股权收购中的法律尽职调查研究

董崟

摘要：股权收购中的法律尽职调查是指在公司股权收购过程中从事此类调查的法律专业人士的法律和专业尽职调查，以确认要收购的股权或目标公司的真实性、合法性和有效性等。合法尽职调查的常见类型如下。

关键词：股权收购;法律盡职调查;研究

1 法律尽职调查的概念和种类

（1）专项调查和综合调查。此分类基于尽职调查的内容。特别调查是指针对特定内容或特定目的进行的法律尽职调查;全面调查是指在整个股权收购过程中进行的基础研究，包括股权收购所有相关方面的全面尽职调查。通常，在没有特别说明的情况下，股权收购中的法律尽职调查是指全面的尽职调查。

（2）事前调查和事后调查。此分类基于尽职调查的时间。事前调查是指在正式签订股权购买合同之前进行的法律尽职调查;事后调查是指正式签订股权购买合同后进行的法律尽职调查。

（3）买方调查和卖方调查。此分类基于尽职调查的执行机构。买方调查是指股权购买者本人或受托法人进行的法律尽职调查。其目的是了解并避免收购的风险并确定购买价格;卖方的调查是卖方或股权卖方委托的法人进行的法律尽职调查，其主要目的是了解目标公司的当前状况，并控制其提交给股权收购方的信息的内容和形式。

2 法律尽职调查在股权收购中的重要性

2.1 减少和规避风险

合法尽职调查可以最大程度地了解目标公司和股票的法律地位，并减少达成购股协议后的各种不确定性。当然，股票收购人还可以根据法律尽职调查中反映的风险情况来决定是否收购以及如何调整收购计划。

2.2 发现缺陷

根据买方负责英国和美国贸易法的原则，买方在购买物品时应进行必要的检查，并对因检查疏忽而未发现的任何缺陷负责。股票收购会遇到各种有意和无意的缺陷，因为股票收购者很难了解目标公司和股票卖方的全面，详细和真实的信息。股东必须进行尽职调查。

2.3 价值发现

在进行法律尽职调查之前，股票购买者很难确定特定价格。或者，建议价格还需要确认各种先决条件。通过法律尽职调查反馈的内容，收购方可以对拟议的股票购买做出更多的价值判断，从而使他们在价格谈判中具有比较优势。

3 当今股权收购中法律尽职调查存在的问题

3.1 尽职调查并充分注意空白内容

除了IPO和收购上市公司外，很难通过中国法律找到法律尽职调查的其他强制性规定。在当前的中国股票收购中，就国有股票而言，主要是行政干预。调查是否会影响收购的进度。就非国有股而言，双方可以就交易价格达成协议，并且对于大多数研究形式主义而言，在收购股票方面不能提供太多帮助。从今天的股票收购中的尽职调查内容来看，调查内容相对空白，很难弄清股票收购的实际问题，即使调查发现问题，也是这只是一个象征性的调查。

3.2 目标不明显，格式相同

在研究中国股票收购的合法尽职调查时，作者发现大多数此类尽职调查是相同的。不仅调查的目的和重点不显眼，而且程序，格式，内容，调查清单和尽职调查报告也完全相同。这表明中国的尽职调查还处于起步阶段，很多内容正在被模仿。

3.3 单一调查方法难以有效地发现问题

从实际股权收购的法律尽职调查来看，该调查实质上是静态的书面审查，而调查的主题几乎完全是固定的书面文件。除书面评论外，仅会口头询问您有关研究主题或组织会议进行研究。在进行书面审查时，在观察对外国股票的收购过程中进行的尽职调查时，作者发现，尽职调查还需要访问相关的政府机构，司法机构和市场团体。尽职调查还包括模型实验，现场研究，计算审查以及其他中介调查和其他方法。

4 关于完善股权收购中法律尽职调查的建议

4.1 建立正确的尽职调查原则

客观原则。在启动对股票收购的合法尽职调查时，研究人员必须首先阐明尽职调查的目的，同时，在确定股票收购尽职调查的关键问题之前，请咨询收购顾问的意见;独立原则。收购中国股票的法律尽职调查通常由律师或其他专业人员进行。律师由当事方委托，但不隶属于委托人。他们的地位是独立的，而不是客户意愿的主题。如果您不能在法律程序中表达正面意见，则必须表达保留意见，并说明您做出回应的原因以及其影响购股的程度。

4.2 完善标准的尽职调查程序

通常，以股票收购方的法律尽职调查为例，基本步骤为：股票收购方和他委托给他的法律顾问签署特别的尽职调查协议。股票收购人与股票卖方签署“股票意向书”;股票收购人与他的律师和股票卖方签署“尽职调查保密协议”。股票收购方要求律师起草尽职调查清单。根据卖方提供的信息，股票购买者要求律师进行尽职调查并发布尽职调查报告。

5 结语

许多合格的公司都有重要的合同，如果公司的控制权发生变化，如果合同允许终止合同，则买方应仔细考虑收购安排。同时，收购方同意目标公司最近的合同承诺与收购方自身的业务计划一致，包括新的生产线、新公司、合资企业的资本以及主要专利和版权的销售。

参考文献

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[2]吴伟央，刘燕.公司并购法律实务[M].法律出版社，2019.