国有企业混合所有制改革的路径探究

孙秀妍　张凌宇



国有企业混合所有制改革的路径探究

孙秀妍张凌宇

党的十八届三中全会提出大力发展混合所有制经济，推进国有企业的混合所有制改革，鼓励非公有经济参股国有企业，实现以管企业为主向管资本为主的转变。本文通过介绍几种可行的混合所有制改革路径，旨在为国有企业在“决定”的指引下，推进混合所有制改革提供思路。

国有企业；混合所有制；路径

中共中央政治局于2013年11月9日在北京召开党的十八届三中全会，此次会议将“改革”作为会议主题，提出大力发展混合所有制经济。早在十五大的报告中，就对混合所有制经济的概念有所提及，只不过在当时，混合所有制概念的出现时为了解释公有制经济。而在十八届三中全会上，混合所有制经济是为了深化国企改革，完善基本经济制度而被重点讨论研究的。国有企业混合所有制改革在十八届三中全会上的再次提出，其目的是希望鼓励非公经济控股，实现以管企业为主向管资本为主的转变，充分发挥国有企业、民营企业和外资企业各自优势，相互借鉴，相得益彰，在融合中实现能够发挥综合优势的快速增长。

从国有企业改革的过程中，我们能够看出，其根本问题在于国有企业应该在哪些领域以何种方式存在的问题，而并不是国有企业该不该存在的这种简单选择。不是简单的照搬成功私有企业的现代管理制度，而是要做到勇于突破、进退有度，使国有资本逐渐淡出竞争性行业和垄断行业中的竞争性环节，给予民营资本更广阔的发展空间。2014年下半年以来，国资委在中央企业启动了“改组国有资本投资公司”“发展混合所有制经济”“董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权”“派驻纪检组”四项改革试点，新的地方性的国有企业改革方案也被各省市逐一公布。实际上，面对国有企业改革我们有很多条路可以走，下面从混合所有制改革角度，介绍如下几条基本路径:

一、改制上市

改制上市是指企业通过吸纳社会上的其他资本，来达到实现其规范化管理的目的。国有企业改制上市实际上是企业资产证券化的过程，先对公司进行股份制改造，然后公开发行股票上市，是混合所有制改革的重要途径之一。在公司上市的过程中，通过规范公司的运作管理、完善治理结构，来保证公司可以持续健康的发展。公司成功上市后，便可通过资本市场来为自身企业发展所需资金进行融资，开拓出一条长期的、且持续稳定的融资渠道，促进资金的良性循环。同时，不可避免的，公司改制上市后，将面对一个开放式的市场环境，公司除了要接受其内部监督外，也将面对公众，甚至是竞争对手的监督，并定期披露公司的财务状况。改制上市作为国企混合所有制改革的一条重要途径，按照需要改制上市的公司规模不同，可以分为整体改制、分拆改制、分立改制以及联合改制等。

二、兼并重组

混合所有制经济的发展，重点在于推动民营企业对国企的购并，使民营资本入驻更多的行业，提升企业竞争力。对国有经济来说，不少民营企业资金实力薄弱，要发挥民营经济优势，民营经济购并国有经济时，为达到具有制衡作用的股权结构，必须有与国有经济相当的资金实力。这时政府可推动银行等资本市场助推民营经济，为其提供包括融资等在内的资金支持服务。同时鼓励民营资本通过货币、知识产权、土地使用权等一些法律和其他行政法规允许的方式参与国企改制重组。

兼并重组的过程中往往伴随着资本的并购，资本并购是指通过优质资本融入市场，从而使资源优化配置得以实现。国有企业往往发展到一定规模就会出现一道坎，遇到困难期，这个时候往往需要寻求突破，适时作出调整，例如引进外部资源，如管理、技术和产品等，进一步提升企业的竞争力和发展能力。而资本并购恰恰可以帮助企业很好的实现这一目标。实现国有企业的资源优化配置，可以通过并购、引入外来资本、整合优质资源来实现。

三、产业链重组

产业链重组是指企业通过整合上下游产业，实现上下游产业间的对接。随着现代经济的飞速发展，技术的更新换代以及激烈的市场竞争，传统的产业链和价值链结构已经不能满足企业的发展需求。这就要求我们一些国有企业认清形势、接受现实，对相关产业做出突破性的调整与变革。在市场经济条件下，国有企业和民营经济形成了某种产业链合作关系，在发展混合所有制经济的时代背景下，可促进处于产业链上下游的各种所有制经济融合，让非公有经济进入到国有企业，发展稳定的产业间的合作共生关系，同享经营成果，共担经营风险。国有企业在通过进行产业链重组来推进混合所有制改革后，经过上下游产业间的整合，发挥业务产品上的优势互补，降低业务产品成本，抢占有利市场，使产业间的协同效应得到充分的体现，最后实现提高企业整体盈利状况的目的。

四、员工持股

员工持股是指企业的健康良好发展，会给员工自身带来经济利益提高的一种全新激励方式。现代公司制企业为了能够充分的激发员工对企业经营管理方式、营运状况等方面的关注、对待工作的责任心和积极性，通过让员工持有企业部分股权的方式，让其成为企业的股权持有者，将企业对价值的追求与员工对利益的追求相同步，以达到相协调互动的目的，谋求企业的健康发展。企业通过施行员工持股制度，将部分股权分散到员工手中，在企业和员工之间形成一种产权纽带关系，促进形成一种包括员工持股的多元化股权结构。然而在我国，员工持股制度的推行困难重重，尤其是管理层持股，更是饱受争议、褒贬不一。

《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出:“允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体。”这说明员工持股甚至是管理层持股作为国有企业混合所有制改革的路径之一，是国家政策上所支持鼓励的。然而员工持股制度的推行还需面对社会舆论等方面的压力，并且国家相关的法规、政策也是一时放开、一时收紧、反反复复。因此大部分国有企业在实施员工持股计划时都格外的慎重，生怕触及到雷区。

混合所有制经济并不仅仅指所有制意义上各种经济制度的整合，还包含了市场开放、国企的市场化改革、公司治理结构改革等多重含义。混合所有制的根本是政府要针对目前国企改革中存在的问题，自上而下进行顶层制度设计和制度变迁，公司治理要严格按照公司化进行运作，形成以资本为纽带的督导体系。混合所有制经济改革中的一个重要突破，便是国有企业要由原来的“管企业”为主向“管资本”为主转变，加强对国有企业国有资产的监管。

国有企业在进行混合所有制改革的过程中，所涉及的路径不会仅有这4种，但无论企业采用何种方式进行改革，均有其利弊所在。国有企业要想通过混合所有制改革来寻求自身新的突破和发展，首先要明确自身的实际资源瓶颈，其次在此基础上分析国有企业自身优劣势，对各种改革路径进行评估预测，甚至可以多管齐下，最终找到一条企业自身能够充分适应的发展道路。(作者单位：哈尔滨商业大学会计学院)

[1]邱霞.混合所有制改革的路径分析[J].西部论坛,2015(3).

[2]吴爱存.国有企业混合所有制改革的路径选择[J].当代经济管理,2014(10).

[3]王偕勇.国企混合所有制改革的路径及制度设计[J].上海国资.2016(07).

孙秀妍(1991-)，女，黑龙江绥化人，哈尔滨商业大学，硕士研究生，研究方向：财务管理。

张凌宇(1994-)，女，黑龙江大庆人，哈尔滨商业大学，硕士研究生，研究方向：财务管理。

哈尔滨商业大学研究生创新项目“混合所有制企业财务治理现状及建议”，项目编号：YJSCX2015-378HSD。