额总计约为3000亿元，预计2016年全年总额更是预计将超过6000亿元。同花顺iFinD统计，从2016年9月1日至10月19日，沪深两市共有167家上市公司斥资400.05亿元人民币购买了344项各类信托及理财产品。由于A股上市公司不足3000家，代表的仅仅是国内企业的小部分，国家统计局公布的数据显示2014年我国企业法人单位数量已经超过千万家，可见企业手握的金钱数量巨大，企业理财未来发展的蓝图完全值得憧憬。

图1　中国银行业理财市场规模及增速

图2　A股上市公司购买理财产品统计

02　现状

平台纷纷从事企业理财业务，巨大的市场潜力无疑是一个重要的原因，不过对于不少平台的个人理财业务发展已经遇到瓶颈，获客成本的高企、相等人力物力情况下多位个人投资者不及一个企业投资金额高等其他诸多原因也是平台开拓业务的出发点。同时低风险资产的借款人愿意承担的借款成本相对较低，而大多数投资人对于投资收益率普遍期待较高，这就存在着一块未能充分匹配的市场，以企业为首的机构资金对于收益率的要求并不高，更加看重资金的安全性和流动性。

据不完全统计，至少有13家互金平台在从事企业理财业务（平台需要专门提供企业理财频道），其中10家为P2P网贷平台。列举主要从事企业理财业务的平台，包括开金网（开鑫金服）、汉金所、邦帮堂、贷贷兴隆、京东金融、苏宁金融等等。详细产品介绍通过下表1进行说明：

由上表可以看出，产品类型主要分为3类：1）活期理财产品：活期理财产品是为了满足企业的资金流动性需求；2）固定收益产品：固定收益率产品是企业理财的主要投向，对于投资产品的期限有着较高的要求，可以很好地匹配企业未来某段时间资金的需求；3）浮动收益产品：浮动收益产品一般占比不大，是为了投向股权类产品，为了获取更高的收益。

表1　部分已上线企业理财业务平台产品说明

表2　个人理财与企业理财对比

03　对比

对于个人理财和企业理财由于服务的对象不同，存在着不少的区别。以下从5个维度对个人理财、企业理财进行对比：

与传统企业理财相比，互联网企业理财克服了信息不公开、不透明，起息到账周期长、企业理财效率不高等痛点。结合前文提到的部分平台，目前互联网企业理财拥有以下几大特点：一是减少中间环节，提高收益；二是可以在互联网平台上转让资产份额，流动性好；三是有平台的运营和风控体系支持；四是信息披露详细，客户清楚知晓理财产品基础资产信息，合理判断风险状况，透明度高；五是按需定制，满足不同企业的理财需求；六是实现互联网线上理财，客户足不出户即可完成投资。

04　难点

对于企业理财来说，因为企业资金金额较大，相比于个人理财大多是小额资金匹配小额资产，企业理财做到完全适配资产在技术上就提出了较高的要求。同时因为企业对于产品的安全性要求极高，这就对于平台资产、平台运营、平台风控、合规性、知名度等方面的综合素质要求更高，因此企业理财市场相较于个人理财市场的进入门槛会要高许多，对于具有较高人气、背景更强、风控体系更完善的平台，在企业理财上发展也就更有优势。上文提到的13家平台大多具有较强背景，例如：开鑫金服的风投、国资、银行混合背景，京东金融属于互联网电商巨头京东、苏宁金融属于零售巨头苏宁。

05　风险

1）法律风险

由于企业理财很有可能涉及企业与企业之间直接放贷，而这在法律上一直以来有所争议。早期的中国人民银行发布的《贷款通则》第六十一条就指出各级行政部门和企事业单位、供销合作社等合作经济组织、农村合作基金会和其他基金会，不得经营存贷款等金融业务。不过2015年8月6日，最高院正式发布《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，对于企业间借贷略有放松，规定了企业间为了生产经营的需要而相互拆借资金，司法应当予以保护。可见法律承认企业之间的借贷合法有效是有条件的，最高院的态度仅仅是针对生产经营所进行有限度的放开，因此仍然存在把握不准出现的法律风险。

2）监管风险

由于企业资金对于流动性的高要求不言而喻，不少平台会采用活期理财的方式提高流动性，可是P2P网贷平台做活期理财近来被广为诟病，其中有几大争议点，包括涉嫌资金池、投向货币基金涉嫌跨界风险、代客理财风险。不仅活期理财，有企业理财项目采用投资计划的形式，将期限分为多期，这也涉嫌代客理财，可能存在监管风险。

06　可行性

企业理财存在着诸多的困难，诸如《公司法》、《暂行办法》借款限额带来的困难，以及上文提及的风险等等，因此有必要考虑企业理财是否可行，目前看来主要可以通过以下几种方式进行：

1）金融资产交易所

可以通过金融资产交易所整笔转让或者进行类证券化操作资产进行转让来规避《暂行办法》借款限额的冲击，解决大标资产的困局，对于企业大额资金也可以做到很好的匹配，而且可以规避企业与企业之间直接放贷所产生的法律风险。典型平台模式为开金网与各类金融机构、金融服务机构以及有融资需求的企业合作，提供与金融资产交易相关的交易撮合等服务，为企业提供定制化理财。

2）私募基金

通过成立私募基金的模式进行资金募集，不过需要对私募基金产品进行备案、发行私募基金的机构需要拥有私募基金牌照、投资人必须为合格投资人，因此仍然存在一定的限制。

3）个人名义

企业以自然人的身份进行投资理财行为，这也直接规避了企业与企业之间直接放贷可能存在的法律风险，不过都这样做无疑会导致企业的风险大幅增加、借贷市场的秩序受到破坏。

07　总结

企业理财的发展空间是巨大的，但是企业理财相较于个人理财对于资产、风控、技术等等方面有了更高的要求，因此对于平台的进入门槛也就抬高了不少，强背景、高人气平台是企业理财的主力军。随着今年监管趋严，大量平台被逐步淘汰，互联网金融也将进入新阶段，平台拓展业务是值得鼓励支持的，当然企业理财涉及的法律、资金池、监管等等风险也是平台需要去解决的方面。