运用资本市场力量助力乡村产业振兴的实践研究---以安徽省太湖县为例

吴寅恺

(安徽省社会科学院经济所，安徽 合肥 230051)

2023年中央一号文件指出“必须坚持不懈把解决好‘三农’问题作为全党工作重中之重，举全党全社会之力全面推进乡村振兴，加快农业农村现代化”[1]。产业振兴是乡村全面振兴的根基，也是乡村振兴的重中之重。然而，长期以来，我国乡村产业发展基础不稳固，乡村产业发展的资金缺口无法依赖农村自有资金填补，同时间接融资“限制多、成本高”的缺点无法满足“三农”对资金的需求，乡村产业的发展动力受到了一定的制约[2，3]。为解决以上问题需要多层次资本市场助力，多维度产业资源对接[4]。因此，研究分析当前资本市场在助力乡村产业振兴存在的困难和不足，对于发挥多层次资本市场的支农作用，促进乡村全面振兴具有重要的意义。

1 资本市场助力乡村产业振兴的探索与实践

安徽省安庆市太湖县，坐落于大别山南麓，长江北岸，县域面积约2040km2，常住人口约43万人。作为上海期货交易所结对帮扶的对象，自2013年以来太湖县积极利用资本的力量发展乡村特色产业，追求产业培育与可持续盈利，推动了当地实现高质量脱贫摘帽，促进了乡村产业振兴，为农业农村现代化奠定了根基。

1.1 利用资本市场助力乡村培育特色产业

太湖县紧紧抢抓企业上市“绿色通道”政策机遇，通过引入金融活水推动特色产业形成产业集群，截至目前，太湖县县已形成上市2家、上市辅导备案1家、上市后备企业10家，省股交中心挂牌企业160家的“上市板块”发展格局，数量位居全省前列。同时，太湖县积极与证券机构合作，充分发挥证券机构指导作用，推荐县域90余家“六种四养”特色农业产业的相关企业赴安徽省股权托管交易中心农业板挂牌，争取了900多万元的政策奖补，此外，证券机构还帮助太湖县发投集团启动推进了企业债发行工作，提高了企业抵抗市场风险能力。2019年，上海期货交易所与太湖县共同开展利用期货市场发展茶油产业的调研，经过充分论证，上期所向中国证监会递交了一份《关于在太湖县开展茶油期货交易的可行性报告》以及一份《在太湖县设立茶油交割仓库的可行性调查报告》。同时，上期所为太湖县茶油产业利用期货市场进行套期保值、规避价格风险等方面进行了专业指导和培训。此外，上期所向期货公司发出倡议，号召期货公司自愿参与对太湖县的帮扶，迄今全国已有超40家期货公司与太湖县政府签订了帮扶协议。通过“一司一村”帮扶，这些期货公司向太湖县山区的非贫困村共投入1000多万元，帮助其发展产业，这其中包括了茶叶、香菇、雷竹、小黄鸡、小黄牛、稻虾共养等各类特色种养殖项目。部分期货公司还为太湖县中大型养鸡企业提供了鸡蛋保价服务项目。

1.2 利用资本市场促进脱贫攻坚与乡村振兴有效衔接

太湖县着眼长效脱贫，充分发挥资本市场作用，主动对金融帮扶政策进行优化调整，多措并举开展精准帮扶，巩固拓展脱贫成果与乡村振兴有效衔接。太湖县积极在贫困地区开展“保险+期货”，场外期权等业务项目，帮助贫困群众实现稳定收益。在江河村试行发展的苗木花卉和石斛产业，鲜茶的收购一项让太湖县当地群众稳定增收40多万元，石斛一项年产值达140万元，每年能给村集体增加15万元左右的收入。太湖县强力推进资产收益扶贫民生工程项目建设，以资产收益权为纽带，规范、稳步、有效推进资产收益扶贫民生工程各项工作。太湖县自脱贫攻坚战略实施以来累计投入资金1163万元，开展资产收益扶贫18个村，带动建档立卡贫困人口12660人，投资完成率100%。

1.3 利用资本市场助力推动共同富裕

太湖县以政府产业引导政策为依托，以市场化方式设立产业投资基金，通过“双招双引”，太湖县引进省级农业龙头企业立华牧业，以“公司+合作社+农户”的形式和“八统一”全方位服务带动480户农户发展肉鸡产业，2021年商品鸡销售量达到2460万只，销售收入5.84亿元，合作农户达6500万，户均收入达到15.37万元。为了鼓励合作农户扩大养鸡规模，提高鸡舍建设标准及自动化水平，缓解农户资金压力并鼓励农户与公司长期合作，公司向合作农户提供建棚补贴款和农户借款，公司为农户提供融资担保，撬动了3.6亿元社会资本发展乡村产业。太湖县充分利用国元证券等金融机构的财富管理行业优势，为区域内农民提供更广阔的金融投资渠道，为农民群众资产保值增值做好服务。

2 资本市场助力乡村产业振兴存在的困难与不足

2.1 农民及乡村企业参与资本市场积极性不高

农村中小企业直接融资观念落后，对外部资本投资积极性不高，企业对于融资的渠道认知只有银行贷款，对资本的理解与认识不够。调研中发现，一些企业对资本市场介入后所带来的经济效益有所怀疑，一些企业对资本市场介入后对企业股权的稀释有所顾虑，担心股权多元化后失去对企业的控制权。同时，政府平台公司未打通直接融资通道，相关融资概念与专业能力不足，造成企业债券发行工作推进较慢。乡村企业通过上市等方式获取直接融资的规模有限。截至2020年末，A股上市公司注册地址在乡村的公司仅有114家，这些乡村企业的首发募集资金共598亿元，占所有公司首发募集资金的比重仅为1.4%[5]。同时，政府平台公司未打通直接融资通道，相关融资概念与专业能力不足，造成企业债券发行工作推进较慢。

2.2 农村资本市场供给侧结构性改革不够深入

农村资本投资缺少组合效应、集成效应[6]。当前农业资本投资方式较为简单，没有形成“直接+间接融资”的组合、集成效应，无法解决农民分散、农村产业规模小等问题。同时，县域金融结构不够丰富，中小微企业获取贷款能力较弱，银行对中小微企业支持力度不够。太湖县目前有9家商业银行，乡镇基层网点50个，除农商行、农行、邮储银行、江淮村镇银行外，大部分银行在乡镇没有网点，农商行成为了面向农村进行贷款的主要金融机构。同时，当前的信贷管理体制依然偏向于“资产抵押”，乡村企业想要从商业银行贷款需要有足量的抵押物，然而乡村企业抵押物少，抗风险能力差，信用等级低，存在融资难、融资贵的问题[7]。农村资产证券化程度低。当前乡村资产证券化相关制度、法律、政策等缺乏保障，导致金融机构介入乡村资产证券化的程度不深。特别是对于一些相对贫困地区，大部分乡镇属山区，受限于县域地形特点，山区地形复杂，农业机械化程度不高，土地规模化程度较低，资源禀赋不足，要素流转不充分，乡村资产证券化的条件先天不足。因此，乡村资产证券化程度不足。加上地区缺少乡村资产证券化相关制度、法律、政策等保障，导致金融机构介入乡村资产证券化的程度不深。

2.3 农村资本市场监管相对薄弱

资本市场参与农村信用体系建设程度不深。农户信用信息较为分散，较为全面的农户信息采集难度依然较大。目前各类金融采用相对独立的信用采集方法和管理模式，农户的信用数据和评价结果在不同地区间还未实现互通互用，特别是农户相同的信用评价结果在不同的金融机构间仍存在利率、贷款限额等金融服务差异，这在一定程度上影响了农户参与信用评价和数据采集的积极性。此外，由于多数农户的受教育水平较低，其法律意识淡薄，对于防金融诈骗，防高收益理财风险，远离非法集资的意识也亟需加强。同时，农村金融机构的信用管理和财务管理制度也很薄弱，不少从业人员缺乏防范金融风险的相关知识，风险防范意识淡薄，也加大了农村金融机构风险发生的概率。

3 资本市场推动乡村产业振兴的建议

3.1 加强宣传引导，提升资本意识普及金融知识

鼓励群众参与资本市场，政府可同金融机构合作组织开办经济金融夜校，面向基层公务员和私营企业业主，宣讲传播金融实务知识、资本市场理念和最新方针政策，普及金融专业教育，激发群众内生动力；在企业家范围内，反复深入地宣传解读，对接资本市场的重要意义和相关扶持政策，定期举办“金融宣讲”，在广大群众中，主动深入村级、社区、街道、学校等地，向老百姓宣讲各类金融知识，预防各类金融诈骗，加强自身合法权益保护。全面提升政府和企业利用资本市场的意识和能力，特别是注重提升政府中层干部、基层公务员金融素养，在服务中向企业家渗透，培育其参与资本市场的动力，助推资本市场深度参与乡村产业振兴，坚持“用市场逻辑谋事、用资本力量做事”。

3.2 完善农村中小企业上市培育体系，减轻企业上市负担

分类推进企业上市，政府及金融机构以县域为单位做好对农村中小企业的充分调研，对于不同主营业务、运营规模的企业进行分类，在充分尊重企业家意愿的基础上，帮助企业选定国内主板、中小板、新三板、区域性股权市场以及海外市场等作为上市目标。对具有上市潜力的农村中小企业，邀请专业保荐机构，如证券公司协助开展企业上市品牌建设，打造资本市场本土品牌，不断扩大乡村地区资本市场影响力[8，9]。对于欠发达地区的农村中小企业，受制于其公司规模、财务状况等，可以加大在新三板、区域性股权市场等的投入力度。对于有意愿上市和正在进行上市辅导的企业，鼓励政府部门针对性出台资金专项补贴，减轻相关企业在IPO全过程中的成本负担。在制定相关政策时要充分吸收企业家的建议，实施后要对政策落实情况进行及时评估，有条件的地区可以建立“一企一策”上市制度，政府部门主要领导要主动挂帅，帮助企业协调解决上市过程中遇到的问题。

3.3 创新金融产品，支持资产证券化

发展农村供应链金融资产证券化产品。创新以应收账款、信贷资产为核心的资产证券化产品，积极推广正向保理ABS、反向保理ABS、票据收益权ABS等产品。盘活农村要素市场，加快土地资产证券化进程。鼓励商业银行、证券公司、评级机构、信托公司等积极参与农村土地资产证券化，探索建立土地银行，支持农业规模化发展。如，可以在土地流转初期帮助专业大户、家庭农产、农民专业合作社等新型农业经营主体支付土地租金、土地信托手续费等；在土地流转中期为新型农业经营主体的农业基础设施、劳动人员投入等提供资金支持；在土地流转后期为新型农业主体的数字化转型、科技投入等提供资金支持。明确关于农村产权的相关法律及解析，鼓励各种农村产权的权证化和资产化，增加农村地区实际可交易资产的数量、种类，积极创新交易形式。加强农村产权交易平台建设，构建产权交易相关数据库，保障交易信息安全。积极发展绿色金融，在节能减排、清洁能源、生态保护、面源污染治理、绿色低碳农业产业链等乡村绿色产业领域，积极拓展绿色债券、绿色保险、绿色基金及其组合。

3.4 建设诚信乡村，防范金融风险

要营造良好的信用环境。积极与各级基层治理组织互动，开展信用户、信用村、信用乡镇的创建和评定工作，根据评级结果，设计差异化的信贷产品和服务方式；开展失信联合惩戒，提高农户的信用意识。探索农村地区公共信用数据的开放共享，保障农户信用信息安全，充分发挥第三方信用服务机构作用，并与相关金融机构在农户信贷等方面进行合作，提高主体信用在农村的市场约束力。开展形式多样的“普法面对面”法治宣传活动，正确引导农村居民行使权利，履行义务。要加强金融机构风险管理队伍建设。对不同的农村金融机构，要采取差异化的监管措施和体系。对农村金融机构的人才体系建设进行深化改革，严格控制从业人员的职务权力，防止滥用职权的现象发生，同时定期对员工进行专业化培训、辅导，提高机构工作人员的金融素养，以快速适应当前不断发展的金融大环境。