特朗普上任以来的经济政策

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美国当地时间2017年1月20日中午，特朗普在美国首都华盛顿宣誓就职，正式成为美国第45任总统。继2016年国际社会多只黑天鹅的飞出，最大的黑天鹅特朗普的经济政策被认为是2017年国际市场面临的最大的不确定性，特朗普的执政理念是很明确的，那就是“美国第一”，即一切以美国的利益为重。提振美国经济则是他的第一要务。那么在特朗普上任后两个多月的时间内，在经济方面究竟有何动作？

一、退出TPP

上任第三天，特朗普就于美国当地时间1月23日签署行政令，正式宣布美国退出TPP。TPP是奥巴马政府的一项重要的外交政策遗产。从2010年开始，经过5年的漫长谈判，范围囊括12个成员国，涵盖了世界经济总量的近40%和世界贸易总量的将近三分之一①，是奥巴马政府设立全

球“21世纪贸易协定”标准，试图让美国成为全球贸易规则制定者的一个多边经贸协定。奥巴马为兜售该协议，多次将其形容为与中国争夺全球贸易的“规则制定权”之争②。

特朗普宣布美国退出TPP这点并不令人意外，他一直对TPP持反对态度。在参与竞选总统一年以前，特朗普就曾公开表示“TPP是对美国企业的打击。这个协定不能制止日本操纵货币。这是一个糟糕的协定”。而在竞选总统期间，特朗普更是宣称该协定是“可怕的就业机会杀手”。签署退出TPP行政令后，特朗普表示“退出TPP的决定对于美国工人来说是一件好事”，称这将让就业岗位和工业重返美国。

特朗普表示，退出TPP后，美国将寻求启动双边自由贸易协定谈判（FTA），争取与有关国家达成新的双边贸易协定。此外，特朗普还将就北美自贸协定（NAFTA）与加拿大以及墨西哥重新开展谈判。特朗普表示：“美国需要的是公平贸易。美国将公平对待其他国家，他们也应公平对待美国。”

反对者则认为美国退出TPP会把亚太地区的贸易规则制定权拱手让给中国。来自亚利桑那州的联邦共和党参议员麦凯恩表示，特朗普签署行政命令退出TPP是一个“严重错误”，将给美国经济和美国在亚太的战略地位带来持久的后果。而参与TPP谈判的12个国家中，各国对美国退出TPP表态不一。日本一直极力争取美国留在TPP。日本首相安倍表示，没有了美国的参与，TPP就没有意义。而在特朗普宣布退出决定后，新加坡亚洲贸易中心执行长埃尔姆斯表示，这是一个“非常令人沮丧的消息”。

二、 推动实行税改计划

2016年9月15日，特朗普在纽约经济俱乐部演讲，称其减税方案总规模达4.4万亿美元，全方位涉及企业和个人。2016年10月24日。特朗普在葛底斯堡举行的以“入主白宫后一百天的工作计划”为主题的演讲中指出“税收形式将会大幅简化”。对于企业的税制改革，有分析人士指出，目前美国企业税率在全球的发达国家算是最高的之一，如果特朗普把公司所得税率降到15%，接近欧洲避税天堂爱尔兰的12.5%的税率，就会基本消除通过企业反转这种方式避税的需求，这将极大地有利于引导美国制造业回归，创造更多就业岗位。

此外，对于纳税中间实体的税率降低，也会大大鼓励投资方以合伙人形式运营许多基建项目。因为大部分的基建项目，例如油气管道、供电站、高速收费站等，多以高分红的形式吸引投资，为了降低税率，多采用复杂的股权结构和纳税中间实体来避免两次纳税。特朗普减税方案的第二条，把个税分红的最高税率降低15%，也能在侧面鼓励基建投资。

而除了大幅减税外，特朗普还表示要征收边境调节税，边境调节税被视为共和党“A Better Way”税改计划的核心部分，是要对那些把工厂迁往美国以外的公司征收很重的税。在2017年2月23号的专访中，特朗普释放支持边境税的信号“它可能让美国就业增加很多”，还说“我当然支持某种形式在边境方面的税……这是一个对其他的国家的税收，不要忘记如果我们在美国制造，就不需要交這个税……如果企业在美国制造产品，那么就不需要缴税③”。美国企业对边境调整税看法不同，通用汽车、波音及其他大型制造公司表达支持，认为此能增加美国就业，并让美国制造业更具竞争力。但沃尔玛等其他零售商担心进口成本增加而反对。

特朗普的初步税改设想更加注重现实经济效果，希望通过减税和转变贸易政策等手段重塑美国经济。但其税改计划会受到两个方面因素的制约，一是财政压力的制约。税改计划成本过于高昂。TPC估计到2020年，特朗普的所有减税计划将使国债额外增加近1万亿美元。这是税收计划的最大风险④。二是制度的制约，特朗普的税改计划如果想要在共和党内得到更广泛的支持，恐怕有必要与党内相关人士进行协调磋商，得出一份对政府收入影响更为温和的改革方案。然而，即使特朗普的税改计划在经过调整后得到了党内的一致支持，其要在国会立法通过也非易事。由于共和党议员在参议院的比例并未超过60%，参议院的民主党议员存在利用“阻挠议事”手段阻止法案通过的可能性⑤。

三、启动重大基建计划

被称作“美版万亿基建”的特朗普基建投资计划备受瞩目。美国当选总统特朗普在胜选演讲时强调，将在10年时间内对美国基础设施投资1万亿美元，用于修缮城市、重修高速公路、桥梁、隧道、机场、学校和医院等⑥。由于基建投资能在一定程度上拉动就业、缓解收入压力，受到美国民众的普遍欢迎，但美国社会撕裂严重，不同利益群体诉求差异大，基建计划能否顺利实行仍有待考证。

在上任第五天，也就是美国当地时间1月25日，特朗普接连签署两项行政命令，推进Keystone XL和达科他管道两项输油管线建设，其中一条管线计划将加拿大生产的重油送往美国加工。特朗普称，如果在美国建设输油管线，就应当使用美国钢铁。特朗普还表示，美国将加速最重要基建项目的环境审批。“我们要修桥、造路，搞基建”。特朗普的这些举措展现了特朗普给石油行业更多自由以扩大基础设施建设和缓解运输瓶颈的计划。

据美国土木工程师协会预计，美国在基础设施建设方面存在1.4万亿美元以上的资金缺口，而私人企业感兴趣的是收益快的项目，并不愿意投资于基础设施建设。特朗普要克服基础设施建设的资金缺口，就必须充分利用美国政府的作用和影响筹集启动资金。从特朗普竞选主张和其顾问团队的设想来看，特朗普万亿美元基建计划强调通过公私合作模式（PPP）、税收抵免等政策激励，拉动私人资本进行项目融资，联邦财政投入处于次要地位，以实现收支平衡。同时，突出建造交通、水、通信和能源设施，以使用“美国制造”来为建筑、钢铁等行业创造就业⑦。

但是特朗普的基建计划的开启并不是其最近的优先考虑事项，他似乎要将基建计划置于税改计划之后。众议院的共和党议长保罗·莱恩已经指出“税改是基建的先决条件”⑧。这也解释了为何特朗普的税改有比较具体的方案，而基建方案却极其模糊。因为只有明确了税改方案后，才能进一步推进基建计划。

四、“松绑”金融监管

上任第十天，也就是美国当地时间1月30日，特朗普签署行政令，启动美国有史以来最大幅度的金融去监管，其中的焦点就是大幅度修改金融监管条例《多德-弗兰克法案》。《多德-弗兰克法案》不仅是奥巴马执政时期重要的政治“遗产”之一，也是全球监管者反思由美国次贷危机触发上一轮国际金融危机中深刻教训的“呕血”代表之作。它除了在美国金融监管史上意义重大，也对全球金融监管格局的变革影响深远⑨。

《多德-弗兰克法案》旨在防范系统性金融风险，化解金融机构“大而不能倒”问题。从银行每年的压力测试，到设立消费者金融保护局，再到引入著名的沃尔克规则限制大型金融机构的自营交易业务，《多德-弗兰克法案》无疑对后金融危机时代的美国金融业起到了相当的正面效力。在全球多国的共同扶持下，美国逐渐修复了上一轮国际金融危机所带来的重创，美国经济也重回稳健增长的轨道。

不过，《多德-弗兰克法案》也受到一定的诟病。首先，就是其要求严格监管所产生的监管成本，例如新设立的消费者金融保护局，每年就要耗费相当的财力才能正常运转，降低成本是特朗普修改该法案的一个重要方向。其次，《多德-弗兰克法案》受到争议最大的一点，就是对金融业的过度监管问题⑩。而一直以来特朗普都主张放松金融监管，废除该法案。特朗普表示，美国不少好企业借不到资金，银行不放行的原因就在于《多德-弗兰克法案》的规则和条例限制。高盛前任总裁、特朗普团队中“高盛系”的核心人物之一—美国现任国家经济委员会主任加里·科恩表示，此举旨在为进一步的立法铺平道路，进一步立法可能会改变金融稳定监督委员会的监管方式B11。

美国作为全球金融监管的“风向标”，特朗普的这一金融政策亦会引发较强的“外溢效应”，影响世界经济的走向。一旦废除《多德弗兰克法案》，对金融监管大幅放松不仅将刺激金融资本逐利性的增强，在全球资本收益率普遍偏低的情况下，势必会挤压实体经济的利润空间，进一步助长金融业再度加杠杆。对特朗普的这一金融政策，相关人士持不同态度。美国前财长萨默斯在接受美国福克斯新闻网采访时就称，特朗普放松金融管制的计划可能会引发下一次金融市场危机。而国际清算银行总裁卡鲁阿纳则表示，特朗普的举措可能产生多种后果，我们并不清楚这些不确定性会如何发展。

[注释]

①陳小方，特朗普宣布美国正式退出 TPP，法制日报/2017 年/1 月/25 日/第 004 版 国际·要闻。

②张松，特朗普视退出TPP为首要任务，文汇报/2016 年/11 月/23 日/第 006 版 国际·公告。

③关于汇率操纵、边境税和核竞赛 这是特朗普的最新表态，华尔街见闻。

④一文看懂特朗普的减税计划，华尔街见闻。http：//wallstreetcn.com/node/282048。

⑤陶冶，特朗普税改方案落地在即，金融时报/2017年/1月/5日/第008版。

⑥和佳，特朗普基建计划落地前景：各方博弈加剧提振经济有限，21 世纪经济报道/2016年/11月/23日/第003版聚焦。

⑦陆振华，从公私合作到税收抵免：美国万亿美元基建计划如何落地，21 世纪经济报道/2017年/1月/23日/第011版 全球市场。

⑧见智研究，先别关心基建了，税改才是特朗普上任后的第一把火[EB/OL].华尔街见闻网站，2016.11.25.http：//wallstreetcn.com/node/275686。

⑨莫莉，特朗普欲“松绑”美金融监管，多德-弗兰克法案成为焦点。金融时报/2017年/2月/7日/第008版 环球财经。

⑩悦生，动刀《多德弗兰克法案》，特朗普为华尔街“松绑”，华夏时报/2017年/2月/13日/第008版 国际观察。

B11杨博，特朗普推动修订多德—弗兰克法案，中国证券报/2017年/2月/6日/第A06版 海外财经。

（作者单位：中共中央党校国际战略研究院，北京100091）