家电行业上市公司现金流量对比分析

赵紫元

摘 要：在企业财务管理当中，现金流量管理已经成为当前大多数上市公司关注的焦点，对于家电行业，其现金流量管理的有效性和稳定性在面临严峻市场竞争时，是判断企业是否具有生存能力和发展能力的重要标志。选取了海尔、海信、长虹3家上市公司2013—2017年连续5 a的年报数据，通过现金流量各项内容的对比，分析其运营过程中现金流量管理可能存在的问题。

关键词：现金流量;上市公司;对比分析

从3家主流家电企业的现金偿债能力、现金盈利能力和现金项目质量等方面进行对比分析，了解公司的现金状况，找出问题并提出解决问题的方法。

1  现金偿债能力分析

通过连续5 a的数值计算，青岛海尔的年平均现金流动负债率为15.6%，海信电器为17.4%，而四川长虹却低至7.8%，由此可以看出四川长虹的现金偿债能力要比其他企业低很多，这表明其现金运作过程中支付短期负债的能力不足，具有较高的财务风险。

2  现金收益质量分析

现金收益质量分析可以选用盈余现金保障倍数这一指标[1]。该指标反映企业财务管理中收益的质量问题，指标值越高，说明企业运转越好，利润管理和现金管理较好、收益质量比较高，对企业长远发展越有利[2]。

由表1得出，青岛海尔和海信电器都维持了比较高的盈余现金保障倍数，企业现金运转状况趋于良好，但四川长虹的盈余现金保障倍数波动巨大，由于2015年出现的经营亏损导致小于零的情况出现，这也就意味着四川长虹在经营过程中存在着较大的风险。

3  现金项目质量分析

3.1  经营活动现金流量的质量分析主要有充足性分析、合理性分析、稳定性分析等

充足性分析主要包括两部分，一是经营活动现金流量净额要远远大于零，二是其数值是核心利润的1.2倍以上;合理性分析主要是经营活动现金的顺畅性和合理性两个方面;稳定性分析是指各个会计期间内，经营活动的现金流量不存在剧烈波动的状况，内部结构比较稳定，财务风险比较小[3]。

通过近5 a数据分析，青岛海尔的经营活动现金净流量都在56亿元以上，一直保持着充足的、增长性的经营现状;四川长虹现金流量年均28亿元，上下浮动超过25亿元，显示出其稳定性较差;海信电器保持着年均16亿的水平，虽然经营性现金流量比较少，但处于一个平稳的状态，维持稳定的经营，经营风险就会比较低。

3.2  投资活动现金流量的质量分析主要是现金管理的战略吻合性分析

通过年报可以看出，青岛海尔和海信电器近5 a基本属于投资支出状态，这意味着这两家企业处在企业的战略扩张阶段，但是四川长虹则处于一个逐渐降低对外投资的状态。在2017年的时候甚至存在投资活动的净流入情况，结合相关公告发现四川长虹正处于战略转型阶段，投资规模持续减少。

3.3  筹资活动现金流量的质量分析主要有适应性分析和恰当性分析

通过对比3家企业的筹资活动净现金流量，可以看出青岛海尔在2016年出现大额筹资，净流出为298.5亿元，结合其公告可以看出，本期借入短期和长期借款的目的主要是為收购GEA进行债务融资以及部分子公司新增流动资金借款，显示筹资活动配合经营活动和投资活动进行增减变动，实现了企业资金管理的有效性和平衡性。

4  针对上述分析过程中出现的问题提出建议

四川长虹需要根据市场条件和自身状况，适当调整应收账款政策，及时收回经营性现金，稳定现金波动，降低财务风险，提高现金收益质量。

5  结束语

虽然3家企业存在一定的资金管理问题，但是相对于整个家电行业来讲，其现金管理还是处于一个相对较高的水平。

参考文献：

[1]陈建平.现金流量表反映的企业财务状况经验谈[J].财会学习，2017（24）：84.

[2]张燕，王静.如何透过现金流量表探究上市公司的财务状况[J].现代经济信息，2017（3）：157-158.

[3]董佳宁，赵息.基于现金流量表的会计收益质量分析[J].武汉理工大学学报（信息与管理工程版），2014，36（6）：852-856.