券商称A股“躁动”不在当下就在春季 PPP将迎来高速增长

高方方

参考A股过往在节后的走势，不难发现随着节后部分资金回流，市场整体人气将会出现明显的改善，个股将迎来更显著的结构性机会。

上周（12月26日～12月30日），市场的热点莫过于赵薇以“女版巴菲特”的存在而刷屏，赵薇控股的龙薇传媒成为万家集团大股东。与此同时，2016年的资本市场也结束了最后一个交易日。在经历了熔断、暴跌、反弹、震荡、分化等等的经历后，迎来了2017年的市场。

年底的市场总是最难熬的，有机构人士表示，2017年很快就要到来了，股灾之后的2016年居然是历史第一大融资年，行情如何能不萎靡呢？如果明年管理层能控制一下抽血，给市场以休养生息的机会，在大盘点位以及广大个股的股价如此之低的情况下，在各路资金仍会流入的情况下，2017年的行情一定会比今年更好，赚钱机会一定会更多。

另有机构表示，参考A股过往在节后的走势，不难发现随着节后部分资金回流，市场整体人气将会出现明显的改善，虽然可能不足以发动一场大级别的反弹行情，但是显然随着市场人气在节后的复苏，个股将迎来更显著的结构性机会。

与机构们看法一致的国泰君安证券表示，“躁动”不在当下，就在春季。当前市场一致预期2017年一季度会有春季躁动，共识时点在春节后。前期市场调整后，布局时机就在眼前。

华创证券表示，中央经济工作会议已明确要求，抓住僵尸企业的牛鼻子，并把降低企业杠杆作为去杠杆的重中之重，若能以处置僵尸企业为核心、实现去产能和去杠杆的良性互动，再结合债转股的加速推进，国企去杠杆有望在2017年实现突破。

兴业证券表示，今年三季度以来，政策信号已经出现明显转变，防控金融风险逐渐上升为政策主旋律。

对于春季的投资机会，方正证券表示，从发改委11月份审批的项目可以看出，固定资产投资项目主要集中在交通、能源和水利领域。财政手段发力，基建类PPP将迎来高速增长。（注：PPP即政府和社会资本合作，是公共基础设施中的一种项目融资模式。）

海通证券表示，2016年年底，高层对农业“供给侧改革”重视程度进一步提升，目标也更加明确。强调确保国家粮食安全、增加农民收入、保障有效供给、提高农产品供给质量，明确提出“由量到质”的转变，更强调脱贫、增收，改革与稳定并举，并强调“新动能”、做加法。随着补贴机制的建立，未来绿色生态农业将迎来广阔的发展空间。更多的投资性机会，请阅读全文。

方正证券：“钱荒退潮”关注改革 加速PPP落地

方正证券表示，从发改委11月份审批的项目可以看出，固定资产投资项目主要集中在交通、能源和水利领域。财政手段发力，基建类PPP将迎来高速增长。

基建类PPP由于投资周期较长，企业参与后退出风险较大，民间投资参与热情一直不高。今年中央经济工作会议强调，政策从稳增长转向防风险促改革，房地产调控和长效机制表明地产不再承担稳增长作用，明年房地产投资二次探底，政策大力推广PPP兼顾稳增长和促改革。此时推出PPP项目资产证券化，意在提高PPP项目的流动性，催化PPP项目的加速落地，预计明年发改委和财政部的PPP项目库将进一步扩容。此次的PPP项目资产证券化试点意味较浓，仅适用于传统基建领域PPP项目，而且还设立了严格的准入门槛。《通知》鼓励符合国家发展战略的PPP项目优先开展资产证券化，有利于加速推行农业供给侧改革、“一带一路”建设以及大都市圈的建设，利好水利基础设施网络、农业节水工程、海绵城市、城市轨交建设等主题。

房地产调控之下，明年房地产投资二次探底，PPP政策出台加速以对冲，PPP将迎来高速发展期。今年中央经济工作会议明确了房地产的居住属性和消费属性，否定了投资投机属性，意味着2017年房地产不再作为稳增长的手段。

国泰君安证券：“躁动”不在当下 就在春季

国泰君安证券表示，前期市场调整后，布局时机就在眼前。市场机会源自被过度放大的风险因素释放：一是流动性，市场担心债市二次探底，但预计最恐慌、最紧张时刻已经过去，即使二次探底，对股市的边际冲击也将趋弱，而且春节过后流动性压力将明显缓解，流动性边际上只会更好。二是年初换汇，市场担心汇率再次受到大幅冲击，鉴于2016年的经验，政府“管量放价”下实际资本流出冲击预计有限，而且市场已有预期，年初换汇冲击很可能形成类似英国脱欧、美国大选的靴子落地。因此，从博弈角度看，如果布局春季躁动，最好时点就在当下。价值股最易成为市场共振点，建议优先配置。周期股布局油气产业链和中游化工品，成长股选题材，次新股、股转、军工。

华创证券：国企去杠杆有望在2017年实现突破

华创证券表示，中央经济工作会议已明确要求，抓住僵尸企业的牛鼻子，并把降低企业杠杆作为去杠杆的重中之重，若能以处置僵尸企业为核心、实现去产能和去杠杆的良性互动，再结合债转股的加速推进，国企去杠杆有望在2017年实现突破。

PPI快速回升支撑利润改善，行业间利润分化。分产业链来看，上游行业利润同比继续快速改善，其中煤炭价格在11月虽震荡加剧，仍处于年内高位，带动煤炭开采业利润累计同比从前值113%大幅飙升至157%，石油、黑色、有色开采等其他采矿业也均实现利润增速的小幅回升。中下游利润分化，食品制造、化纤、造纸、设备制造、TMT、有色冶炼等增速回升，关注上述行业利润改善的可持续性。