美国通胀“爆表”：“大水漫灌”淹了自家庭院

易居平

美国居高不下的通货膨胀率推动商品价格迅速攀升。在过去的12个月，美国商品价格创纪录地上涨了7.3%。

拜登来了，带着他的三把火来了

“新官上任三把火”。面对国内疫情肆虐、经济乏力、国际地位滑坡的现实，拜登上任后烧了“三把火”。上任伊始，拜登就迫不及待推出了1.9万亿美元的“美国救助计划”法案。计划很好，钱从哪来？答案是印钞。美联储的印钞机加大马力，通过印钱将现金补贴发到美国公民手中，企图通过“印钱—发钱”的方式提高公民购买力、重振美国经济。

随后，拜登政府又高调宣布2.35万亿美元基建计划，希望通过这笔钱来重建基础设施、提振就业形势。看起来，拜登这次是“授人以鱼”后又“授人以渔”，找到了纾解经济困境的症结所在。

拜登的“第三把火”是推出1.8万亿美元的“美国家庭计划”。美国大规模的财政刺激，美联储予以密切配合，这使得美国货币供应量创出历史新高，最新的M2（广义货币供应量）增速超20%，远超美国历史上货币供应的最高水平。

那么，拜登政府为什么要烧这三把“火”呢？归根结底，这是在过去的几十年里，每逢经济低迷，美国转嫁危机的一贯手段。美国传统“割韭菜”的手法是通过印钞致使美元相对贬值，其他国家货币则被动升值，其货物出口价格相对上涨导致出口困难，这些国家只能加发货币追随美元贬值以增加出口。这也是历史上美国加发货币却不会引起本国通胀的原因，事实上美国印钞造成了出口导向型国家的通胀。危机过后，美国将根据自身经济情况退出量化宽松政策，提升利率，使得全球美元回流，而这时其他国家往往措手不及，金融形势恶化，资产价格遭受重創。之后，美国再利用回流的美元以低价大肆购买这些国家的资产。美国就是这样利用美元的金融霸权地位，通过滥发货币转移经济危机输出通胀。说白了，美国印钱，全球买单。这种“割韭菜”的方式美国已经轻车熟路，这次也已经“躺平”，又以为可以借助肆无忌惮的“疯狂印炒”割他国“韭菜”，等全世界共同收拾烂摊子。但没有想到，疫情作为一个不可控变量让美国传统打法失效，给了美国一记响亮的耳光，严重的通胀降临了美国。

通胀不断攀升，百姓怨声载道

尽管美联储和白宫官员都不断“降温”通胀论调，表示通胀只是暂时的，但在数据面前，一切否认都苍白无力。今年5月，美国消费者价格指数（CPI）经季节性调整后同比增长5%，远超2%警戒线，创2008年以来最大同比增幅;生产者价格指数（PPI）同比上升6.6%，为2010年11月有可比数据以来最高水平;个人消费支出物价指数（PCEPI）同比上涨3.9%，刷新了自2008年以来的最大涨幅纪录，而这一指数也被认为是衡量美国通胀水平的关键指标。

随着美国通胀率不断攀升，美国国内商品价格也“涨”声一片，使美国普通民众生活承受更大压力。近日，美国民众在推特上表示，购买4根玉米的价格高达4.49美元;年初售价每磅12美元～14美元左右的三文鱼，现价已涨至19美元～21美元，涨幅达60%。5月，二手车价格同比涨幅接近30%，交通运输类服务涨幅亦达11.2%。推特上出现了“什么物品价格都涨、就是工资不涨”的抱怨。

疫情带来供需关系逆转，通胀压力远超预期

“生之者寡而食之者众”，美国传统打法难以发力。美国此次陷入通胀的根源之一在于疫情导致供需关系阶段性异动。拜登的三把“火”更多倚重财政手段，通过家庭个人补贴的噱头发放大量财政资金，短期积聚并释放较大规模的市场购买力。而由于境外疫情防控形势呈分化与反复态势，对供给端造成不同程度的制约。美国作为消费型社会和全球最大进口国，需求比供给来得更猛烈，通胀也就不约而至了。另外，财政刺激毕竟属于宏观政策，基本作用是提升总需求，并没有解决美国经济长期增长动力不足等实际问题。可以说，疫情前世界产能的严重过剩给美国提供了大水漫灌转嫁风险的蓄水池，而疫情带来的供需关系逆转则令美国传统打法难以发力，故而美国此次“任性发钞”带来的通胀压力远超预期。

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“惩罚性关税”反噬自身，美国搬起石头砸自己的脚。美国自身产业空心化严重，长期依赖全球供给。特朗普政府着力打造“制造业回流”，扶持印度、拉美等替代国，就是要重组全球供应链和产业链，摆脱货物生产和贸易对中国的依赖，巩固其全球霸主地位。为此，美国炮制对华加征关税等一系列“惩罚性”措施，企图降低中国对美贸易顺差。然而，疫情造成的地区经济停滞和全球区域性封锁使全球供应链备受打击，中国的全产业链供给本可以在一定程度上缓解美国面临的困境，美国仍然坚持对中国商品加征“惩罚性关税”，关税造成美国商品物价上涨，通胀进一步加剧。“惩罚性关税”最终惩罚的不是中国经济，而是美国消费者。中国率先成功抗击疫情，恢复生产，经济复苏，全产业链的优势进一步显现。今年一季度，中国GDP大幅增长18.3%，对外贸易也以一骑绝尘方式高速增长。1～4月，中国进出口和出口分别增长28.5%和33.8%。中美贸易顺差再创新高，1～4月，中国对美出口增长49.3%，高于33.8%的总体出口增速。这说明即使美国对中国商品加征25%关税，美国人也要买中国产品，而且买得更多！中国产品成了全世界最硬的通货。攻守易势，“中国制造”助力中国在对美贸易中进一步掌握价格话语权。

拜登政府原计划以民众能接受的一定程度的价格上涨来换取更强劲的经济复苏和更广泛的支持，但此次用力过猛，租金、食物、交通等生活必需品价格同时上涨，使得低收入阶层遭受继新冠疫情打击的二次伤害。有统计称，新冠疫情后，美国政府支出增幅几乎是2008年国际金融危机之后的两倍。如此猛药带来的后遗症也快速显现：股市泡沫风险积聚、国债利率屡创新高，天价债务难以持续。美国经济内生结构性矛盾和政府不负责任的经济政策相互交织，令美国经济更加具有不确定性。

世界各国要警惕美国通胀的溢出效应，密切关注美国的政策转向，适时根据美国政策转向调整国内政策，以最大程度地减少国内财富损失。