从经济资本计量方式看风险管理

郑　芳

20世纪90年代以来，以“资本至上”为基础的资本约束渐成为现代商业银行风险管理体系的核心，促进风险及价值管理理论和管理工具的革命性进展。经济资本的引入

经济资本最早源于美国信孚银行创造的风险调整后的资本率模型，后被欧洲和美国一些大型银行广泛应用。一般认为经济资本是银行用作覆盖非预期损失的风险资本，是一种虚拟资本。

银行损失分为预期损失，非预期损失和极端损失。预期损失是银行根据大数定律计算出来的平均损失，由准备金覆盖，计入经营成本或通过产品价格补偿i极端损失发生概率极低，但损失巨大，一般由保险进行补偿；而非预期损失介于预期损失和极端损失之间，是超过银行实际平均损失以上的损失，由银行通过经济资本进行吸收和补偿。因此，经济资本在数额上与银行经营所承担的非预期损失相等，覆盖银行的全部风险。

经济资本的计量方式

经济资本管理体系的建立基于资本的稀缺性和高成本性，主要由三部分组成：一是经济资本的计量，二是经济资本的预算分配制度，包括对存量风险资产和增量风险资产两部分的经济资本配置；三是以风险调整后资本收益率(RAROC)和经济价值增加值(EVA)为核心的绩效考核制度，该项制度弥补了只关注当前收益，未考虑风险成本不足的股东权益汇报率和资本回报率等方法的不足，将银行获得的收益和承担的风险有机联系起来。这里着重对经济资本计量方式方法进行分析。

度量信用风险。度量信用风险，通常使用CreditMetrics信贷组合模型，穆迪KMV EDFs信贷组合模型，麦肯锡CPV信贷组合模型，以及《新资本协议》规定的IRB(内部评级法)模型等。量化指标主要涵盖违约概率(PD)，违约损失率（LGD)，风险敞口(EAD)和期限等风险因子，此外还要考虑信用资产的相关性以及风险集中度。目前，建行度量信用风险采用资产波动法，首先通过客户信用等级对应不同的PD值，债项逾期时间以及押品价值情况估算出LGD值，然后对不同信贷产品确定不同的EAD转换系数，最后根据风险敞口计算出客户的经济资本。由于关键因素风险偏好，违约概率，违约损失率，风险暴露和违约相关性指标取决于客户信用等级、信贷产品种类，担保方式等，因此，即使贷款金额相同但信用等级不同的客户，或者信用等级相同而行业不同的客户，其经济资本也是各异的。

例如，向信用等级不同的客户发放10000万元同种贷款，假定违约损失率LGD均为45％，则经济资本占用额分别是AAA级699万元，AA级854万元，A级1097万元，BBB级1377万元。信用等级越高，经济资本占用额越少，但如果客户的评级无效，则经济资本占用将套用BBB级1377万元。

向相同信用级别AA级客户发放4000万元贷款，假定违约损失率LGD均为45％，则水利发电行业客户占用经济资本为242.95万元，而煤化工行业客户占用经济资本则为259.44万元，前者占用的经济资本比后者低于16.49万元。

即使是同一客户的同一信贷产品，若采用100％保证金担保方式的业务则不占用经济资本，若采用信用方式发放贷款，则其经济资本占用要比以抵押方式发放的要高。例如，同为AA级信用等级客户，以信用方式发放1000万元贷款，LGD为45％，则经济资本占用比房产抵押放款方式下(LGD为35％)要高16,93万元。

计量市场风险。计量市场风险，VAR(风险价值)是最常用的模型技术，它是指在一定的持有期和给定的置信水平下，因利率、汇率等市场要素发生变化而可能对某项资金头寸，资金组合或机构造成的潜在最大损失。量化市场风险时，通常使用敏感性分析，压力测试和场景分析等。目前，建行采用历史模拟计量方法，即在99％置信水平下，计算持有期一天的VAR，随着技术模型的逐渐成熟，建行还将推出压力测试法，并在部分行进行试点。

度量操作风险。相对于信用风险和市场风险，操作风险的量化由于数据不足，模型构造存在技术困难，且因其覆盖范围广，易于同其他风险混淆导致重复计算，因此度量操作风险更为困难。在度量操作风险时，通常使用系数法，基本指标法，标准法等。目前，建行采用新资本协议中的基本指标法计量，根据前三年的主营业收入的平均值乘以设定一定的比例确定，新资本协议建议的比例为15％，建行将该比例提高到20％。同时，建行还对不同区域内各行的操作风险经济资本设置了不同的调节系数，以体现各行在风险管理水平，合规管理难易程度等方面的差异。

经济资本与风险管理

通过经济资本体系，银行可以比较精确地量化所面临的风险，当经济资本在数量上接近或超过银行实际资本时，说明银行面临的风险水平接近或超过其风险承受能力，这时，银行需要补充资本，或者调整业务结构，降低经济资本总量，控制其风险承担行为。可以说，“资本是银行风险管理的中枢”。

在实际工作中，银行可以根据不同信贷结构，不同行业，不同客户等级，不同风险种类所占用的实际经济资本在数量，占比情况等方面不同，有侧重地强化风险管理，适时，适度地调整风险管理重点。

依率管理与区别对待。资本管理受到资本约束的限制，根据资本充足率的不同水平，经济资本管理应区别对待。银行资本充足率不足时，经济资本管理以增量为主，风险管理重在优化增量资源配置，，控制增量资产风险；银行资本充足率充足时，经济资本管理应以存量为主，风险管理重在降低存量资产的经济资本，降低高风险业务，信用担保方式业务的占比，实现存量资产结构的优化调整。

合理配比与优化资源配置。通过经济资本在各类风险，各个层面和各种业务之间进行的分配，可以清楚地显示不同地区，部门，客户和产品的真实风险水平，可以全面地衡量银行信贷结构分布优劣与否，资产质量状况是否良好，下一步工作调整重点等情况，其数量额度和管理机制决定银行的风险容忍度和风险偏好。

以风险和收益率水平为依据配置经济资本，将有限的资源优先配置到经济资本占用水平低，且可以获得适当回报的区域，行业，产品和客户上，对信用级别高的非违约客户，以抵押或质押担保方式办理的以及低风险信贷业务可以加大发展力度，可以推动资源分配机制的不断完善。

当然，有时对于一些需要扶持或鼓励发展的产品，很可能计量结果是经济增加值为负数，或者风险调整后回报率比较低，此时，战略导向不应仅通过调整客观的经济资本占用比例来实现，而是应把资源配置倾斜政策做在明处，比如适当利用灵活的差异化的财务资源配置政策，财务费用和人力费用的配置比例可高于一般业务，或者适当降低资本回报要求，或者对政策性亏损。的产品单独考核，

整合系统与提高系统数据质量。目前，多家商业银行现有的经济资本计量信息来源于多个业务系统，这些业务系统数据的真实性，准确性，影响着经济资本的计量结果，因此，提高系统维护人员和数据录入人员素质，强化责任意识，及时，有效地更新和维护经济资本信息来源数据，确保经济资本计量结果的准确性，避免因经济资本计量的过少或过多，给银行造成难以覆盖极端风险造成的损失或者过多地占用经济资源的困境，

此外，现在各家银行经济资本信息化管理程度各异，大多没有形成集信用风险，操作风险和市场风险为一体的经济资本信息管理系统。为了真实，准确地反映银行经济资本水平，可以借鉴国外的先进银行经验，将资产管理，负债管理，资金转移定价管理，财务管理等管理业务系统进行整合，统一对数据来源进行处理，确保经济资本计量取数的便利性和数据来源的准确性。

强化风险意识和营造先进风险控制文化。人的风险是最大的风险，操作风险防范的关键就是对人的控制，银行要倡导和强化全行员工的风险意识，使大家真正意识到“风险管理人人有责”，从员工自身工作点出发，积极发现和防范风险点，切实发挥第一道风险防范的屏障作用，并以此为基础，逐渐形成以经营部门为主的第二道风险防范屏障和以风险管理部门为主的第三道风险防范屏障。最终，形成集先进经营思想，管理理念，风险控制行为，人员道德标准和和谐共荣环境要素为一体的风险控制文化氛围，畅通沟通交流机制，提高合作效率，降低因人为因素造成的操作风险，损失事件，进而降低因操作风险增加的经济资本。