芯片砍单，“风暴”在路上？

@董师傅

芯片赛道，乌云密布。

近日，据多家外媒报道，因为需求不如预期，台积电遭苹果、AMD与英伟达三大客户集体砍单，下修全年营收目标的杂音涌现。

这一两年红得发紫的芯片市场，凛冬将至？

相当长一段时间，缺芯成为行业的关键词。

万万没想到，复杂的国际关系令全球通货膨胀加剧，从而诱发了需求不振，悲观气氛蔓延之下，砍单风暴笼罩着芯片市场。

据公开资料显示，台积电遭遇利空，苹果公司下调iPhone14首批9000万台出货目标，砍单规模达到一成;AMD大砍7nm与6nm制程订单约2万片，时间点落在第四季度至明年第一季度;英伟达原本9月将推出台积电5nm新品，但因挖矿热潮退烧，传将延后一个季度拉货。

对此，台积电董事长刘德音表示：“近期手机与PC等消费性电子需求确实疲弱，但对台积电而言，车用、HPC需求相当稳定，甚至有些超出供应能力，台积电也正好调整产品组合，整体来看，2022年全年产能仍是维持满载。”

这意味着，高景气的芯片市场有了微妙的变化。

天风证券分析师郭明錤表示：“手机芯片厂商联发科和高通已削减2022年下半年的5G芯片订单。联发科主要削减了中低端产品，将第四季度订单下调30%-35%;高通将高端骁龙8系列订单下调10%-15%。”

而群智咨询半导体器件资深分析师徐晶晶表示：“根据群智咨询5月最新数据预测，2022年预计全球智能手机摄像头芯片终端市场需求量约为49.5亿颗， 同比去年下降约2.7%，较年初的预测数据下滑了3.4%。”

有机构预测，全球CMOS芯片今年出货量可能会降四成，只有去年出货量的60%左右;CCM（摄像头模组）与镜头出货量预计在今年第三季度减幅将达20%～30%。以CIS（CMOS图像传感芯片）为例，中国位居前五的供应商总库存量已超过5.5亿颗。

一名显示产业链人士在接受媒体采访时透露：“今年订单受很大的影响，砍单较明显，现在行业整体订单需求下滑比例在百分之十几。”

更为不妙的是，微控制器（MCU）开始出现报价雪崩，意法半导体、英飞凌、德州仪器等国际一线MCU大厂纷纷砍价。

譬如，意法半导体部分通用型MCU价格从3月的70元下跌至32元，上演了腰斩。

一名业内人士表示：“从下游情况来看，消费电子需求疲软，因此MCU的虚单被砍正常，但是汽车电子依然处于紧缺中，砍单？不存在的。”

换而言之，针对新能源汽车MCU依然坚挺。

西南证券建议关注汽车电子和数据中心芯片，并表示新能源汽车依然是目前半导体确定性最强的应用领域。

从这个角度来看，虽然A股不少芯片公司将受到冲击，但仍不乏值得关注的公司。

中芯国际是国内晶圆代工龙头，被誉为全村人的希望，其发展已驶入快车道，2022年年底将增加等效8英寸产能13万片/月。

展望未来，中芯国际的产能将爆发。

中芯京城、中芯深圳、中芯临港三座晶圆厂建设约10万片/月、4万片/月、10万片/月的12英寸产能，折合8英寸产能约54万片/月，与2020年年底8英寸当量的52.1万片/月产能接近。

如此一来，未来的业绩将有所保障。

2022年第一季度，中芯国际的营业收入为119亿元同比增长63%，净利润为28.4亿元，同比增长175%，毛利率为41.2%，远超此前36%～38%的业绩指引。

东方证券表示：“当前半导体步入结构性缺货行情，物联网、电动车、中高端模拟 IC 等增量市场存在较大结构性产能缺口，公司顺应行业趋势，智能手机占比下降，智能家居、其他类晶圆收入合计占比 48%，环比提升3pct。 受益于产品结构的改善与价格上涨的驱动， 第一季度单片晶圆 ASP（约当 8 英寸片）达到 926 美元，环比进一步增长 13%。”

扬杰科技是一家功率半导体的头部公司，在汽车电子、清洁能源等新兴应用领域持续快速放量：PSBD芯片、PMBD芯片已成功应用于新能源汽车三电领域，而6英寸TSBD芯片在清洁能源领域获得大规模应用。

此背景下，扬杰科技的业绩数据颇为靓丽。

据2022年半年度业绩预告显示：扬杰科技2022年实现半年归母净利润5.16亿元至6.2亿元，同比增长50%至80%，实现扣非归母净利润5.06亿元至6.09亿元，同比增长51.93%至82.96%，预计非经常性损益对净利润的影响金额为900万元至1200万元。

首创证券表示：“公司传统产品二极管、整流桥以及保护器件等产品向汽车和新能源领域不断扩展，新产品MOS、IGBT、SiC在新能源汽车和光伏发电等领域持续布局。2022年，公司在汽车电子、清洁能源等新兴应用领域持续快速放量。”

斯达半导是国内IGBT行业龙头，市场份额在国内排名第一，且切入了新能源汽车市场，车规级IGBT成为公司未来的增长极。

浙商证券表示：“第三代半导体因其优异性能得到广泛应用，帶动SiC芯片市场崛起。智能电网、轨道交通和风力发电行业快速发展，支撑高压IGBT需求。公司2021年定增募资加码SiC和高压IGBT，把握新能源市场机遇，为业绩持续增长储备动能。”

需要注意的是，中芯国际、扬杰科技与斯达半导的涨幅颇大，获利盘巨大，警惕后续的获利盘涌出导致的股价下跌。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。

董师傅，105.46元买了点赣锋锂业，心里一直有点忐忑，不知道后续还能不能涨。

前不久，赣锋锂业坦承因涉嫌A股某上市公司股票二级市场内幕交易，被中国证监会立案调查，导致其股价有了较大的波动，或许这是忐忑的原因。2020年，赣锋锂业意欲收购江特电机，但最终因为技术不成熟、成本达不到要求，从而选择了放弃，不过在洽谈并购事宜期间，江特电机上演了暴涨。从这个角度来看，这是陈年往事，对当下的影响不大，毕竟赣锋锂业的业绩很硬：2021年营业收入为111.6亿元同比增长102.07%，净利润为52.28亿元同比增长410.26%;2022年第一季度业收入为53.65亿元同比增长233.91%，净利润为35.25亿元同比增长640.41%。

董师傅，牧原股份是不是否极泰来？猪周期又要来了？

近期，牧原股份表现抢眼，资金颇为追捧。其实，以牧原股份为代表的猪企早就触底反弹了，现在只不过预期兑现，有了加速的迹象。事实上，2022年生猪价格已累计上涨近30%，从2021年9月以来每吨上涨近10000元。中信证券表示，前期产能有望陆续于第二季度至第三季度传递到供给端，叠加屠宰体重、进口、冻肉库存短期难有增加，供给第三季度同比、环比均有望减少，2022年供需整体偏紧，猪价景气可期，预计本轮周期大概率可支撑70%以上的价格涨幅。从这个角度来看，牧原股份的后续行情值得关注。