资本寒冬下，独角兽崛起

陈海砚

独角兽企业异军突起，也对业界产生影响，据统计，受独角兽影响最大的行业是企业管理、金融服务和零售等行业，其次是医疗健康、物流、网络安全、运输和消费电子行业。

當创业投资行业的大多数从业人员还在行业低迷中艰难度日，由中国企业巨头孵化投资的独角兽企业却异军突起。在日前出炉的全球独角兽排行榜上，中国以301家独角兽位列全球第二，占全球独角兽近三成。

创业投资的困境

创业投资陷入行业低迷状态时间已经不短了，近几年来，越来越多的创业投资基金普遍呈现盈利能力下降的情况。甚至有人认为投资行业中的保守投资模式正在发生趋势性的失效现象。

一些投资机构已经陷入资金青黄不接的境地，既募集不到资金，而之前投资的大量项目也无法盈利退出。一些明星级的投资机构，据说之前投资了四五百个项目，但可能只有不到十个项目成功IPO退出，这也直接导致了很多投资机构的资金被积压。

即使有些已经上市的被投资项目，收益率也并没有想象中的高。有一些独角兽项目，经过几轮融资成功上市，股票价格套现退出后，扣除税费、基金管理费等成本之后，投资人的综合年化收益率比想象中的低非常多。而这些投出了独角兽公司的明星机构，其实还有大量的失败项目在拖累收益。综合下来，实现盈利目标仍然任重道远。

病树前头万木春。头部投资机构、企业巨头却有更好的表现。在此次全球独角兽排行榜上，有50家独角兽企业由母公司（企业巨头）投资孵化而来。阿里巴巴孵化了最多的独角兽，达到5家，其次是京东和百度，分别有3家。而从投资机构分布来看，红杉连续第二年成为全球最成功的独角兽投资机构，共捕获206家独角兽，占比接近1/5。紧随其后的是老虎基金和软银，分别捕获147家和146家。榜单显示，前三大投资机构共投资了500家独角兽，约占全球总数的一半。红杉中国也是投资中国独角兽最多的机构，共捕获96家中国独角兽，其次是高瓴、IDG资本、腾讯和中金，其他包括启明创投、纪源资本、顺为资本、真格基金、今日资本、成为资本和CMC资本等。

显然，资本、资源都在向头部投资机构、企业巨头聚拢，强者愈强、弱者愈弱。不仅在国内，就是在创业投资发达的以色列也是如此。一位来自以色列的投资人说，95%的VC都不赚钱，而是处于收支平衡和完全亏损之间的某个点。他认为，一只创业投资基金只有得到3倍的回报才能达到风险回报率的及格线，只有5%的头部创业投资基金做到。由此可见，创业投资面临的困境是一个全球性的境遇。

独角兽异军突起

在此次全球独角兽排行榜上，全球独角兽数量达1058家，同比增长近八成，显示全球科技创新创业投资行业逆疫情危机而行。全球独角兽企业分布在42个国家，221个城市。其中，美国以487家排名第一，比去年增加254家;中国以301家排名第二。美国和中国占全球独角兽总数的74%。

中国表现亮眼。数据显示，中国独角兽企业有301家之多，比去年增加74家，其中八家独角兽估值超千亿，有三家企业入围全球独角兽TOP10榜单，分别是字节跳动、蚂蚁集团、菜鸟网络，其中字节跳动以2.25万亿元估值位列第一，蚂蚁集团以1万亿元估值排名第二。

数据显示，约一半的独角兽企业都是金融科技、软件服务、电子商务、人工智能和健康科技领域的公司，这也许是世界上最聪明的资本正在投资的领域。从统计来看，金融科技行业领先，有139家独角兽企业，其次是软件服务134家和电子商务122家，其他包括人工智能84家、健康科技80家、网络安全40家和生物科技31家。

独角兽企业异军突起，也对业界产生影响，据统计，受独角兽影响最大的行业是企业管理、金融服务和零售等行业，其次是医疗健康、物流、网络安全、运输和消费电子行业。

放眼未来，创业投资机构如何找到投资独角兽的机会？专家预测，未来独角兽更多的是来自于生物科技行业。这是否是疫情之下，人们开始更关注自身的安全与科技应用呢？让我们拭目以待。