泡沫生存法则

文 齐 岳（财经评论人）

泡沫生存法则

文 齐 岳（财经评论人）

身处泡沫当中的人从来不愿承认自己是泡沫的一部分。在奇特的集体心理防御机制下，无数理由被制造出来去合理化疯狂的投资行为。17世纪当一株“奥古斯都”郁金香卖到别墅价的时候，仍然能听到很多人在描述勃艮第贵族如何珍视这一新品种。2000年美国人认为一切高流量的网站都可能赚大钱，尽管现在正飞快挥霍掉风险投资。阳光底下无新事，投资场也不例外。

为业余投资者宣传良好的操作习惯，不失为推广“泡沫生存法则”的办法。当前股市的走势增强了宣传的必要性。我们可以用金融危机后美国的股指走势为现在的“无基本面行情”辩护，可以用货币政策、国家战略等等高大上的理由来预测雄伟图景，但诸多泡沫迹象已经出现。证券公司门口排起的开户队伍长度很可能就是泡沫强度的最相关指标。尤其是当我们又熟悉地看到保洁阿姨和邻居张伯也开始选股买入，就知道有些事情已经相当危险了。要是明年百度百科上增加“2015年股市泡沫”的词条，我一定不会惊讶。相信其中的素材很多都可以拷贝2007年的描述。

困难在于没有人能够预测未来。种种力量之下股指也许会在半年之后上6000点甚至8000点，谁也不能无限信服地让大家确认这件事不会发生。泡沫破裂前开户长队是不会消失的。无数人希望补票上车，有所斩获。面对不确定性时，完全的保守也是不负责任。

所以当丈母娘在上证综指4000点时问我能否入场时，我的回答是：“少买一点，赚了再补，亏了也赔不到哪儿去。”这基本上也成了我应对种种类似询问的标准答案。仓位控制是投资的核心任务之一，循序渐进属于常识。对于已经入场多时而有所斩获的投资者，我会建议他们止盈一部分股票，获得安全垫。我一贯认为业余投资者只应该拿出很少的钱出来买股票，就如同我从来不建议他们拿很多钱出来打麻将一样。不是说炒股本身一定是赌博，但不了解的情况下来投资与赌博差异真的不大。

另一项建议是：尽量少去业余投资者聚集的地方。三五好友相聚聊股票就已经包含了不小的风险了，因为个体情绪会迅速放大成夸张行动。最极端的例子，是满大厅的股民对着行情板一起群情激奋。这种电视剧情景的现实版本可能发生在微信群、论坛版和熟人饭局上。这种场合里面大家的言论往往被卖弄、消息和不完整分析充斥，极容易冲击业余投资者本就不自信的操作理念。如果不想花时间研究，或者实在难得到专业指导，那么至少不要让自己暴露在错误横生的言论环境之下。努力告诉自己聊天在缓解市场波动带给我们精神压力的同时，实际上也可能摧毁了我们保护投资的最后一道防线。

如果说不清楚什么时候该卖，那么干脆就别买。即便开始拉了好几个涨停，但一周时间也可能就会跌回成本。这个时候卖还是不卖？大部分业余投资者缺乏良好的交易纪律，而这种先涨后跌的波动往往成为套牢好几年的开始。

这样的建议还有很多，比如不要在大幅波动已经成形的时候操作，无论暂时赔得有多惨。再次强调一遍，这些“泡沫生存法则”针对的只是业余投资者，让他们尽量少进入无法自控的情绪暴动状态。这些建议当成常规的操作法则也未尝不可。如果大家都这样做了，泡沫会失去重要原料——这其实是更彻底的保护。

责任编辑郭隆