通胀下的颠簸之路 2017年黄金投资将爆棚

金枝

2016年是投资市场最为波动的一年。终于，可以挥手说再见了！坦率地说，回望2016黄金投资市场，不能不说这一年既十分有趣，又有一连串意外爆棚。

尽管12月以来金价节节败退，但市场热情不减。上周四受美元走软推动，金价在2016年最后一个交易日延续升势，现货黄金触及两周来最高水平，金价涨1%，创9月底以来最大单日升幅。表面上看，2016年最后一周黄金交易活动貌似波澜不惊，但实际上却暗流涌动，尤其黄金构筑底部迹象明显。那么，2017年惊喜会从哪冒出来呢？主要投资机会在哪？会迎来新一轮黄金牛市吗？还是犹如2016年一样表现虎头蛇尾？

黄金是否会出现规律性上涨

总体来看，2017年年初国际金价可能出现一波规律性上涨，而年中和年尾的情况就需要看风险事件与美联储脸色。可以肯定地说，2017年金价走势非常精彩。网易贵金属金牌分析师周玉鹏认为，“近几年金价年内走势确实有虎头蛇尾的现象，但是这只是价格运行的一种表现而已，只是长期趋势中的一个片段。经济学里有一个名词叫‘翘尾，说的就是年底物价上涨，抬高了本年度的价格水平，同时也抬高了来年的物价基数；那么，反过来看，我们姑且把年底价格下跌的现象称为‘垂尾，这种现象拉低了当年的价格水平，也降低了来年价格的基数。实际上‘垂尾现象对于交易中高买低卖是有利的，能够给广大投资人一个更加有利的入场位置。”

对此，德意志银行给出的看法是，2017年，虽然美元升值导致黄金持有成本增加，但由于通胀上升，持续的地缘政治风险，一路下跌的金价，黄金有可能在2017年走上复兴之路。

2017年焦点：绕不开通胀和货币

《投资者报》发现，2016全球投资市场始终离不开地缘政治、美元和通胀带来的风险。人们将这些“不确定性”主要归结为英国脱欧和特朗普当选。可以说一不留神，他们收割了全球最大狙击手的称谓。不仅是人民币被大幅贬值，其他非美主要货币，英镑、俄罗斯卢布、澳大利亚元、加拿大元等货币都位居了贬值队列当中。今天的我们似乎是生活在一个“以邻为壑”的年代，换句话说，有人想把邻国当做一个大水坑，把本国的洪水排泄到别人的家里去。

对此，网易贵金属金牌分析师周玉鹏称，“通胀不断上涨确实是大势所趋，主要表现为货币的不断贬值，物价的不断上涨，通胀的上涨反过来会压迫各国央行逐渐走上加息的道路，目前，后市的汇率之争也会凸显出来，美联储与各国央行的博弈也将是未来市场的看点。”

这种势头可能在今年会持续下去。市场分析人士称，在美元强势和地缘政治风险的影响下，2017年的金价也许会遭遇一路颠簸。？

作为贵金属的黄金，一直被认为是投资者的安全避风港，尤其是当市场受到冲击的时候，黄金价格往往上涨。比如，金价曾在金融危机时爬上每盎司1900美元的高点。2016年，英国“脱欧”事件和特朗普当选造成金价瞬间飙升。但2016年11月后，金价则从8月每盎司的1372美元高点下降到1133美元。一直在低位徘徊。由此可以看出，人们在一连串的大事件之后，市场情绪很快就得到了恢复，不再把黄金看作唯一的投资避风港。

专家表示，相似的情况也可能会在2017年的意大利政治动荡和德法选举中看到。据英国资本经纪公司的Julian Jessop预计，“黄金需求可能在2017年底跌到每盎司1050美元，2016年的一个教训是，避险需求甚至可以在重大的政治震荡之后稍纵即逝，2017年新冲击的反应可能不是那么良性的。最为关键的是：英国脱欧尚未发生，特朗普还没有正式坐上美国总统的宝座，所以，投资者可能会被2016年已经发生的事件反咬一口。”

2017年最具潜力投资是黄金

“以史为鉴可以知兴替，展望未来，我们就有必要回顾历史。2012年到2016年期间，每年1-2月份国际金价都有一波幅度不小的上涨。原因是各种重大节日对金银节日性需求大增，带动金银价格上涨。” 周玉鹏称，从价值投资方面来讲，目前金银价格逼近开采的成本价，继续下降的空间并不大，在这种情况下，以中国和印度为主的黄金主要销售市场即将迎来购买热潮，中国方面，临近年底，节日较多，中国的黄金大妈们已经开始购入黄金，反映在黄金价格上，目前伦敦金价格出现空头乏力现象，表示中国黄金大妈和印度黄金大叔已经开始进场。

海外观点称，“2017年黄金有望涨得更高。具体地说，会有一个惊人的金价上涨，甚至可能会摸到历史高位。”主要基于以下几个关键原因：

1. 美国的通胀和中国的政策将导致投机基金流入黄金。

2. 中国和印度的珠宝需求将有望在2017年开始复苏，这会是推升黄金价格上涨的主要原因之一。

3. 投机性资金流入，SPDR黄金信托大幅减仓抛出，这意味着投资黄金将可能迎来一个很好的入场切入点。

4. 亚洲投资者开始蠢蠢欲动。在2016年最后一个交易周，主要抄底者进场推动了市场反弹，其动力主要来自中国买家。

我们看到，在过去的五年间，黄金价格或多或少被困在一个熊市里。对此，摩根认为，毫无疑问，黄金价格将在2017年走上回升之路，虽然颠簸不平。