冯小树：证监会版“小官巨贪”

杜卿卿

权力失去监督，就存在寻租的可能。

近期热播电视剧《人民的名义》中的“小官巨贪”赵德汉，是一位国家部委的项目处长，虽然只是个处长，他手中掌握着全国矿产资源的审批权，副省级干部来见他还要排队等候。最终，检察机关在他的别墅里搜到2亿多现金，摆满整面墙壁。

新股发行审批制下，证监会发行审核部门一直是会内最有权势的部门，发审委员可谓“位高权重”，直接掌控IPO的生杀大权。

同样是“小官巨贪”，深交所前发行审核部副总监冯小树，在证监会兼任发审委委员期间，通过在企业上市前突击入股、企业上市后高价抛出的方式，非法获利达2.48亿元。

不过，“亿万富翁”冯小树没想到他的这桩好生意被举报了。

“钱没出去，就回来自首了”

4月21日，证监会通报处罚决定，除了没收冯小树的非法所得2.48亿元外，还处以顶格罚款2.51亿，并采取终身市场禁入措施。

根据通报，证监会此次对冯小树做出处罚，主要是因其违反了《证券法》第四十三条，“证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票” 。

处罚亦是针对其作为监管干部、违规交易股票做出。证监会称，依据《证券法》第199条规定做出处罚，该条款规定，“法律、行政法规规定禁止参与股票交易的人员，直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票的，责令依法处理非法持有的股票，没收违法所得，并处以买卖股票等值以下的罚款”。

“证监会公布的信息不多，没有明确说明是在什么时间段、突击入股什么股票，入股数量与价格、减持价格等关键信息也没有披露。”前资深投行人士、上海师范大学副教授黄建中对记者表示，但是可以明确的是，“突击入股”是圈内惯用的利益输送与利益绑定方式。企业在上市之前让有权的或有资源的“关键人物”投机入股，为的就是与他们形成利益共同体，提高上市成功的概率。

对于金融街富凯大厦门口，那些每天手拖荣大快印材料箱、西装革履的投行人士们来说，送点原始股又算什么呢？

“证监会根据《证券法》行使行政处罚权，如果涉及职务犯罪、利益输送，证监会需要移动检查机关或公安机关进一步调查。”一位资深证券律师告诉记者，不排除监管机关后续还会对冯小树的违法行为进一步调查并采取措施。

据知情人士透露，冯小树的案子源于举报，而他本人在检察院抓捕时，通过“特殊渠道”获取消息后，连夜逃往美国，“不过钱没出去，就回来自首了。”

以300万入股，盈利2.48亿？！

冯小树是股票发行领域的“专家”，在深交所先后担任发行审核部副总监、上市部总监、公司管理部副总监等实权要职。

作为发审委兼职委员，冯小树和电视剧中的“赵处长”一样，也十分“勤奋”。仅2006年、2007年两年，冯小树就参与审核报喜鸟、东方海洋、沃华医药、威海广泰、鲁阳股份、中泰股份、招商局能源、中国平安、长城影视等34家公司的上市首发申请，审核通过27家，否决6家，取消审核1家。除此之外，冯小树还参与审核5个可转债项目、1个可分离债项目。

根据证监会的披露，中央第七巡视组对证监会开展专项巡视期间，向证监会移交了冯小树涉嫌违法买卖股票的相关线索。

经过缜密细致的调查、审理工作，证监会查明，冯小树先后以丈母娘彭某嫦、小姨子何某梅的名义入股拟上市公司，并在公司上市后抛售股票获取巨额利益，其交易金额累计达到2.51亿元，获利金额达2.48亿元。

“一个发审委委员涉嫌IPO腐败，他经手的项目应该都清查一遍。”前述证券律师对记者表示。如果冯小树能全额缴纳罚款，那说明冯小树的案子还不止这一桩。

“特殊人物突击入股的价格往往较低甚至白送，这本质上是权力寻租和行贿受贿。虽然目前官方没有披露案件细节，但是低价投机入股是容易想出的一种做法。另外，从获利金额来看，交易金额2.51亿，获利2.48亿，可以说是非常暴利，这也侧面说明其入股价较低。交易金额，可能是指减持金额。如果这样，减持金额2.51亿、获利2.48亿，就意味着初始投资较少，如果只投了一家上市公司的话，可能只有300万元入股。”他分析称，因为披露信息不详，没有公司案例数据，现在还不好推论，也可能存在滚动投资、入干股等形式，计算起来会有差异。

再进一步，如果“突击入股”是拟上市企业的主动“送股”，那背后就需要追问，这些企业是否存在欺诈发行。过去向监管人员行贿送礼的企业，有的是符合上市条件，为了“保平安”而做权钱交易;还有的是因为不符合上市条件，为了“硬上”而为之。但是更多企业是因为存在问题，自身不够“硬气”。否则，犯不着这么干。

“待证监会公布正式的处罚决定书后，更多的细节才能看到。”黄建中认为，从证监会披露的信息来看，监管层已经掌握了非常核心的证据，可能还需要进一步调查或履行程序。

前述证券律师也表示，“突击入股”是利益输送的灰色手段，不排除还有其他的权钱交易。“以300万入股、盈利2.48亿，这种情况非常有可能。”该律师也认为，如果这样，那真是堪称“一本万利”。

專项巡视发现“猫腻”

现年52岁的冯小树是浙江大学87级管理工程硕士。

从他任职期间发表的文章及培训材料，看，其对资本市场研究较为细致。冯小树在多家期刊杂志上发表《创业板应倾力关注创业期企业》、《创业板发行审核法律法规解读》、《关注发审要点，提高发行效率》、《核准制下股票发审关注要点》、《2007年发审委会议被否决企业情况分析》等文章。

2007年，冯小树出席券商保代培训时担任主讲人，还专门讲解了“股票发行审核要点及重点关注的问题”。2010年5月，时任深交所上市部总监的冯小树出席了浙江大学30周年庆典。

2012年，时任深交所中小板公司管理部副总监的冯小树，入选上市公司行业分类专家委员会的委员。

冯小树担任浙江大学校友总会第三届理事会理事。在少有的媒体报道中，2013年7月27日，在浙江大学管理学院深圳校友联谊会上一场题为“发展制度改革与投资机会”的讲座上冯小树分析解读了新股发行体质改革、A股的投资机会、中小板创业板典型企业盈利情况利润等情况。

然而，中央巡视组的进驻，让隐藏在“正面形象”下的违法行为逐渐浮出水面。

2015年10月31日，中央第七巡视组进驻证监会，展开为期2个月的巡视。2016年1月31日，巡视组向证监会反馈了专项巡视的情况。期间，第七巡视组于2015年11月1日至12月25日，对深交所党委进行了专项巡视。

监管干部及其家属买卖股票，就是巡视组反映的主要问题之一。

针对这一反馈，证监会启动违规买卖股票专项清理整治工作。由驻会纪检组向系统各单位、部门印发通知，要求认真进行自查。在自查的基础上，委托中国证券登记结算有限公司对证监会系统人员是否开立股票交易账户以及具体交易情况进行全面扫描，扫描结果统一报纪检组核查。

去年10月，证监会曾专门召开全系统党风廉政建设警示教育大会，证监会主席刘士余也明确表示，针对证券期货监管系统存在的监管人员及其近亲属违规买卖股票问题，从警示教育大会召开即日起，“只要再发现系统内工作人员及近亲属有违规买卖股票的，发现一起，查处一起，一律顶格处理，绝不姑息”。

“嗜财如命”的冯小树算是顶风作案了。