尿素行情盘整趋涨理由务须循规蹈矩

□杨卢义

眼看即将进入5月中旬，国内尿素行情维持着耳熟能详的高位盘整走势，业内对此也算“情有独钟”。众多资讯媒体以及市场相关分析人士对当前尿素预测更如“新闻通稿”般的非稳即涨，但凡哪家有看跌预期便会被视为“玩火”，必会落得晚节不保的下场。小编自然也不敢否认当前尿素高位盘整行情，只是想从市场上五花八门的看涨理由中，寻得相对靠谱的说辞。诸如：动力煤涨价促使尿素上调；借鉴近三年历史经验，5月份尿素该涨；4月下旬行业例行检修必然促涨等牵强说法。至此，心怀敬畏之情的同时，只能感叹如今的尿素市场分析队伍已是这般后浪催前浪。

供应面暂符预期

回顾4月下旬至5月上旬的尿素行情，传统例行检修期的话题确实掀起了一波热议，但由于尿素主产区出厂报价普遍维稳在 1900～1950元/吨，明显高于2016年同期1300～1350元/吨以及 2017年同期 1450～1500元/吨的报价水平。此时的尿素企业普遍处于盈利状态，检修就意味着放弃赚钱机会，况且工厂安排淡季检修除了为保证后期安全生产外，更是为了减少竞价风险，平衡尿素市场价格。但就今年尿素市场二季度局势分析来看，有人提到西南、内蒙古限气减产，有人提到落后产能淘汰到位，有人提到行业低开工状态持续半年等等。以致供应面受上述因素影响，暂时处于合理范围。于是，我们不难发现越来越多的尿素企业选择错峰、推迟或放弃检修。另外，同样受高价尿素刺激，宁夏石化、山东华鲁恒升的尿素新装置已与5月上旬投产。回头再看“4月下旬行业例行检修必然促涨”的说法，显然与实际情况存在一定出入。而相对靠谱的说辞应该是：行业例行检修规模不及预期，但整体开工率维持低位，可控的供应面支撑尿素价格盘整趋涨。

需求面推迟待启

自4月中旬以来，借助高氮肥生产的工业刚需采购拉动，尿素探涨趋势延长至5月初，主产区报价高达 1900～1950元/吨。而这与往年同期相比高出450～500元/吨，巨大的价差直接导致农业夏季备肥推迟。

事实上，从去年尿素冬储期开始，经销商对高价尿素风险便异常敏感，但长期的按需采购、随进随出式操作确实如同鸡肋。小编从多方渠道了解，当前夏季备肥局面不佳，大农资公司库存偏低，基层经销商及网络库存更是低于同期水平。厂商之间一再博弈引发推迟备肥，更是下游库存不足的主要原因，这也预示着后期集中采购行情的爆发。

从刚需角度看，短期复合肥工业需求虽有放缓，但仍会持续；多地农业需求等待释放，其中还掺杂着一部分收款做空经销商的回补行为。换句话说，5月下旬尿素看涨并非一些分析人士口中的“该涨”，而应该理解为因持续被压制的农业需求集中释放引发的货紧价扬。

再谈成本面支撑

某篇文章中写到“近期，海关启动进口限制令，业界预估将有10%的煤炭被限制影响，受此影响，煤炭供给进一步减少，价格再次走强。最新数据显示，动力煤报价格环比上涨17元/吨，周涨幅达2.99%。”随后就提到“煤炭作为肥料的重要生产原料，其价格的改变对化肥生产成本具有很大影响，特别是对尿素而言。”小编不解于何时动力煤成了尿素的成本支撑了，而占尿素成本六成的无烟煤却未被提及。事实上，受环保等方面影响，无烟煤内需不理想，价格在4月上旬受挫后，呈现弱势维稳走势。对尿素的成本面影响有限。

综上所述，当前国内尿素市场供求局面处于可控范围，尿素报价坚挺，工厂及下游库存均低于正常值，局部惜售。值得注意的是，尿素企业传统例行检修规模没到位，而出于安全生产考虑，难免“找补”，有可能增加后期尿素供给压力；下游需求方面，工业采购放缓，国内农业夏季备肥周期因尿素持续高价而进一步压缩，可期一轮集中采购行情，或将进一步推涨尿素价格。预计5月下旬，主产区尿素报价有望再破2000元/吨。