整合转型还是进入新领域?

张伟伟

图／被采访对象提供

根据商务部连续调查，多年来国内600种主要消费品中，供求基本平衡的商品近1/3，供过于求的商品约占2/3，基本没有供不应求的商品。300种投资品中，基本平衡的占大多数，供不应求的仅占很小比重，并且主要集中在能源，有色金属和木材等上游资源型投资品上。金融危机发生后，国内外市场需求不断萎缩，各个行业内部洗牌加剧，大多数行业利润率均大幅下降，对于过冬能力相对较弱的中小民营资本而言，在原有投资领域站住脚跟变得十分困难。

是选择行业联手整合资源，打造大块头来应对风浪，还是投身新的投资领域开辟新天地?王精峰为此接受了本刊记者的专访，从专业投资机构的角度来为中小民营资本帮忙支招。

对话王精峰

z：福建中小民营资本目前情况如何?

w：本轮危机其实对全球经济都造成了程度不同的影响。没有哪个国家、哪个地区和哪个行业是独善其身的，我们原以为次级债仅仅会影响金融机构，而金融危机也仅仅会影响金融发达国家，事实上我们看到这场危机已经变成了席卷全球的经济危机，即使是发展相对落后的非洲国家也遭受重创，前段时间我到非洲考察非常震撼。

福建外向型经济特征突出，很多福建民营企业的业务在海外市场。全球经济萎缩造成的消费下降对中国这个制造大国和福建这个出口大省的影响是显而易见的：出口量萎缩、利润率下降，很多出口贸易型企业辛苦一年可能还要陷入亏损。据我了解，大量的福建民间资本正在寻找出路。

同时，福建民营资本长期以来—直保持一种民间投(融)资的高度活跃性和投资方向的相对集中性等区域特点。比如，福清人在房地产开发上一马当先，长乐人热衷钢厂、纺织和矿山，莆田人在木材和医院经营上占据优势。福建人在全国很多领域掌握了相当的话语权。

z：站在三岔路口，福建中小民营资本如何选择自己的下一步?

w：根据自身所处的行业背景和企业情况，要具体问题具体分析。

部分中小民营资本适合通过产业整合进行规模化、专业化发展。以隧道工程为例，平潭民营资本在该行业一直基础很好，但目前却没有涌现出知名的平潭隧道工程企业。而上海隧道股份早在1994年就登陆资本市场，变身隧道股份(600820)。身处该行业的民间资本可以考虑通过整合并购，将分散的资源和资本集中共同打造龙头企业，乃至成为国际性大企业。有的中小民营资本则宜及早抽身，完成转型。小钢厂、小水泥、小矿山等领域都早就被国家政策划入落后产能之列，而福建有不少中小民营资本在这些领域沉淀着大量的资金。随着节能环保理念的日益深入人心，一旦政策加大实行力度，这些领域的投资有可能都打水漂。

中科招商福建总部最近已经在开始研究，如何帮助上述两类行业实现战略转变，—是通过产业投资基金实现集团化、规模化、专业化发展；一是通过创业投资基金完成主业转型和新经济增长点培育。

z：据了解，目前部分民营资本已经从传统制造业，商贸流通等领域撤出，矿山、房地产，动漫游戏，生态农业和旅游等领域成为这些资本关注的热点行业。中小民营资本在开辟新天地时要注意什么?

w：首先，积极求变、与时俱进是值得肯定的，总比沦为破产、坐以待毙好。中小民营资本自动退出竞争激烈的领域其实早有先例，上个世纪，台湾大批中小型加工企业就曾主动清算解散，集体从实业资本退出进入创业资本，2007年以来温州地区主动解散的中小企业也有30％以上。可问题是，这些退出的资本要进入新的投资领域，都会面临行业壁垒阻碍，遇到专业性不足的情况。我认为，中小民营资本选择新的投资领域时要更谨慎。

Z：房地产的投资前景如何?

w：我不建议中小民营资本投身房地产行业。房地产行业是资本高度密集的行业，中小民营资本进入的门槛太高。同时，这个行业目前也面临着很大的政策调控风险。国际金融危机发生以来，大量的流动性资金之所以涌入股市和楼市，是因为股市和楼市都是活跃市场、变现能力强，在流动性泛滥和通货膨胀预期下是最好的短线投资品种，但两市的繁荣本质上是依靠资金单纯推动造成的，已经背离了经济基本面，在后危机时代，国家政策将逐步调整，不断推动楼市回归理性。

Z：那么矿山呢?

w：投资矿山，关键是要注意探矿风险和政策风险。确实，投资资源类项目，资本的安全性保障系数更高。但从实际操作来看，中小民营资本难以达到大型矿山的投资要求，—般也只能介入中小矿的开发。但中小矿的开发存在国家的政策限制，开采质量—般也不高，还存在相当多的安全隐患。我建议，中小民营资本如果想介入资源类项目，可以与专业机构合作，入股专项的资源类产业基金。

在国务院发改委已批准设立的十支产业基金和各省市宣布成立的产业基金中就不乏资源类专项基金，如中科招商牵头设立的“山西能源产业基金”就定位投资优质煤矿和大型煤化工企业；另外，专业PE基金也是不错的选择，比如我们今年为投资全国第三大煤炭集团“龙煤集团”而专门募集设立的投资基金。这种通过资本优势和专业优势结合后再投资资源类企业的方式能使得中小民营资本的投资更有收益保障。

Z：您比较看好哪些行业?

w：生态农业、科技农业是不错的选择。相对而言，农业项目的资金需求少，起点低，而且是国家政策鼓励投资的领域。目前，我国农业在生态建设和科技投入上依然不足，有很大的发展空间。同时，农业作为—个大产业，从育种、种植、加工、食品到生物萃取、综合利用等衍生开发，有着相当长的产业链，每—个环节都是机会。中科招商在农业项目的投资就收入颇丰，如三北种业、绿源木业、汇源果汁、森禾股份、绿叶化工等都为投资人带来了不错的回报。

z：福建中小民营资本还有哪些资源可以借助?

w：除了企业的积极自救，政府应当积极作为，为中小企业提供良好的产业发展环境。“资本优势+项目优势+人才优势=产业优势”，“产业优势+资源优势＋环境优势+政策优势+文化优势+……=区域经济优势”。福建民间资本充足、自然资源丰富，具有海峡区域经济优势发展得天独厚的硬件环境，关键是要依托和充分利用海西经济区加快发展的政策优势和文化优势，不断优化产业投资的软性环境，从而吸引高端人才和优质项目，推动—批畅销产品、品牌企业领先发展，实现从产品优势、企业优势、产业优势到区域经济优势的梯次递进发展。这不仅为中小企业提供更加广泛的发展机会，而且在此过程中推动一批中小企业规模整合发展、技术升级发展和主业转型发展。