优酷土豆联姻：一桩看似美满的“婚姻”

文｜李永梅

没有任何征兆，这一切来得都很突然……3月12日，昔日的一对欢喜冤家优酷和土豆宣布了2012年最为劲爆的消息——合并！按照双方签订的最终协议，优酷和土豆将以100%换股的方式合并，新公司名为优酷土豆股份有限公司，土豆网将退市。

另据优酷和土豆高层透露，本次战略合并已获得双方公司董事会的批准，但合并完成仍取决于惯例成交条件，包括优酷和土豆双方股东的批准。双方股东在各自董事会的代表已承诺支持本次合并。本次合并预计在2012年第三季度完成。面对两大视频网站的合二为一，几乎所有的分析机构都认为，视频业的前景很广阔。而风投人士和一些资深人士认为，优酷土豆联姻，实则是一桩看似美满却充满悲苦的“婚姻”。

突然联姻为哪般

就在2月，优酷和土豆还在为版权之事打得“不亦乐乎”。一个月后，优酷和土豆共同宣布合并，这着实让业内人士大跌眼镜。一路磕磕绊绊终于上市的土豆按说正该是养精蓄锐谋求发展之时，却被优酷收购，这背后是否另有玄机？

一直以来，优酷和土豆就为了争视频领域龙头老大的宝座打得不可开交。3月12日，优酷土豆战鼓停息，走进洞房，其态度转变之快让人无法预料。对此，电影垂直门户网站电影网市场营销中心总经理李伊这样表示：“我认为就是资本层面的运作，长期亏损盈利无望，不如合并。”

在优酷和土豆合并的消息传出后，微博上就有传言，称优酷和土豆合并是资本层面在背后推动。从资本层面上看，在这个时候合并对于各方来说都是一个最佳时机。首先优酷对于土豆的吸收溢价较高，这对土豆的投资人来说是好消息，而对新浪等战略投资者也将扭转其回报预期，另外对于优酷来说目前的换股收购方案时机把握在一个较低的市场估值水平，收购成本低。

此外，优酷和土豆合并也是残酷市场竞争的一个不错的选择。随着腾讯视频、爱奇艺以及搜狐视频和CNTV的崛起，优酷和土豆的地位受到了威胁。加之腾讯视频背后是不缺钱，不缺用户的企鹅帝国；爱奇艺倚仗着不缺流量不缺钱的百度；搜狐和CNTV发展也呈崛起之势。目前优酷和土豆仍在疯狂烧钱，盈利时间还是一个未知数，上市融来的钱是否能够支撑到盈利？与此同时，版权成本仍在一路飙升，优酷和土豆面临的资金压力可想而知。合并，无疑可以大大降低版权和运营成本。

就现状而言，优酷和土豆合并更像是出于市场竞争和资金层面巨大压力的一个防守措施。当然，也不排除资本层面运作的因素。不过，更多业内人士表示，优酷和土豆联姻后的整合是一件不容易的事情。

整合之路困难重重

优酷和土豆这两家视频企业在内容、模式和业务上存在严重的同质化，整合无疑是困难重重。在优酷和土豆合并消息公布后，裁员立即成为一个敏感的话题。为了回应舆论的质疑，为了安慰员工，优酷CEO古永锵和土豆CEO王微一起出现在优酷和土豆的办公室，并表示不会大规模裁员。

眼下，优酷和土豆的整合正在有序进行，优酷土豆也没有对外面披露更多的消息。一条消息称，土豆加薪计划照常进行，这似乎意味着优酷与土豆的整合正顺利进行。然而，事实上优酷和土豆的整合似乎并没有开始。

按照惯例，两家企业合并之后，新公司的管理层会进行调整。从优酷土豆公布的消息来看，优酷和土豆合并后，原优酷网CEO古永锵将担任新公司的CEO，而王微仅仅是新公司的一名执行董事，土豆话语权渐失。除了CEO这一职位的调整之外，其他高管职位的调整并未开始。合并之前，优酷和土豆分别有自己的COO和CTO，合并之后，新公司出于管理的需要，一些高管似乎难逃被裁掉的厄运。

除了高管层的调整之外，职能同质化严重的市场部，其整合又将如何进行呢？虽说合并之后土豆仍然以原品牌、原平台运营，但优酷土豆不需要2个市场部。所以，优酷土豆合并后，市场部大幅裁员也难以避免。

尽管古永锵和王微一再强调优酷土豆不会裁员，但两位高管坚定的态度能否阻挡员工的逃离？在优酷和土豆宣布合并的当天，就有媒体报道优酷和土豆的员工在投简历，竞争对手也在拉拢人才。其实，业务整合才是优酷土豆面临的最大挑战。优酷和土豆的广告客户重度重合，版权内容也严重重复，未来，优酷土豆整合的困难可想而知。

不容忽视的一点是，优酷和土豆目前都在严重亏损。优酷土豆合并后，新公司如何加速盈利，这才是两家企业整合的头等大事。根据公开数据显示，2011年优酷净亏损1.72亿元，土豆更糟糕，净亏损达5.11亿元。两家公司合并后，一旦整合失败，优酷土豆的亏损将史无前例。从这一点来看，优酷土豆联姻并不像想象的那样美满。

一桩不完美的“婚姻”

很多业内人士认为，优酷和土豆联姻，优酷土豆的市场份额将是优酷和土豆之和。如果真如分析所说，优酷土豆将抢占视频行业40%以上的市场份额，成为行业的巨无霸。可优酷土豆必须正视一个现实：优酷和土豆还处在巨额亏损中。

在优酷和土豆联姻后，古永锵在微博上这样表示：一家公司，两个品牌，两个网站，两个销售体系，在合作、开放、尊重、包容的团队氛围下达到双赢，一起实现合一梦想。

随后，优酷土豆也对外披露了合并后的运营规划，与古永锵在微博上写的基本一致。未来，土豆仍然以原有的品牌和平台运营。也就是说，优酷和土豆合并后的最大利好，可以摊薄版权购买成本，并获得一定的议价权。除此之外，优酷和土豆合并后没有任何优势，相反，两家合并的劣势也显露出来。

合并后的新公司优酷土豆，除了在市场规模上占据优势之外，也无法摆脱视频行业盈利模式单一和“烧钱”的通病。正如某家视频企业的高管所说：合并后，身大肉沉的优酷土豆面临的将是双倍的高成本、低收入。且不说优酷土豆能否超越目前两家公司的收入水平，就是想要保持目前的收入水平都还是问号。显然，想真正成为业内“大鳄”而不是“大饿”，仅仅通过兼并重组还难以实现。继续拓宽盈利模式才是首要任务。

也有投行人士认为，合并后优酷土豆近乎垄断的市场占有率能够有力狙击腾讯视频、爱奇艺、搜狐视频等对手。事实上，市场份额与前景无法划上等号。严格来说，优酷和土豆联姻其实是给了竞争对手一个机会。

与腾讯视频、爱奇艺和搜狐视频等视频网站相比，优酷土豆的优势是市场份额和庞大的用户群，最大的劣势是资金。优酷与土豆合并后，两家的运营成本不会大幅降低，疯狂烧钱的现状不会改变。无论是腾讯视频，还是爱奇艺，亦或是搜狐视频，都是不差钱的主。从长远来看，优酷土豆的优势并不明显。加之视频行业打的是持久战，优酷土豆目前的现金储备一旦告急，优酷土豆的前景将岌岌可危。所以，优酷和土豆联姻是一桩并不完美的“婚姻”。

综合各方面的情况来看，优酷和土豆联姻的唯一好处就是降低版权采购成本。未来，优酷土豆不仅要面临整合的难题，还要面临如何摆脱“烧钱”和盈利模式单一的难题。与此同时，合并带来的成本激增、亏损加重问题，优酷土豆又该如何面对？现在，优酷土豆并没有对未来给出一个行之有效的规划。正因于此，优酷土豆联姻才被看成一桩看似美满实则危机重重的“婚姻”。