当前国际资本流动对中国经济增长的冲击和影响

王绘涵

（渤海大学 文理学院，辽宁 锦州121001）

21 世纪，全球经济危机一波接着一波，国际资本的流动也高速增长。国际金融市场正经历着剧烈的动荡，各国金融政策、体制都在进行着调整与变革。

1 国际资本流动的含义和原因

国际资本流动（international capital flows），简言之，是指资本在国际间转移，或者说，资本在不同国家或地区之间作单向、双向或多向流动，包括流入与流出两个大方面，具体有贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得，利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等。由于国际资本能对各国的实体经济和金融市场变动做出迅速反应，使资金以最快的速度从低效率的地方流向高效率的地方，实现全球范围内的资源配置从而成为经济全球化的载体。 国际资本流动是世界经济中最活跃和最具影响的因子。

2 国际资本流通的原因

2.1 过剩资本的形成或大量顺差

随着资本主义经济的发展与繁荣，各国在国外获得的利润也大量增加。既加速了资本的积累，同时也加剧了资本过剩，进而对外输出国际资本规模不断加大。

2.2 追求更高的利益

资本活动的主要动力是追求更高的利益。当投资者分析得知到一国的资金收入远高于其他国家时，投资者就会将资本注入资金收入高的国家。 当投资者在一国所获得的实际收入高于本国或其他国时，该投资者处于本能就会增加对这一国的投资，以获取更高的利益，这些会加剧国际资本的流动。

2.3 通货膨胀的发生

通货膨胀往往与一个国家发生财政赤字有直接关系。如果一个国家出现了财政赤字，该国家又利用发行纸币的手段来弥补，这样必然增加了通货膨胀。一些国家为了减轻通货膨胀，降低损失，投资者会把国内资产转换成外国债，进行发行，这样就会导致国际资本的流动。

3 当今国际资本流通的趋势

当今世界经济发生了巨大的变化，发展中国家在20 世纪90 年代末，纷纷对经济进行了调整，放宽了对资本输出和输入的限制。资本流向从发达国家开始流向发展中国家，主要是发达国家的闲置资本与发展中 国家的闲置劳动等其他资源相结合后可以大幅度的降低投资着的成本。

4 国际资本流动对中国的冲击和积极影响

4.1 对我国经济的冲击

从改革开放起,中国对外开放的政策和理论不断提出，开放的程度不断加深,国际资本流动规模也逐年增加。 大量国际资本的流动,对中国储蓄、消费、出口等产生了方方面面的影响,直接或间接的促进了中国经济的发展。 国际资本流入导致国内总产出值增加,而且,随着国际资本流入幅度的增加,对国内总产出的影响不断加深,出口市场和国内产出在国内市场的供给也呈现同样的特征;随着国际资本流入幅度的增大,国内通货膨胀的压力加大;国际资本大量流入会导致进口总量减少、进口商品国际价格不断上涨,会使中国国际汇率贬值,出口数量大幅度增加;国际资本的大量流入,也会导致家庭生活支出、储蓄、政府资金储备、个人收入、政府财政收入的增加。

国际资本大量流入， 导致商业银行的资产负债规模不断加大，银行的不良贷款记录逐年上涨。 外国资本主要通过银行流入到我国，因而国内银行对外负债会不断增加，导致银行国内资产负债量的随之扩大。 如果对国家政府机构对资本流入管理和监控不善，资本流入就会有加大银行信贷扩张的可能，不良贷款信息也会不断增加，导致银行出现信贷危机运行良， 会导致证券市场出现大幅度的上涨或者下跌。外国投资者的出现可能会给资本市场定价的效率带来一些冲突。信息的效率会使资本市场发挥配置资本的作用。

国际资本大量流入也会对我国的经济主权产生冲突。国际资本大量流动可能会影响到我国货币发行、货币政策等。 由于我国证券市场政策不算完善，而且近来人民币对外升值对内贬值，这使得国内的宏观需求管理极为困难。我国经济出现持续过热，央行提高利率，以抑制总需求的情况，由于国际资本流动的存在，提高利率会诱使国外资金流入，会进一步刺激投资。人民币升值后，中国的贸易顺差不但没有减少，反而不断扩大。人民币升值的预期不断强化，各市场主体变得不愿意增加持有美元资产，它们甚至可能抛售其美元资产，这增加了人民币升值压力。

4.2 对我国经济发展的积极影响

新中国成立之初，经济百废待兴，出现了经济发展水平低、个人收入较低、居民储蓄率不高等情况，国内资本严重匮乏，经济发展资金不足，导致经济发展缺乏动力，发展速度缓慢。 十一届三中全会后，我国实行对内改革、对外开放的政策，积极引进大量国外资金。大量国际资本的流入为我国经济发展提供了大量的资金储备，大批企业、工厂如雨后新笋般的发展起来，银行业的发展也大幅度提升，进出口贸易额持续上涨，外汇储备增加。

资本流动的很大一部分是对我国工业进行直接投资，给我国经济发展带来技术、设备、资金等，销售市场国际资本行业分布重点从原本的种植业和采掘业，也新转向制造业、银行、金融和保险等资金知识密集行业，很大程度上推动了我国的产业结构调整和升级。同时，为了充分吸取新技术、新工艺和新产品所能带来的高额利润，往往给我国企业以技术入股、技术转让等方式提供比较先进完备的技术、工艺和产品支持。 这种方式大大的提高我国的劳动生产率，增加了我国经济效益，加速经济发展速度。

发达国家往往通过输出资本，将劳动、能源和原材料密集的生产工序和一般消费品的生产过程迁往发展中国家和新兴工业地区，并把在那里生产的许多产品销到本国市场和国际市场，这大幅度提高了我国的出口。 同时，我国也可利用外资所带来的先进技术和海外销售渠道，提高自己产品的出口创汇能力。 为广大人民提供的更好的就业机会，有利于增加国民生产总值，增加了国家财政收入，提高国民的生活水平和消费水平。

国际资本的流入，给我国既带来了资金、技术等方面的支持，提高了我国经济发展的速度；当时由于市场自身的不足，国际资本的大量流入，出现了冲击了我国经济主权和冲击了我国金融市场等一系列的反面影响， 这就需要国家政府加强对国际资本流入的监控和管理，保证我国经济持续良好发展。

［1］叶静怡.发展经济学[M].北京:北京大学出版社.

［2］朱孟楠.国际金融学[M].厦门:厦门大学出版社.