证券投资风险的影响因素与防范

刘丹丹　杨三妹

【摘 要】 证券投资是一种金融投资或间接投资，它是个人、企业、银行及其他社会团体积累起来的资金购买股票、债券等有价证券，借以获取收益的行为。随着我国证券市场的发展，证券投资已成为现代社会中的重要投资方式，而证券投资风险的分析对证券投资有重要影响，从而对金融市场乃至整个国民经济的发展都有重要意义。本文从投资者、发行者、从业人员、市场环境和法制體系方面对影响证券投资风险的因素进行分析，并针对这些风险及其影响因素提供相应的防范措施。使人们更好的了解证券投资风险，并进行防范，从而更好的进行证券投资。

【关键词】 证券投资风险 投机 系统性风险 非系统性风险

一、证券投资风险的影响因素

（一）个人投资者的盲目跟风行为

大多数个人投资者没有经过专业的训练，他们不了解证券投资知识，甚至是不了解相关的政策，只是盲目的进行投资。他们不能正确的对自己进行定位，既是风险逃避者还是风险爱好者，也不能正确的评估自己现有的投资实力。具体表现为：当看到其他人购买某家公司的股票时，生怕丢了赚钱的机会，就在对这个公司的任何方面都不了解的情况下，就买入股票；当看到其他人在大量的卖出某种股票时，又怕这个股票砸在自己手里，使自己利益受损，因此又会不假思索的卖出很有潜力的股票，这时，往往会使股票价格下降很多，使个人投资者的利益受到巨大的损失。

（二）上市公司的弄虚作假

如今，在对上市公司所含问题的披露中最为严重的和危害最大的问题就是上市公司的弄虚作假、包装上市。发行者在决定发行证券时，一定要对外公开该公司的所有真实的内部信息，包括公司的财务状况、领导团队、市场前景、市场份额等一切可能会影响投资者是否进行投资的信息，并附上相关的文本。上市公司的弄虚作假集中的体现在其采取伪造、掩饰的方法在会计凭证、会计账薄、会计报表上动手脚，隐瞒有关事实，虚报其利润，从而给股民带来很大的损失。其中，至今仍具有很大影响力的事件包括：蓝田股份会计造假事件和银广夏虚构财务报表事件；这两起事件在当时引起很大的轰动，使购买这些公司股票的投资者的利益受到了非常大的损害。

（三）从业人员的徇私舞弊与不专业

证券从业人员主要指：“证券主管机关中管理证券事务的人员、证券交易所的管理人员、证券经营机构中与股票发行或交易有直接关系的人员、与发行者有直接行政隶属关系或管理关系的机关人员等。”这些从业人员所处的特殊地位决定了他们可以采用不正当甚至违法犯罪行为来操纵市场，从而为自己牟取利益，如他们可以利用其手中的职务便利，人为性地打时间差，并且索取或强行买卖证券等手段故意压低或者抬高证券的价格，导致公众投资者的利益受损。而且，我国证券从业人员的专业知识掌握的还非常不全面，没有精湛的投资技巧，在防范风险等方面还存在很大的不足，这些对股民来说，会存在很大的风险。

（四）投机行为的增多，使市场不稳定

在如今的证券行业中存在着大量的投机行为。证券投机者不像其他投资者，他们进入证券市场购买证券，不是仅仅为了红利或债息，而是利用买入与卖出证券的差价，给自己牟取暴利，两者之间的差价无论是大是小，只要他们认为有利益空间，他们便会积极地参与证券买卖；特别是差价较大时，他们更会疯狂的进入市场，甚至会不惜采取非法手段。这些投机者通常采取先在银行或者金融机构贷款，使自己获得资金，再用这些资金进行投机，再次用这些证券抵押获得数目更大的贷款，再投机，如此地循环往复，他们的投机行为越来越严重，而对证券市场带来的破坏力也越来越大。因为，他们的这种行为会对广大投资者发送一些虚假的信息，使他们进行盲目投资，使证券市场变得更加不稳定；并且随着市场上资金数量的增多，也会产生通货膨胀，会产生一系列不利影响，使证券投资风险加大。

（五）法制不健全，相关部门执行监督和管制的力度不够

众所周知，中国证券市场是一个在计划经济体制下发展起来的新兴市场，在早期，我国没有可以利用的法律、法规来保障市场的有序运行，于是与其相关法律规范的设立，都是以地方的证券立法或者行政规章为基础的，因此我国的证券法律制度在很多方面都存在着法制不健全。当在证券投资过程中发生违法违规事件时，相关部门执行监督和管制的力度不够，没有做到有法必依、违法必究、执法必严。这些都会一定程度上加大证券的投资风险，会对投资者的利益带来危害，并且对我国证券行业的健康发展也会非常的不利。

二、证券投资风险的防范

在证券投资中，风险的防范比投资证券的选择更为重要，因为只有正确、及时的进行风险的防范，才可以保证证券的收益，下面就根据上文所诉的能够影响证券投资风险的因素，作出对应的防范方法。

（一）加强个人投资者的防范意识

1.对系统性风险的防范

系统性风险虽然是不能用投资的多样化来进行分散，但是可以采用一定方法来进行规避，主要需要注意以下几方面：

（1）持续保持对系统性风险的警惕

当证券市场中的大多数证券价格出现明显上涨、每分钟都有大量股民完成交易，同时有很多新手纷纷开户时，大家被眼前的利益冲昏头脑而忘记风险时，这时系统性风险往往会突然出现，使股价大幅度下跌。例如，2015年的股市就经历了大起大落，上半年沪指从3049点上冲到5178点，下半年下跌到2850点，根据中国结算的月报数据，“3月份新增的A股的开户数为486.89万户，其中，沪市日均新开的A股账户数目为11.19万户，环比上升7.4万户，涨幅为196.40%；深市日均的新开户数为10.93万户，环比上升了7.25万户，涨幅达到了197.45%。”上半年，大家看到了证券投资市场的巨大收益，因此疯狂的进入股市，以至于忽略了系统性风险，当股价大幅度下降时，相当多的人都是血本无归的。再者，从证券投资价值分析上看，当市场上的预期收益要比实际收益高许多时，投资者更需要持续保持并不断提高对系统性风险的警惕。

（2）注意控制资金投入比例

在进行证券投资的操作中，会一直存在许多的不确定因素，为了降低风险、保证收益，需要我们不断的调整各种类型证券的投资比例来适应所处的投资环境。最近，股市比较低迷、行情不好，这时投资者就应该减少投资数额，以免发生风险时，自己承受不起。购买数量较多的投资者可以选择一些收益低或者风险相对较大的股票进行抛出，以减少风险，或者用这部分钱去进行更安全的投資。同时，一定要控制好资金的投入比例，时时刻刻关注与所持证券相关的信息，及时调整资金的投入比例。

（3）做好止赢或止损的准备

人们是不能准确地预测到自己何时会面临系统性风险的，特别是在整体行情看涨时，此时人们都不愿意因降低风险而卖掉证券，使自己无法获得因股市上涨带来的利益。但大家必须做好止赢或者止损的准备，当风险出现时，要及时地采取措施，来保障自己的收益。

2.对非系统性风险的防范

对它的防范要求投资者在购买证券前，通过一定的方式方法要对发行人的会计报告、现在的经营状况、企业竞争情况和未来的发展前景进行认真仔细的分析，并能够作出准确的判断；此外，投资者还应该考虑该企业以前的盈利情况与盈利增长的稳定性，并且计算过去收益的标准差等等。因此，对它的防范主要从以下两点入手：

（1）采用证券投资组合

证券投资组合是指“投资者将自己的资金分别投资于多种证券，也就是投资证券种类的分散化。”主要做到四个分散：一是投资者所购买证券的发行单位要分散；二是投资者所投资的公司从事的行业要分散；三是证券的种类要分散；四是不同证券的投资期限要分散。采用证券投资组合，“不把鸡蛋放在同一个篮子里”恰好达到了既能分散投资风险又能稳定投资者收益的目的。

（2）量力而行、不盲目跟风、不专门购买低价股票

在进行证券投资时要了解自己的个性、自己的资产状况，要根据自身投资实力的大小进行相应的投资，要量力而行。投资者还应该学习相应的专业知识，能自己作出正确的选择，不盲目的跟随别人去投资。要摆脱“嫌贵贪平”的心理，不能因为某个股票的价格高，而不去买；却仅仅因为某个公司的股票价格低，而不考虑该公司的其他消极影响，就买进这个看似风险小，实则可能会带来很大损失的股票。实际上，高风险的股票往往伴随着较高的收益，低价股总是会因为各种各样的问题而卖不出去，使投资者遭受巨大的损失。

（二）加强发行者的信用保障

证券发行者的信用与投资者的利益密切相关。为了加强发行者的信用保障，首先，就是充分利用证券信用评级，就是证券评级机构运用科学的方法，对能够得到的资料进行仔细的分析，并用简单明了的字符来给出正确的评价，这是目前大家购买证券最好的根据；其次，政府有关部门也应该不定期的对公司进行详细的检查，并要求公司提供一定的保证金或者抵押物以降低投资者遭受损失的可能性；最后，公司要定期地向社会公布其经营的有关情况，使投资者作出选择，投资者也应该发挥主人公精神，时时关注该公司各方面动态，给发行者造成压力，使其不敢弄虚作假，以此来增强发行者的信用。

（三）提高从业人员的专业水平及职业道德

证券从业人员的专业水平及职业道德水平对证券投资风险的大小有较大的影响，专业知识水平高的证券经纪人可以给投资者提供专业的服务和带来长期相对稳定的收益，从而能使投资者的利益更高。证券职业道德是证券从业人员在从事与证券业务相关的活动时，所应该遵循的道德原则、规范与行为准则的总和。职业道德主要包括：正直诚信、勤勉尽责、廉洁保密和自律守法。只有他们具有较好的职业道德，他们才会为投资者的利益做更好的打算，才能更好的降低投资风险。因此，要在平时注意对证券人员进行定期的专业知识培训和职业道德教育，能使其一直跟随实时的行情，并及时作出正确的判断和选择，从而降低证券的投资风险、提高投资者的收益。

（四）抑制过度投机

过度的投机活动会扰乱证券市场正常的运行秩序，破坏金融市场的稳定，侵蚀正当的投资，扩大了国民之间的贫富差距，影响社会的安全与稳定。其破坏性主要表现在：一是导致股市偏离正确的轨道；二是导致股价暴涨暴跌；三是不利于股票市场发挥其对资源进行再分配的功能；四是会阻碍中小投资者们利益的获取，加大了投资风险。因此要努力抑制过度投资行为，要始终坚持“法制、监管、自律、规范”的八字方针，进行正当合理的抑制。具体说来包括：第一，加大对抑制投机行为的宣传力度，使大家自觉杜绝过度投机；第二，健全相关法律制度并加重刑罚，使投机者望而却步；第三，加强相关部门对投机行为的监管，不让投机者有机可乘；第四，有关部门要适当地干预证券市场，为此供求平衡等。

（五）完善我国相关的法律法规，并加大执法力度

为了让投资者更积极地进行证券投资并降低他们的风险，就必须建立健全相关的法律法规，并且要加大执法力度，用法律武器来保障投资者的收益。第一，要在法律中明文规定：如果公司对外公布的信息是虚假的、片面的，公司要受到何等惩罚，并且要对直接责任人追究刑事责任；第二，要明文规定公司每年或者每季度最低对外公布内部信息的次数，供民众监督；第三，建立专门的证券司法体系，并可以对中小投资者提供免费的法律援助；第四，对于应当强制性要求必须承担的责任，一定要明确地设置；对于设置责任过轻，应当加重其责任；对于因执法资源有限、执法不严、究责率低的，应当提高究责率，同时也都应该加强监管。只有完善了我国相关的法律法规并且严格执法，才能降低证券投资风险并且使我国证券市场可以得到长期、稳定、健康的发展。

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作者简介：刘丹丹（1992— ），山东菏泽人，硕士研究生。

杨三妹（1992—），贵州盘县人，审计专业硕士。