用好ＧＴＬＰ

田　丰

全球贸易流动性计划(GTLP)对中国外贸企业的好处是可获得资金以及贷款利率的优惠性。企业在使用它时要考虑违约风险。

全球金融危机导致金融体系融资功能萎缩,进而对全球贸易造成实质性损害。由于比发达经济体更依赖于出口,因此发展中国家也是世界范围内贸易融资大幅削减的最主要受害者。

为解决全球金融危机背景下发展中国家贸易融资严重不足的问题,世界银行下属的国际金融公司(IFC)于2009年4月设立了全球贸易流动性计划(GTLP)。整体上看,GTLP具有以下基本特点:

协同性强调政府、国际金融机构和商业银行的共同参与,这一点体现在资金来源和运作模式等方面;

短期性整个项目的设计期限为三年,主要考虑是,随着市场复苏和私人投资的重新活跃,不再需要特别的计划来为全球贸易注入流动性;

高杠杆性拟调动的资金最多为50亿美元,但其独特的运作模式和贸易融资业务期限短、回收快的特点预计将使该计划能为全球500亿美元的贸易提供流动资金;

服务对象的特定性即为发展中国家的进出口商提供贸易融资服务。

GTLP主要有两种投资方式:40%出资型风险参与和短期贷款。第一种方式是由IFC选择8-10家在发展中国家有大量贸易融资业务的全球性或区域性银行作为用款行,通过风险分担机制,按GTLP参与方提供40%,银行提供60%的资金的方式建立流动资金池,银行再以资金池资金购买承兑行承兑的新兴市场国家发行的短期贸易应收票据,为贸易融资提供服务。第二种方式是GTLP直接,或者与其他贷款方(各国政府以及日本国际协力银行JBIC)共同向规模较小的区域银行提供专项短期贷款,银行再将资金用于贸易融资业务,这种方式将占业务量的25%。

目前中国已通过政府注资16亿美元的方式参与了GTLP。此举的意义在于,对一个出口大国而言,全球贸易的复苏显然符合中国的利益。并且在世界经济的严重衰退中,中国相对来说强劲的经济增长、良好的财政状况和充足的外汇储备已经备受瞩目,也必须承担一定的国际义务。

在当前情势下,中国应该更充分地利用该项目为本国的经济增长和结构调整服务,主要途径有以下几个:一是争取该计划下的融资为中国企业服务;二是通过金融机构对该计划的参与扩大其在新兴市场的影响力;三是参照该计划模式设立国内、区域内或跨区域的贸易流动计划。

由于目前没有更详细的项目信息,我们认为其对企业的可能利益在于资金可获得性和贷款条件的优惠性。由于直接受益的是出口部门企业,其中的中小企业更有可能遭遇融资困难,因此该项目对中国中小企业的发展和稳定就业将有一定意义。同时企业的违约率将是必须考虑的问题。该项目具有杠杆性和短期性的特点,中小企业本身抵御风险的能力差,如果违约率过高将危及该项目的正常运行。

本轮危机中国金融业所受损失相对较小。截至2009年2月末,中国银行业金融机构不良贷款率为4.5%,其中商业银行不良贷款率仅为2.2%。与此同时,西方银行备受打击,并且随着金融危机的影响深入到实体经济层面,这一过程还将持续。预计到2010年底,欧元区16国的商业银行可能再减记资产2830亿欧元。美国5月份信用卡违约率创纪录新高12.50%,这将导致银行业总额至少高达700亿美元的相关损失。这一局面为中国金融机构的发展提供了重要的时机。

在该项目中,中国工商银行等大型商业银行可争取成为“40%出资型风险参与”方式的用款行,即以提供60%资金的方式建立流动资金池,用以购买承兑行承兑的新兴市场国家发行的短期贸易应收票据,并获得相应比例的收益和承担相应比例的风险。规模相对较小、资金相对紧张、风险承担能力相对较弱的区域银行可争取该项目项下的专项短期贷款。