我国券商经纪业务存在的问题和发展对策

陈振国



我国券商经纪业务存在的问题和发展对策

陈振国

在我国，证券公司成立以来，经纪业务一直是最基本的业务之一，也是证券公司重要的利润来源。而现在,我国证券行业佣金战加剧,同质化服务突出，这样做的后果就是经纪业务的利润在不断下降,我国证券行业大多是以经纪业务为盈利主要增长点。从传统的经纪业务盈利模式看，充斥着各种矛盾,我们只有跨越式转型、创新才能推动证券公司经纪业务的持续稳定健康的发展。

首先，本文对我国的证券经纪业务的发展现状进行了讨论。其次分析我国经纪业务存在的问题。最后，阐述我国经纪业务的发展对策建议。

证券经纪业务；证券公司；转型；盈利模式

一、我国券商经纪业务发展现状

证券经纪业务指的是证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户的要求，为其代理买卖证券的业务。在证券经纪业务中，证券公司不能赚取差价，只能收取一定比例的佣金作为收入。从目前的情形看，我国券商经纪业务发展的现状如下：

(一)佣金战愈战愈烈，传统的交易佣金收入不断下降

证券市场行情时好时坏，券商之间佣金战却不断加剧，使得近两年的证券经纪业务一直处于困境，截至2014年12月31日，根据Wind数据显示，两市交易额约为74万亿元，与2013年同期相比，2014年成交额同比增加了58.7%。然而中国证券业协会公布的2014年平均佣金率约为0.07%，与2013年持平。足以说明券商佣金收入并不是伴随着行情的好转而增加，而是佣金战愈演愈烈。

(二)内外压力过大，迫使券商经纪业务转型

证券经纪业务“传统”盈利模式走向末路，不少券商开始寻求新的战略，寻找转型的发展道路。

1、经营理念开始转型。2011年10月，《证券投资顾问业务暂行规定》正式发布，这项规定成为证券公司转变经营理念的机遇。证券公司试图借助投顾业务的推广，从以往单一的为客户提供通道服务转为通道服务、增值服务、营销三管齐下的新格局。与此同时，经营理念也发生了变化，由“以通道服务为中心”逐步向“产品和关系并重”转型。

2、网店设立自由化。2012年证券公司经纪业务迎来了各种全新政策，其中包括在风险控制符合规定的前提下，由证券公司自主决定设立营业部划分类型、区域和数量。由于证券监管部门对券商新开营业网点监管的“松绑”，在营业部网店设立方面，证券公司正由传统的“大而全”的营业部向“小而美”的新型营业部转型。

3、引进互联网，券商扩大了财富管理的服务范围。随着我国互联网的飞速发展，证券公司利用互联网进行盈利已经水到渠成，由于客户多样性、个性化的服务需求的增多，互联网金融产品根本无法满足。这让银行、券商等传统金融机构看到了提升市场的空间。理财通道服务互联网化可以自由的在线上线下互动，提供更为人性化的客户服务体验，实现投资者和理财顾问的一对一面对面沟通，利用实体营业网点和互联网金融的良性互动，为投资者提供更为方便快捷的优势产品服务。

二、我国券商经纪业务存在的问题

2002年，我国实施浮动佣金制，证券公司经纪业务的竞争异常激烈，特别是随着营业部的迅速增加，经纪业务的竞争变为了完全竞争，证券经济业务市场变为完全竞争市场。通过数据的综合分析，主要问题包括以下几个方面：

(一)同行业恶性竞争，市场秩序紊乱

目前，证券行业还没有建立起新的业务增长点，新的利润增长点还在探索阶段。以往经纪业务面临着无序混乱的恶性竞争，各大券商都直接从事或变相从事“佣金战”和“设备战”，使得证券公司很难良性发展。

1、“佣金战”在降低证券公司的收入的同时，也使证券行业进入了同质化、低水平、利润低的竞争状态。2002年我国实行浮动利率初期，由于许多证券公司都带有区域垄断性质，所以佣金战不够明显。

2、“设备战”的出现致使经纪业务成本急剧上升，证券行业的无序化致使在券商大打“佣金战”的同时，证券公司为争取客户资源不断以配送设备作为营销手段，这样不仅导致经纪业务成本再次急剧上升，而且使行业进一步陷入了同质化、低水平、利润低的竞争状态。

(二)金融产品代销业务发展积极性不高

目前，虽然证券公司开始从事代销业务，但国内证券公司代销证券投资基金和同业理财产品的收入所占比例不足1%，主要原因是代销人员和投资者缺乏工作的积极性。市场中存在着一些投资成本小、市场占有率小的公司，这些公司由于资金短缺，没有多余的经费进行改革，因此无论是代销金融产品还是金融产品研发都存在严重滞后，而资金雄厚的大型证券公司自行开发的金融产品较多，这些大型证券公司并不愿意为其他证券公司代销金融产品。

(三)客户经理多而杂乱

客户经理的大量存在使得证券公司营运成本大幅攀升；客户经理队伍人员结构复杂，导致对客户经理的管理成本明显提升；主要问题是这些客户经理专业化能力较低，不能满足客户提出的定向需求。在市场环境不乐观、经纪业务收入不断下降的情况下，聘用客户经理所花费的成本使证券公司的经营不堪重负。

(四)投顾资源不足，不能满足投资者需求

投资顾问团队不能有效满足市场需求，表现在证券公司在投资顾问业务方面上还没有找到符合实际的道路，因此往往造成人员配置上总部和营业部相脱节，总部按照国外成熟的投资顾问管理模式，根据自己的思路设计的投资顾问制度，在下级营业部往往不能得到有效执行，效果甚微。而营业部需要的投资顾问方面的支持也不能得到有效的满足。

三、我国证券经纪业务的发展对策

作为金融行业的证券公司，券商的总收入中经纪业务收入一般占到60%左右，经纪业务可以说是证券公司的生命线。在佣金浮动管制之后，佣金价格战直接将行业的平均水平下降至万分之九。证券经纪业务单纯依靠通道赚钱的盈利模式走到了尽头，市场环境的变化对经纪业务提出了盈利模式转型的客观要求。

(一)转变经营理念，改进经营手段

证券经纪业务的竞争将转化为竞争力的研究和咨询。证券投资咨询信息可以分为三种类型：第一种类型是最原始的信息，包括上市公司和其他市场参与者公开的缺陷信息；二类是很容易识破的信息初步处理，包括财务系统数据，处理各种市场指标和企业财务统计；第三类是有关数据分析的分析。此外，证券营业部专注于提供专业信息和信用品牌建设咨询，追求高质量的研究和信息，为客户提供可靠信息。

(二)不断创新经纪产品，开辟利润新途径

为了使利润来源更加丰富，证券公司要重视基金产品的销售服务，许多证券公司投资建成了基金销售系统，同时证券公司加强了对客户宣传基金产品的力度。目前已经形成了各种先进的交易方式，如：互动电视交易、可视电话委托、因特网交易、掌上大户室交易、声讯电话自助委托等等。

(三)完善经纪人制度

证券公司营业部以往的服务方式不能满足不同层次需求的客户，因此经纪人制度作为证券营业部进攻型的营销策略应运而生，并发挥着越来越重要的作用，证券经纪人队伍的建立并完善是我国证券经纪业务发展的主流趋势。

四、总结

我国资本市场正处于不断完善阶段，虽然相应的法规政策并不健全，但是随着我国金融市场的不断完善，证券公司面对的形势也在不断改变，对从业人员以及券商的要求也是在不断规范之中，以往对一些券商盈利模式方面的研究在一定程度上已经缺乏时效性了。本文针对这种情况，提出了新的论点，希望读者可以借鉴。(作者单位：重庆工商大学)

[1]周永.金融危机影响下我国证券公司盈利模式的创新[D].西华大学,2010,112-115

[2]曹凤岐.中国证券市场发展、规范与国际化.中国金融出版社,2012,23-25

陈振国(1993-)，男，汉族，山西忻州人，研究生在读，重庆工商大学财政金融学院，金融学专业，研究方向：投融资理论与实务。