券商称风格再平衡是大势 低估值行业龙头蓄势待发

高方方

美国反悔，白宫突然宣布将对中国500亿商品征25%关税，上周周跌幅2.11%，对此，华泰证券称，月末资金面紧张、信用违约事件频发、原油价格上涨、美元回流，市场承压。部分医药、消费品种前期涨幅较大，连续调整期间投资者选择减仓应对。

目前大盘3000～3050点的政策底部比较明确，但6月市场还将面临美国加息及月末资金压力，市场风险偏好受到抑制，观望情绪有所升温，短期内维持震荡筑底的概率较大。操作上建议，继续轻指数重个股，高抛低吸操作，对于A股市场，天鼎证券这样表示。

中信建投证券表示，频繁出现的风险逐步影响了中国市场，“黑天鹅”也逐步的被市场定价，因此后期持续下跌的可能性并不大。从中国经济来看，目前处于持续平稳回落转型的过程中。

国泰君安证券称，站在当前时点，由市场情绪修复带动的风险缓和窗口或已步入尾声，市场将以反复震荡为主。

海通证券表示，无论是债务违约还是大小非解禁高峰以及股权质押爆仓风险等都会对资金面形成负面影响。因此当前的操作策略仍应以控制仓位，观望为主。对于涨幅不大的细分消费龙头以及调整到位的医药股仍可积极关注。

市场配置方面，国泰君安证券建议关注二线消费与制造业中的TMT领域，挖掘火电等盈利拐点品种。相较于去年“龙马行情”的聚焦价值蓝筹股，今年配置层面风格再平衡是大趋势，主要是由企业盈利预期逐漸修复与政策变化驱动。从业绩增长的稳定性出发，结合风险偏好的结构分化，更加看好二线消费板块，尤其是受益三四线城市消费升级的大众消费品，以及代表新兴经济方向制造业中的TMT领域。此外，政策发力促进煤价回归合理区间叠加火电行业盈利拐点确立，供需环境共同向好背景下，火电行业的业绩改善周期即将开启，相关机会值得挖掘。主题投资方面，推荐核电、数字信息化、区域开放等题材板块。

国金证券称，长期来看，A股蓄势待发：资产配置时钟仍指向权益类市场。当前A股整体估值水平相比历史处于中位数水平附近，静待货币政策边际转向。建议坚守“低估值、行业龙头”作为配置的基准。具体到行业配置上，推荐低估值“大金融”，另外“消费升级”作为2018年配置主线，“医药生物、食品饮料、休闲服务、传媒广告”等板块受益;主题方面，主推“世界杯、军工、新能源上游、互联网券商、高端装备、新零售”等。

招商证券表示，今年结构性机会非常多。下半年可以逐渐布局明年的重点，大众消费品、新能源汽车、医药、军工、半导体、云计算、5G都可以考虑下半年继续布局。

中信建投证券表示，创新成为市场全年的主线，建议关注“成长>消费>金融地产>周期”。