红杉资本沈南鹏：已买下半个中国互联网

据说他已经悄悄买下了中国半个互联网。他看到项目就像闻到了血腥味的狼一样，或者像鲨鱼闻到血腥味一样，他听到一点风声他就会去拼抢，就会去追踪。

都知道红杉资本、如家连锁酒店、携程网，可是没几个人知道这几家公司的创始人是沈南鹏。他是《欢乐颂》完美男神谭宗明的人物原型，据说他的朋友圈价值2.6万亿，他与西毒阎炎、南帝靳海涛齐名中国VC界四大高人，他就是红杉中国创始、执行合伙人，东邪沈南鹏。

红杉资本到底投了多少家中国互联网公司，恐怕连沈南鹏自己也不知道。近几年，最成功的互联网公司背后频现红杉中国的身影。目前，红杉资本已在中国投资超过200家企业，所投企业总市值高达2.6万亿。甚至有人说，操盘红杉的沈南鹏，才是新兴科技产业的隐形霸主。

而翻开沈南鹏的履历，你会发现他的人生履历堪称完美。如果要用一句话形容他目前为止的人生，最贴切的话就是：从胜利走向更大的胜利。

去年3月，沈南鹏以1.33元每股的价格入股英雄互娱，9个月账而浮盈9亿多，回报率高达61倍。

其实，这只是沈南鹏投资生涯上的“冰山一角”。从2011年投资京东、A轮开始就是大众点评与美团的投资方、大疆无人机红杉资本也以约2亿元的投资获其2%的股权，不禁让人佩服其投资的精准与眼光。而他，不只做投资人，还当过创业者，创业成果还不错。

然而，纵使有着堪称完美的人生履历，他也曾经历过四处碰壁，连遭十几家公司拒绝的人生。

连遭十几家公司拒绝的“学霸”

沈南鹏，1967年出生，浙江海宁人。小时候，他就已表现出卓异的数学天赋，全国数学竞赛一等奖、美国中学生数学竞赛海外赛区的榜首都曾被他独揽。

高中毕业后，进入上海交通大学学习。

之后他前往美国留学，在哥伦比亚大学一个博士项目下攻读一年数学后，沈南鹏定下了自己的目标：转商学院读MBA。于是他从哥伦比亚大学退学，进入耶鲁大学读MBA。

从耶鲁毕业那年，他23岁。他又回到了给他留下深刻印象的纽约。这一次他带着一个MBA的学位和一张中国人的面孔，去华尔街寻找未来。他没什么拿得出于的东西，既没有炒过股票，也没有开过公司，在读MBA之前甚至没读过《华尔街口报》。没有人愿意给这个“菜鸟”机会，他应聘过十几家公司，都失败了。

最终，好运来了。花旗银行投资银行接纳了他。他在那里默默无闻地做普通的投资银行工作，专注着拉美证券及衍生产品。一切看起来不赖，仿佛是一个麻雀变凤凰的故事。事实却很无奈。因为他发现自己与整个外面的世界还是格格不入。

那是一份竞争性很强的工作，他每天都在担心是否会失去它，所以不得不强迫自己去融入美国社会。他的融入并不成功，因为文化的差异，因为是个“异乡人”，他在痛苦中焦虑着。

5年后，“海龟”回国

1993年底的时候，沈南鹏看到了属于他的希望。

那时候深圳证券交易所有一个代表团访问华尔街，领队的人叫夏斌，是深交所的总经理，今天是国务院发展研究中心金融研究所的所长。沈南鹏他们去参加了那次聚会，听到夏斌兴致盎然地讲中国的证券市场。他很激动，觉得自己有机会回到中国了。

“这个机会来得很突然，国内的资本市场突然一下子起来了。”他说。接下来的一切都变得顺理成章，花旗银行和沈南鹏都没有半点儿犹豫。在离开中国5年后，沈南鹏这个“海龟”带着美国投行的战略选择衣锦还乡了。

这一次他并没有代表花旗，而是在千挑万选后接受了雷曼兄弟的邀请。

多年后沈南鹏回想往事，对自己的那段投行经历心存感激，因为那段过往为他后来的创业和投资打下了基础。

“你在投资银行里边工作，投资银行给你一张名片，提供给你一个很好的机会，你就去寻找中国企业做收购兼并或是上市的工作，这让你有机会走进了解中国企业。我觉得1994年到1999年那5年的经验特别好，等于让我把课给补了。原来我不太懂中国的商业环境，这五年当中，你知道了国内的游戏规则什么样，懂得了怎么跟人打交道，学会了怎么去了解这个市场。”

几年后，沈南鹏出任了德意志银行的中国资本市场主管，曾经帮中国财政部成功发行了5亿马克债券，也帮助多家中国企业发债上市。

3年内两次登上陆纳斯达克

1999年，沈南鹏离开了德意志银行。他盘算了一下，在金融界他己晃荡了8年，参与过将近10家中国企业海外上市。他目睹了别人的成功，开始期望自己能够赢得同样值得尊敬的未来。

“很难说清楚为什么，当时的确是犹豫过，毕竟已经做了8年投行，离开的成本很大，但还是怀着一股激情出来创业了。现在想来，互联网的泡沫也不全是坏事，在那个挺‘忽悠的年代里，‘泡沫刺激了我们的创业神经。”他说。

于是，他和“好基友”梁建章，开启了创业之路。

1999年，沈南鹏32岁，梁建章31岁。他们拥有差不多的履历。他们曾在1982年第一届全国中学生计算机竞赛上同时获奖，后来都在上海读了大学，1989年同时去了美国，毕业后一个在花旗银行，一个进了甲骨文。1999年的某天，他们偶然在上海相遇。

沈南鹏后来描述道：“那时在上海，一顿非常普通的午餐，我和建章、季崎三个人聊天。当时正是互联网第一波浪潮的时候，我们自然就谈到了能否在互联网上做些文章。大家谈到了新浪、网易、搜狐，想着还有什么产业能和互联网结合出火花，建章首先提出了改造传统旅游产业的想法，就这样，携程网随后诞生了。”

“当我们发现彼此的理念竟有着惊人相似的时候，那瞬间思维上的化学反应无法形容。”他们“化学反应”出的公司叫携程网，如今已经变成了一个被无限叙述的“神话”。

这家创办于1999年的互联网公司，2003年12月9日在纳斯达克上市。沈南鹏说：“当携程市值最后变成40多亿美金时，说实话我们都没想到。这个成功来得很快，当然这里边也有我们的付出。但很大程度上我认为，在大潮当中，我们是被推着往前走。”

在创办携程网的同时，这几个年轻人又创办了如家快捷连锁酒店。他们创办如家的原因很简单，因为有携程的顾客在订旅馆的时候提出有没有既干净、舒适又价廉的酒店，沈南鹏发现这样的酒店很难找到。“高档酒店往往价格昂贵，而便宜的招待所却无法保证卫生和舒适。”

一开始，风险投资并不看好如家，因为它不是一家互联网公司，不代表高科技，而代表“传统”。可是如家代表了潮流，从2001年底开始创业，只用了5年时间就超越了历史更长的锦江之星连锁酒店，成为同类市场的第一名。

这是沈南鹏等人继携程之后，3年内第二次带领公司登陆纳斯达克。

投资京东、大众点评、美团和大疆

创业成功的沈南鹏感到，自己找到了能将人生价值最大化的新方向一职业投资人。2005年8月，沈南鹏与海归派的创投人张帆一起，成立了红杉资本中国基金，开始了他的风投生涯。

射于座的沈南鹏，投资风格是快、稳、准，有圈内人评价他“进入快，收益快，成1名快，笑脸快”，他是有耐心的快枪于，对风险把控一流。美国红杉的理念是“下注于赛道”而非“下注于赛于”。唯品会沈亚评价，沈南鹏至少通过在电商的布局，已把整条赛道都买下了。

刘强东和奶茶妹妹的婚礼，沈南鹏参加了。沈南鹏的红杉资本曾在2011年向京东注资，奶茶妹妹也曾在红杉资本实习。所以，他们的婚礼，沈南鹏到场并不奇怪。

让人惊奇的是，沈南鹏到国内后，马上又主持了另一场“婚礼”！这就是大众点评和美团的合并。

从A轮开始，即投资大众点评和美团这两家公司的红杉资本，成为新公司的最大股东。

如果以为红杉仅仅投了这几家那就大错特错了。还记得汪峰求婚的无人机吗？

这是大疆无人机。也是红杉投资过的项目。B轮融资，大疆创新的整体估值为100亿元，红杉资本约以2亿元的投资获其2%的股权。作为沈南鹏投资的第一个项目，奇虎360CEO周鸿祎书说，沈南鹏是一个饥饿的人，他看到项目就像闻到了血腥味的狼一样，或者像鲨鱼闻到血腥味一样，他听到一点风声他就会去拼抢，会去追踪，是一个非常积极的人。（编辑/南风）

链接 红杉资本沈南鹏给CEO的4点建议

谈到如何做好一位CEO，沈南鹏可能是最有发言权的一位。他曾两度创业，成功打造出携程、如家两家上市公司。在其多年的投资生涯中，作为“全球最佳创投入”榜单中排名最高的华人投资人，他不断发掘最新的商业模式，融合资本与技术，嫁接资本和企业家，帮助各个领域的优秀企业快速成长。近日，他作客真格，为真格被投公司的CEO们提出了四点宝贵建议。

1.定战略

互联网行业在今天和在1999年的时候有着根本性的差别。如今，BAT、京东以及小米等大公司已经覆盖了相当部分的市场机会。但我们不要去抱怨，这不是垄断，是商业发展中每个行业都必然经历的过程。“传统”

行业不也是一样吗？现在去做矿泉水、做品牌家电的生意，成功率也是挺小的，这不是决心多少、资金多少的问题，而是在现有格局下，机会确实少了些。

但互联网行业新产品新商业模式还有机会吗？肯定有。四年前，我们认为中国互联网新闻格局已基本定型，但这几年“今日头条”做得非常出色。那时我们去了解“今日头条”的时候，做了一个VC最常做的事情——对比各种竞品。我们看到不少大公司都在做类似的产品，所以就没有投他们的A轮。事实证明我们是错的，好在此后我们意识到他们产品的技术优势，就在后面的轮次投资了他们。

作为CEO，你要在创业第一天就做好心理准备和技术储备。要想到，如果巨头进入这行业，你会如何应对？这里有战略的选择问题。2008年，京东面对的是市场上已经有发展巨大的电商平台，刘强东选择了自营电商的道路。那时候还没有一家公司，包括线下零售商，能够真正在供应链、仓储和配送这几件事上都做好，但事实证明他这个与众不同的战略选择是正确的。

2.重产品

做好用户体验并不需要你是技术或编程高手，但你必须重视产品和用户体验。

京东自建物流，确保能够在比较准确的时间段里配送，在几百多个城市能做到24小时内送货。也许在座各位都记得刘强东亲自送货的照片，这表明他们在传递一个清晰的信息——准时送货。

CEO肯定也是产品经理。团队负责执行，CEO应该深度介入并参与，帮助团队打磨产品。

3.带团队

空降高管的失败率是不低的。成长型公司天天都像打仗，战况瞬息万变，突然来了一位大公司的高管，他能很快适应吗？不一定。我倾向于找年轻人培养，他们可能没那么多经验，不一定非得是顶级MBA或投行或咨询出身，但要有想法和好的商业感觉，与团队的核心创新理念吻合，再让他们和公司一起成长。

怎么对他们进行培养？实战就是最好的培养。你让一个有潜力的年轻人在实战中学习成长，他会远比在大公司里从事程序化的工作进步快很多。

如果一家公司多年以后还都是最早的创始高管们在担当所有重要角色，年轻人没有机会成长起来，恐怕是会有问题的。

4.算好账

在创业公司里往往有一个部门是被轻视的：财务部门，融资部门有时候比财务部门还受重视。

这是一个认知偏差。当然钱是生命线，融不到钱你再多宏图伟略都无法实现。但好的财务部门是公司业务的重要参谋。美国的五百强企业里，CFO接替退下来CEO位置的不在少数。CFO要帮助CEO把公司的业务健康状况看清楚，帮助CEO把公司未来的发展战略算清楚。

当然CEO也要是会算账的人，不能拍着脑袋决策。我觉得至少有两个数字是大部分，公司都必须关注的。第一个是毛利率，决定了一家公司有没有真正的议价能力或者定价实力，这是CEO需要关注和保持敏感的一个数字。

第二个数字是单位经济（unit economics）。比如说，互联网OTA（在线旅行商）一个客户的综合收益是多少？首先你要获取客户，这个需要成本；其次有转化率和流失率；再接着，服务客户时运营需要成本，应该具体分析到每一个环节。考虑能不能降低收购成本，做好用户体验提高转化率，用技术手段减少运营成本等等，每个环节都需要量化。

你看，其实CEO不是那么好当的，定战略、重产品、带团队、算好账，一个都不能少。

链接 红杉资本的基因是钱多敢投 王岑

首先，我想先跟大家谈谈红杉。

每个基金都有自己的基因，就像每个人每个企业一样。对于红杉来说可以用两个词来形容，第一钱多，第二敢投。我们认为投资一个企业最刺激的就是当拐点出现的时候，但是这个点非常难找。

在现在的商业世界里，最难复制的不是产品也不是商业模式，而是企业家的青春。在中国目前阶段职业经理人群，代理人机制没有那么好的情况下，要去赌一个企业家带领一个企业持续奔跑十年二十年稳定的增长是冒巨大风险的。但是，我们敢于投资，允许适当的试错。我们认为长线投资是一个非常好的投资理念，也是红杉所推崇的，好的企业是稀缺的，伟大的企业家或者创业者也是稀缺的，所以一旦碰到了应该长期持有。

第二点，我要讲红杉的优势。这两年O2O非常热，而红杉资本可能是中国目前最懂美业O2O的投资机构之一，我本人也可能是中国最懂美业O2O的投资人之一。我们投了唯品会、聚美优品、乐蜂网、大众点评、蜜芽宝贝等等，这些都是非常成功的项目。

甚至对于未来的渠道走向我们也有自己的判断，我们应该布局20，甚至25版本的一些移动互联网电商，这些移动互联网电商才是未来五年新的渠道。

第三点，红杉资本可能是民营资本专注股权投资最具实力、投资效率最高的创投机构之一。去年我们在美妆业连续下了两单，第一个是刘晓坤的亚缇企业，第二个是在美业界的“南韩”广州韩后化妆品。我们在这里也想呼吁美妆业的中小企业家，如果你们做好了快速增长的准备，如果你有野心想成为细分行业或者某个细分品类的第一，那就加入红杉吧！加入红杉大家庭，我们将为你提供充足的资本，陪你一起实现你们的梦想。

第四点，在投资思路上我个人比较喜欢重投深管，如果你的项目足够好，那么我们会一次性把钱给够你，投后我们将一起努力帮助你，用我们丰富的人脉、经验和关系来帮助你。

我个人比较喜欢跑市场，针对这两年市场的变化，我也想跟大家分享几点初级的体会。

第一点，我认为未来五年是本土化妆品的黄金机会，品牌将会进入快速整合阶段，整合者更多的将是国内品牌，被整合者可能国内国外都有。第二点，消费群体和消费习惯的变化。如果想要把握未来投资的主线，应该重点研究85后、90后的消费习惯，由于移动互联网的普及，年轻人的消费场景越来越时尚，越来越丰富了。

他们的消费场景很多，每一个场景下用单品牌多系列很难满足，品牌将可能被弱化。场景导致一些年轻人喜欢不同的品牌，不同好玩的东西，像韩国、日本一样，尤其是日本快速出现一些小的单品牌，每个品牌有自己的特性，可以满足不同的或者特定的场景需求，这样的品牌成长起来就很快。

最后一点，未来五年本土化妆品品牌将百花齐放。

原因有几点，第一，新渠道的诞生，我们刚才谈到85后手机里的小APP，千万不要小看他们，这些APP单量增长非常快，这些如毛细血管般的渠道可以让新的年轻的做化妆品的团队迅速地弯道超车。

第二，职业经理人机制将日趋成熟，我比较喜欢70后的企业家愿意分享的理念，韩束的合伙制理念就是分享，一起挣钱一起花钱。

第三，以前我们总说做品牌，其实做好品牌需要第三方服务供应商，现在战略资源、品牌营销服务这些机构都日趋成熟。最后，我认为资本是非常重要的，以前叫挟天子以令诸侯，以后将是挟资本以令诸侯。红杉资本将敞开胸怀欢迎所有美业界的朋友，一起实现梦想。

链接 沈南鹏：这四类人我将不再投资

沈南鹏投资的精准与毒辣的眼光不禁让人佩服，那么他到底偏爱什么项目？不会投资哪类人呢？听听他自己怎么说的，他说有四类人他不会投资。

1.不会定战略的CEO不投

互联网行业在今天和在1999年的时候有着根本性的差别。如今，BAT、京东以及小米等各大公司已经覆盖了相当部分的市场机会。但我们不要去抱怨，这不是垄断，是商业发展中每个行业都必然经历的过程。“传统”行业不也是一样吗？现在去做矿泉水、做品牌家电的生意，成功率也是挺小的，这不是决心多少、资金多少的问题，而是在现有格局下，机会确实少了些。

但互联网行业新产品新商业模式还有机会吗？肯定有。四年前，我们认为中国互联网新闻格局已基本定型，但这几年“今日头条”做得非常出色。那时我们去了解“今日头条”的时候，做了一个VC最常做的事情——对比各种竞品。我们看到不少大公司都在做类似的产品，所以就没有投他们的A轮。事实证明我们是错的，好在此后我们意识到他们产品的技术优势，就在后面的轮次投资了他们。

作为CEO，你要在创业第一天就做好心理准备和技术储备。要想到，如果巨头进入这行业，你会如何应对？这里有战略的选择问题。2008年，京东面对的是市场上已经有发展巨大的电商平台，刘强东选择了自营电商的道路。那时候还没有一家公司，包括线下零售商，能够真正在供应链、仓储和配送这几件事上都做好，但事实证明他这个与众不同的战略选择是正确的。

2.不懂产品的CEO不投

做好用户体验并不需要你是技术或编程高手，但你必须重视产品和用户体验。

京东自建物流，确保能够在比较准确的时间段里配送，在几百多个城市能做到24小时内送货。也许在座各位都记得刘强东亲自送货的照片，这表明他们在传递一个清晰的信息——准时送货。

CEO肯定也是产品经理。团队负责执行，但CEO应该深度介入并参与，帮助团队打磨产品。

3.不会带团队的CEO不投

空降高管的失败率是不低的。成长型公司天天都像打仗，战况瞬息万变，突然来了一位大公司的高管，他能很快适应吗？不一定。我倾向于找年轻人培养，他们可能没那么多经验，不一定非得是顶级MBA或投行或咨询出身，但要有想法和好的商业感觉，与团队的核心创新理念吻合，再让他们和公司一起成长。

怎么对他们进行培养？实战就是最好的培养。你让一个有潜力的年轻人在实战中学习成长，他会远比在大公司里从事程序化的工作进步快很多。

如果一家公司多年以后还都是最早的创始高管们在担当所有重要角色，年轻人没有机会成长起来，恐怕是会有问题的。

4.不会算好账的CEO不投

在创业公司里往往有一个部门是被轻视的：财务部门，融资部门有时候比财务部门还受重视。

这是一个认知偏差。当然钱是生命线，融不到钱你再多宏图伟略都无法实现。但好的财务部门是公司业务的重要参谋。美国的五百强企业里，CFO接替退下来CEO位置的不在少数。CFO要帮助CEO把公司的业务健康状况看清楚，帮助OEO把公司未来的发展战略算清楚。

当然OEO也要是会算账的人，不能拍着脑袋决策。我觉得至少有两个数字是大部分公司都必须关注的。第一个是毛利率，决定了一家公司有没有真正的议价能力或者定价实力，这是OEO需要关注和保持敏感的一个数字。

第二个数字是单位经济。比如说，互联网OTA（在线旅行商）一个客户的综合收益是多少？首先你要获取客户，这个需要成本；其次有转化率和流失率；再接着，服务客户时运营需要成本，应该具体分析到每一个环节。考虑能不能降低收购成本，做好用户体验提高转化率，用技术手段减少运营成本等等，每个环节都需要量化。

你看，其实OEO不是那么好当的，定战略、重产品、带团队、算好账，一个都不能少。 （编辑/南风）