东方赢家保本完美收官 两产品接档起跑

罗雪峰

不追求基金短期的业绩排名，更看重为投资者奉献绝对回报。投资策略越简单，就越能反映投资的本质，同时也越有效

震荡市最容易发生的事就是投资的产品坐上“过山车”。因此，那些上车后平稳运行、给投资人良好的持有体验的保本基金就比较受欢迎。只不过由于保本周期的限制，经常会有一些绩优的保本基金到期收官，比如近日东方基金就发布公告称，旗下绩优基金——东方赢家保本于12月12日结束。据Wind数据显示，截至12月9日，该基金今年以来总回报为7.18%，在同类可比基金中排名2/172，安全平稳地带着投资者完成了“上车的旅行”。

“东方赢家保本虽然已经收官，但是为了给投资人提供更多的选择，东方基金已于2016年12月13日～2017年1月9日推出东方民丰回报赢安定期开放混合型基金，接力起跑。”东方基金相关负责人告诉《投资者报》记者，东方民丰回报赢安的拟任基金经理王然和姚航，也是“东方系保本”中的得力战将，不仅参与管理东方赢家保本，同时这两位基金经理还联手管理东方保本。据Wind数据，截至12月9日，东方保本今年以来总回报3.41%。

东方赢家保本完美收官

保本基金作为基金中本金安全边际较高的产品，其自推出以来便得到了投资者的热捧。回首今年震荡市场中保本基金的表现，东方基金表现不可小觑。

据Wind数据显示，截至12月9日，全市场具有可比数据的172只保本基金（A、C分开计算）中，共有125只产品录得正收益，占比72.67%。其中，东方基金旗下东方赢家保本、东方荣家保本和东方保本名列前二十，东方赢家保本于12月12日进行清盘，让投资者落袋为安，实现完美收官。

据介绍，东方赢家保本运用的主要策略是CPPI策略，其核心思想是充分利用安全垫来进行操作，以前期基金收益作为后期风险投资的损失上限，乘以风险乘数后，作为权益类资产投资的上限，通过固定收益类资产与风险资产的动态配置和有效的组合管理，控制本金损失风险，追求基金资产的稳定增值。

东方基金固定收益部总经理李仆表示，“策略越简单，越能反映投资的本质，同时也越有效。CPPI策略、波段策略等都是东方基金固收团队长期使用的策略，关键是看什么时候运用，怎么运用，这才是最考验基金经理及投研团队真正的研究功底和投资功底。”

投资固定收益类产品的投资者，主要是希望获得长期平稳回报，其风险偏好较低。东方基金旗下债券、保本和货币型基金的投资策略也正是为满足具有这类投资需求的投资者而设立的。李仆表示，“我们从来不追求基金短期的业绩排名，而是更看重为投资者奉献绝对回报，做市场中的长跑健将。”

民丰回报赢安跨年发行接力

针对投资者关注的东方赢家保本清盘后如何再投资的问题，东方基金公司也有了妥善的安排，即已于12月13日～2017年1月9日推出了同样采用CPPI策略的混合型基金——东方民丰回报赢安定期开放混合型基金，投资者可通过民生、邮储等银行和东方基金官网认购。

东方基金相关负责人告诉《投资者报》记者，民丰回报赢安在成立运作初期主要投资债券等固定收益类产品，然后，根据市场行情变化，通过严格控制股票仓位和精选个股来力争增厚收益。

除了與东方赢家保本相同的CPPI策略外，东方民丰回报赢安采用和东方赢家保本相同期限的封闭运作模式，即在18个月的封闭期内，基金不接受新的申购和赎回申请。业内人士指出，相比于开放式基金，定期开放的封闭式运作模式已经成为市场的主流模式。在封闭期内基金管理人可选择的投资品种更多、范围更广，从而提高了资金使用效率，有利于提升产品整体业绩回报。

值得一提的是，在震荡的市场中，为满足投资者对收益及时落袋为安的理财需求，东方民丰回报基金设计了触发分红机制。在每季度末，当各类别基金的每份基金份额可供分配利润大于0.02元时，基金必须就可供分配利润进行分红（基金合同生效不满3个月除外），且每次分红比例不得低于可分配利润的50%。

定开债基也是优选标的之一

除了推出民丰回报赢安外，东方基金还努力发扬在固收产品领域的强大优势，全力打造定开债基产品线。据了解，东方基金定开债基家族的新成员——东方永熙18个月定开债基也正在发行。

细心的投资者可以看到，定开债基的备受追捧，其实是既受益于今年以来的优异表现，也得益于相关政策的实施。据2014年颁布的《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，今年8月起，开放式基金的杠杆率不得超过140%，封闭运作基金的杠杆率最高可达200%。这将有助于定开债加大杠杆空间，获得更多额外息差收益，也因此成为许多机构继续看好这类产品的重要原因。

“与开放式债基和传统封闭债基不同，定开债基在收益与流动性之间寻求平衡。从收益角度考虑，封闭运作可以降低频繁申购、赎回带来的流动性冲击，使基金经理无需为了应对赎回压力而卖掉优质债券；同时，较长的封闭期也可以令其可配置更多期限较长的高收益债券品种。随着‘资产荒现象不断加剧，有一定流动性又具有杠杆、久期优势的定开债基金，也与保本基金一样，是投资者资产配置的首选。” 东方永熙基金经理周薇如是表示。

？正在发行的东方永熙，运作周期为18个月，满18个月开放1次，每次开放为5～20个工作日，是典型的定期开放型债基。东方永熙采用股债结合的运作方式，能够在债券、可转债、股票等各类资产之间灵活动态配置，既进可攻，也退可守。特别是在震荡行情下，重点耕耘固定收益类投资，力争基金业绩的持续稳定性；如果牛市到来时，则着重把握上限为20%的股票资产仓位，努力增厚基金收益。