商业银行针对中小企业的信贷非理性行为研究——基于前景理论视角

时间：2024-05-07

赵文平

（山西大同大学商学院，山西大同 037009）

0 引言

2021 年的政府工作报告指出“依靠创新推动实体经济高质量发展”，再次强调坚持创新驱动发展战略的重要性。中小企业作为国民经济的重要组成部分，凭借灵活的机制、较高的转换效率，赋予了创新创业更大的活力。“十四五”时期，国家愈加重视金融对实体经济的有效支持，而目前融资困境依然是中小企业发展的绊脚石，尤其是来自商业银行的资金不足。因此，我国需要进一步探讨商业银行信贷行为，以解决中小企业融资困难。

1 国内外相关研究

以行为金融学“有限理性”假设为前提，卡尼曼（Kahneman）和特沃斯基（Tversky）提出了前景理论，认为人们在信息不完全条件下决策时，往往由于认知偏差导致决策偏差，产生系统性的非理性决策行为。关于非理性决策行为的研究涉及众多领域。莉比（Libby）最早从决策者行为分析的角度实证研究银行信贷问题。之后，美国和欧洲国家相关研究比较丰富，多使用实验、访谈、调查问卷等方法，探讨信贷决策者的个性特征和经验对决策行为的影响。在国内，张宇调查研究发现信贷结果评估中决策者存在过度自信，他在另一项研究中主要探讨了框架效应和锚定效应。刘青和刘静通过情景实验考察了信贷人员非理性行为的动因。唐盈和邓超则指出信任关系对信贷决策行为的影响。综上，不同于国外研究，国内研究侧重对决策模型进行研究，基于前景理论的研究成果不多，且多为定性研究。近年来，少量的定量研究缺乏系统性理论分析和行为背后动因的深入探究，难以指导现实中的决策行为。

2 中小企业融资困境形成的原因

从内外部双重视角对中小企业融资困境形成的原因进行探讨，有助于正确认识融资困境及其背后原因，进而针对性地提出建议措施，以解决融资困难，改善融资环境。

2.1 中小企业融资困境形成的内部原因

2.1.1 经营风险较大

中小企业因其规模小、管理水平较低、经营能力不足等问题，对市场信息搜集和分析的能力较差，难以及时应对市场风险，在决策和运营中存在较大风险。

2.1.2 担保能力较弱

中小企业银行贷款主要采用抵押及担保两种方式，中小企业自身资产少，担保能力不足，而银行又会严格限制抵押和担保目标，在这种矛盾中，中小企业面临融资困境。

2.1.3 信息不对称

中小企业自身财务管理能力相对较差，难以及时规范、补充财务信息，导致信息不公开、不透明程度较高，并且我国中小企业的信用登记和财务评估体系不完善，这些原因都导致商业银行与中小企之间存在较高程度的信息不对称现象。

2.2 中小企业融资困境形成的外部原因

信贷市场上相关机制体系不够完善是主要客观因素。当前，银行改变以往粗放式贷款模式，而采取搜集信贷信息、规范信贷程序、问责信贷人员等机制，以期降低信贷操作风险。这些机制一方面可以帮助商业银行降低风险，而另一方面增加了中小企业获取信用的难度，进而增大了融资难度。

3 信贷市场中商业银行非理性行为分析

3.1 理论基础

行为经济学以“有限理性”假设为前提，强调个体决策时会受到信息不完全、个体认知能力有限、心理特征等方面的影响。以此为基础，Kahneman 和Tversky提出了前景理论。

强调不确定条件下的决策具有参照依赖性，即决策者以某参照点为依据做出评价或决策行为，而参照点是一种主观评价标准，因此决策具有主观性和非理性。具体由前景理论价值函数体现：

在该函数中，

为参照点，

≥0 表示感知收益，

＜0 表示感知损失，个体做决策时在乎的是偏离参照点的程度；

表示损失厌恶程度；

和

分别表示收益和损失的敏感度。与收益不同，大部分决策主体更容易感知损失，即属于风险厌恶型决策者，因此价值函数图像呈现S 型，0 为参照点，参照点之上为收益区，之下为损失区，可见损失区曲线更为陡峭，更符合“有限理性”决策主体的决策行为。

3.2 银行信贷非理性行为

根据前景理论，个体的非理性决策行为主要表现在羊群效应、损失厌恶、认知偏差、锚定效应等方面。

3.2.1 羊群效应

商业银行信贷市场羊群效应是投资者在信息不对称情况下重视从众心理，跟随大流的决策行为。由于中小企业信息不完全、不公开、不透明程度更高，所以商业银行的中小企业信贷市场存在更为普遍的羊群效应。另外，中型或者小型银行无法依靠自身力量掌握足够贷款信息，缺乏独立决策的能力，因此会模仿大型银行发放贷款来降低风险，而大型银行贷款时偏好资信良好的国有企业或大型企业，因此信贷市场的羊群效应增大了中小企业融资难度。

3.2.2 损失厌恶

前景理论指出，损失和收益对人的心理影响不完全相同，投资者面对收益时，偏好于规避风险；面对损失时，偏好于追逐风险，即采取高风险行为来规避风险，这种行为被称为“损失厌恶”。

3.2.3 认知偏差

行为人的认知是有限的，决策时缺乏可靠信息和知识，就会凭借经验进行启发式决策，这种决策方式会受到情感、记忆、外部环境等因素的影响，产生偏差。商业银行信贷决策者难以获得中小企业可靠信息，因此决策时会产生认知偏差。过度乐观是最为普遍的一种认知偏差，投资者往往过度关注有利信息而忽略利好背后蕴藏的风险，因此做出非理性决策。

3.2.4 锚定效应

锚定效应最初由Tversky 和 Kahneman 提出，而后发展为传统型、基础型和自发型。目前，研究比较广泛的是自发锚定效应，决策者在锚的影响下进行了不充分的调整，获得主观上的“满意值”就停止调整，最终导致偏差。商业银行信贷决策者面对不充分的中小企业信息，信贷行为会受到最初获得某项数值的影响，产生锚定效应。

3.3 非理性行为影响因素

个体的非理性决策行为往往受客观因素、主观因素、外部环境因素等方面的影响。笔者从以下方面对几种典型性影响因素进行探讨。

3.3.1 年龄

过度乐观是最典型的一种认知偏差，较为年轻的决策者阅历浅，决策经历少，自然错误决策的经历也较少，更容易出现过度乐观的非理性行为，导致决策偏差。以往研究发现青年和老年决策者发生损失厌恶非理性行为的程度不同，面对损失时，青年比老年更小心谨慎；面对收益时，青年比老年更积极冒进。

3.3.2 性别

研究表明，相较于女性，男性一般而言更冲动，更容易做出冒险性的、非理性的决策行为。研究发现个体的认知方式和评判标准会受到男女性别差异的影响，一般而言，男性相较于女性更冲动，容易做出非理性行为；女性更趋于感性，更容易受到信息表面特征的影响，产生较大程度的认知偏差。

3.3.3 决策方式

集体决策是否优于个体决策？关于这一问题还没有得到统一的研究结论。有研究认为集体或个体决策对“恶性增资”的影响不显著；也有研究发现集体决策更明智，能减少非理性行为；还有学者实证研究得出相反的结论，即集体决策更容易产生羊群效应，增加“恶性增资”。我国学者基于中国金融情境，发现先个体后集体的决策方式可以有效规避前景理论产生的非理性行为。

3.3.4 认知需求

认知需求反映个体探索思考的倾向，可以理解为个体在处理信息时是否努力进行更加深刻和广泛的思考。认知需求得分较高的决策者不容易受其他决策者的影响，羊群效应程度较低。

3.3.5 情绪

情绪是个体对周围事物的主观认知和行为反应。个体是行为人，其情绪包括正性和负性，正性情绪可以理解为乐观、积极、快乐等，而负性情绪有消极、抑郁、悲伤等。有研究显示，情绪对人们判断与决策有重要的影响，当处于正性情绪状态，人们更倾向于支持性决策；当处于负性情绪状态，人们会进行更多的思考，做出比较客观的决策。

3.3.6 自信程度

自信程度指的是决策者对以往知识和实践经验的记忆力。因此，自信程度较低的个体在决策过程中会进行更多的思考。自信程度对决策的影响与决策问题的难易程度相关，当决策问题比较简单时，决策者往往表现出的不自信倾向更高。

4 商业银行信贷非理性行为规避对策

依据前景理论，当个体在不确定条件下决策时，往往会出现系统性非理性行为。我国商业银行在中小企业贷款中，主要采用抵押和担保两种贷款形式，其中决策者个人决策制占据重要地位。决策者难以全面掌握中小企业信息，因此信贷决策存在较高程度的非理性。从中小企业自身和金融市场环境两方面入手尽可能地规避非理性决策行为，可以有效降低中小企业融资难度，同时减少商业银行信贷操作风险。

4.1 提升中小企业管理水平，减少信息不对称

中小企业自身应注重提高管理和经营水平，多关注企业外部环境，提高市场灵敏度，及时搜集并分析信息，灵活应对市场变化。同时，健全企业信息系统，及时公布和完善财务信息，降低商业银行与企业之间的信息不对称程度，促使银行减少非理性信贷行为。

4.2 加大政策扶持力度，改善融资环境

中小企业是国民经济的重要组成部分，解决其融资困难关系到整个国家的高质量发展，因此更应该从国家政策层面入手，优化金融市场融资环境。当前，我国已经建立一些专门服务于中小企业的金融机构，但是在具体实践中还需更加健全、完善。比如，优化金融机构的网络分布，多关注中小城镇的中小企业需求；结合地方经济发展特点，建立政策性银行，提供专门的融资服务。