腥风血雨下圣诞“大彩蛋”加息诅咒恐慌的投资客

金枝

加息是美联储“圣诞节”的一大传统节目，资本市场亦是花开花落。美元，黄金，股市、通胀此消彼长，牛熊指数“已经到了危险的区域”

最近的投资市场像一个旋转木马， 或者说更像一个跷跷板，此高彼低，令人不安。12月15日，悬念皆无，在全球一片准确预测之中，耶伦大嫂加息的第一把斧子终于砍下来了。全球市场应声而动，不亚于来了一场金融大地震。

就在加息消息一出，市场开始闻风起舞。先是美元指数大幅冲高，刷新近期高点。紧接着是黄金价格，日内下跌接近1%。而原油的下跌也超过2%。不过，一天之后，上周四美股则延续前期上涨态势，三大股指收盤小幅上扬，股指被轻松推高。

由于美元是全球最主要的储备货币和交易货币，也就是说，全世界各种交易，包括贸易支付结算、货币金融投资等大多使用美元，很多大宗商品也都是用美元标价，因此，美联储加息的每一个动作都备受全球关注，尽管全球市场对美联储加息早有预期，但还是陷入了一片惊慌之中。

不过最关键的是，全球资本市场上不确定的因素仍未减少。加息后，美联储也暗示，2017年加息的步伐会迈得更快一些，并称在2018至2019年间，利率将可能达到3.0%的长期“正常”水平。2017年全球投资市场会出现哪些新变化？在风险因素不断加剧的形势下，市场忧虑情绪也在继续升温，投资者该怎么办呢？

对此，市场人士称，“随着美联储加息步伐的逐步加快，美元指数的慢牛行情或已经开启，未来美元计价资产或将更加凸显价值。对于A股投资者而言，此次美联储加息对市场的冲击有限，特别是短期内市场表现还要看中国国内政策面。”

瑞银为何不支持美元走强的预期

加息了！美元指数跳涨逾1%，刷新2003年1月以来的高位。受到强势美元回归的影响，人民币中间价大幅下调。市场开始担忧，这是否意味着美元将持续保持强劲的态势呢？

对此，瑞银给出了截然不同的看法，美元几乎不太可能再有更好的表现了，预期美元走势将在2017年出现分化。他们还表示不会进场追高美元。”瑞银称，在他们看来，有三个重要的原因是不支持美元继续走强的。

第一，从过去两年市场对美联储政策的反馈来看，一旦美联储表露出紧缩姿态，美债收益率和美元同时走高的话，就会对风险资产和经济活动造成打压，瑞银表示这一传导机制最终会导致美元下跌。

第二，美国未来的财政政策和货币政策有可能让市场失望。如果支撑美元走强的这两大因素之一不复存在，那么美元就可能开始走低。

第三，瑞银此前的研究显示，市场价格中早已包含了近1万亿美元财政刺激政策，如果美联储越早、越快加息的话，将会对通胀产生抑制作用，如此一来，将会压低美债长端收益率，进而最终会导致美债与其他国家债券收益率差缩小，这也不支持美元走强。

谁是黄金暴跌背后的“真元凶”

耶伦宣布加息的当天，现货黄金跌破1130美元/盎司，白银则下跌超4%。次日，也就是中国时间上周五，黄金和白银暴跌，分别下降2.6%和2.7%，黄金价格创下10个月新低，每盎司报1129.40美元。美国《金融邮报》的分析称，对美元走强和借款利率前景的预测，以及美国新总统特朗普预期加大基础设施投入的计划，都是导致金银价格暴跌的元凶。出于对过高贷款利率的担忧，黄金的吸引力不再。

美国信安环球投资（Principal Global Investors）全球首席经济学家Bob Baur在接受路透社的采访时称，他们预测股价会更高，以及随之而来的是更高的利率和通胀。

对于黄金价格而言，是否能像2015年年初的黄金价格一样，在美联储加息后，会有一波上涨机会？那么加息，对于美元指数会有什么影响？是会继续上涨，还是会面临一波大的回调？“就金价而言，有可能重演2015年底美联储加息前后的行情，即加息前金价下跌为主，加息后金价走势上涨为主。此次美联储宣布加息，对于美元指数在短线上有一定的推升作用，但是我们仍然需要注意市场‘买预期卖事实的规律，市场之前已经预测到了美联储加息，美元指数也受到这种预期出现了大幅的上涨，突破了100大关，创13年新高。在美联储宣布加息后，美元指数后市可能出现下行回调的走势。”网易贵金属金牌分析师周玉鹏如是说。

加息是美国“圣诞节”的传统

加拿大机构管理INTEGRIS养老基金管理人称，加息历来是美国圣诞节的传统节目。理论上看，美联储加息可以促使美元指数上涨，美元升值，而相对来讲，包括黄金价格、原油价格以及期货商品价格均会受到一定程度的打压。

但仔细梳理一下，细心的投资者就会发现，美联储加息动作带来的影响涉及到多个方面，至于对国内资本市场的影响来看，市场分析人士称，一段时间以来，人民币一直处于贬值的状态，这客观上对中国的出口贸易有利，同时有益于提升出口企业的就业率；另外，人民币贬值后，对出国旅游、海外消费购物，以及出国留学的产生较大的影响，海外留学费用将可能比之前增加不少。另外，在资本方面，美元升值人民币贬值的话，大量资本可能从国内流向美国，对国内股市有一定打压作用。

毋庸赘言，美联储加息无疑加剧了全球资本市场波动，投资者恐慌心理加重亦在常理之中。据美国投资者“牛熊”数据显示，市场“已经到了危险的区域”，不过投资者对牛和熊的信心支持率分别为59.6%和19.2%。这也应了那句老话，“谁的投资谁做主。” 市场到底应当是向左转，还是向右转？在美国华尔街投资家的眼中，“牛市和熊市都能赚到钱。”

看到这里，你也许松了一口气。无论做多，还是做空都可以成为投资市场的赢家。在波动的市场环境下，借用美国投资大师克拉默的一句名言，“投资市场准则其实是不包括恐慌这一条的。人们往往在时机不佳的时候，会弃盘而去。但投资是需要多一份耐心，少一份恐慌的，坚持这样的交易风格，才能给你带来巨额的财富回报，尤其是在充满不确定的投资市场上，这个答案是确定无疑的。”