种企蓄力

麦子

我国种植业结构调整给相关种企带来一定挑战的同时，也促进了种业及种企的转型升级。

日前，由农业农村部市场预警专家委员会发布的《中国农业展望报告（2019-2028）》指出，随着我国农业结构性深入调整，玉米种植面积持续减调，已经连续三年下降。专家预计，2019年，我国玉米种植面积和产量还会继续下降。实际上，从2016年我国实施玉米供给侧改革以来，玉米种植面积两年累计调减面积已达到5000万亩。到2018年，农业农村部又提出了水稻调减种植面积1000万亩的计划。在“中国人的饭碗要装中国粮”的原则下，我国粮食去库存、调结构的调整不断加码。但这样的调整却不可避免地压缩了上游粮食种子的市场空间，对相关种企是一个不小的挑战。

从已经公布2018年年报的上市种企业绩看，市场的调整还在持续。但是必须看到，持续了几年的种植业结构调整，包括市场化价格形成机制的逐步发展，粮食价格已逐步回归理性，市场回暖是大概率事件。加之种业在品种审定、研发机制上的改革成效开始出现，这一波调整的前景将持续向好。

龙头优势凸显

“从种子到种业，由传统种业到现代种业。”农业农村部副部长张桃林用这两个短句描述了新世纪以来我国种业的发展。他说，以矮化育种、杂种优势利用等为代表，每一次种子上的突破，都给农业带来了革命性变化，推动了农业主导品种的更新换代，良种覆盖率持续保持在96%以上。更关键的是，在此过程中，企業逐步取代科研院所成为育种创新主体，实现了中国粮主要用中国种子。

据悉，截至目前，全国选育农作物品种4万多个，申请植物新品种保护达到2.7万个，授权品种超过1.1万个。2018年，我国作物品种权申请量4854件，位居世界第一。水稻、小麦、大豆、油菜等大宗作物生产用种，100%为我国自主选育的品种，玉米自主研发品种面积比重由85%增长到90%。在国审品种中，企业审定品种占77%，企业主体地位凸显。

然而，众所周知，我国种业供需形势常年供过于求，特别是以水稻和玉米种子为代表的粮食作物制种长期供大于求，影响了种业公司的发展。2012年至今，国内杂交玉米制种面积已由435万亩下滑至233万亩。2018年全国杂交玉米制种面积265万亩，比上年减少28万亩，同比减少9.55%，需种量11亿公斤，但玉米可供种量达18亿公斤。与此同时，在2017年新的品种审定办法实施后，放宽了农作物品种审定渠道，开启了种业全面自由公平竞争的新局面，新品种出现“井喷”状态，国内农作物品种数量大幅增加，种业内部竞争更加激烈，种企经营风险和挑战加大。

随着种业内部竞争加剧，种企间的分化更加明显，育种企业的研发实力、通过审定的品种数量等成为影响种子企业发展的重要因素，种业龙头的发展优势进一步凸显出来。

已公布的种业上市公司2018年报也充分印证了这点。隆平高科全年实现营业收入35.79亿元，同比增长3.89亿元，实现归属于上市公司股东的净利润7.91亿元，同比增长0.19亿元，跻身世界种业前八强，提前实现2020年进入世界种业前八强的目标。荃银高科2018年度公司实现营业收入9.1亿元，同比下降3.92%;但实现归属于上市公司股东的净利润6832.29万元，同比增长9.38%。而登海种业2018年实现营业收入7.61亿元，同比下降5.32%，归属于上市公司股东的净利润3253万元，同比下降80.49%。万向德农2018年实现营业收入2.63亿元，同比增长2.37%;但实现归属于母公司的净利润5203万元，同比减少9.72%。

以隆平高科、荃银高科为代表的企业，一方面在国内水稻育种市场占有率较高、育种实力较强;另一方面，在海外市场的布局正在逐步拓展，种业龙头的地位将进一步巩固。而老牌的登海种业等虽然近两年受到外部因素影响业绩不佳，但其拥有的玉米育种优势显著，未来随着玉米价格回暖和种植面积恢复，其优势应该会得到逐步凸显从而使业绩得到改善。

逆袭的玉米种子

玉米种子曾经是中国种子市场的一大亮点，多家上市企业都是以玉米种子起家。而曾经的玉米种子老大登海种业近年来却难现昨日辉煌。2018年，登海种业将其利润的大幅下滑归咎于“镰刀弯”非优势产区籽粒玉米种植面积的调减;玉米价格低位徘徊，影响农民种粮积极性;国内种子市场审定品种较多、玉米种子库存量较大，种子产能过剩，以及套牌假冒侵权和非法经营的种子对市场的严重冲击。

就在登海种业面临着“三座大山”之时，后起之秀们却大举布局玉米种子业务，不仅成功抢占了市场，还为业绩创造了新的增长点。

以水稻育种起家的隆平高科，在玉米种子方面就动作频频。2018年，隆平高科成功并购联创种业，河北巡天、四川隆平玉米种子有限公司业务保持成长态势，使得隆平高科玉米种子业务全年实现营业收入6.03亿元，比上年增长2.53亿元，自主研发玉米市场份额跃居全国首位。

业内人士认为，隆平高科收购联创种业90%股权，使得联创种业优质玉米种子资产的注入，强化了公司国内玉米种子业务布局，主要目标市场的研发能力显著提升，公司在玉米种子业务领域的竞争优势实现飞跃式成长。隆平高科并购联创种业后，通过充分发挥存量和增量主体的协同效应，有利于增强公司玉米产业的综合竞争力，助力公司的可持续、健康发展。

荃银高科也在玉米种子方面下足功夫。在玉米科研人才、技术、种质资源的引进及储备方面，强化自主创新能力，并取得了一定成绩，全玉1233、荃玉18等品种投放市场后受到广大客户的青睐，为玉米种子业务快速发展打开了局面。同时，荃银高科还积极开展科企合作，继续加大与外部科研机构，如北京市农林科学院玉米研究中心等的合作力度，着力提升玉米育种技术水平和能力;荃银高科与浙江大学等科研院所联合开展的农业部“转基因抗虫玉米‘双抗12-5’产业化研究项目”也已实施完毕，正在等待验收。据悉，该项目旨在打造荃银高科在转基因玉米产业领域的技术先发优势。一系列的快速布局后，2018年，玉米种子业务也为荃银高科贡献了1亿多元的营收。虽然规模还不算大，但较2017年的营收规模已增长近40%，十分可观。

登海种业虽然目前其业绩不尽如人意，但其基本面已开始逐步改善。首先是研发投入持续加强。在品种同质化背景下，持续的研发投入是企业走出行业困境的主要措施之一。报告期内，登海种业研发投入持续增加，研发费用占营业收入的比例从2016年的2.98%、2017年的6.35上升到7.24%。同時，为了应对大量“类先玉335”对先玉335的冲击，登海种业与美国先锋签署了《关于整合研发机构的合作协议》，意在中国玉米市场进一步深化其战略合作，以公司控股子公司登海先锋为平台，进一步整合双方的研发项目与能力，使得登海先锋能够开发适合国内市场的玉米杂交品种，这为先玉335品种升级以及选育新的突破性玉米品种奠定了基础。此外，报告期内，公司大幅压缩制种面积、大额计提了存货跌价准备，意在进一步消化库存，公司存货同比下降13%，这是自2016年以来首次下降，显示出公司已步入去库存阶段，消除潜在侵蚀利润因素，为公司未来业绩增长奠定基础。

站稳国际大舞台

2017年，中国化工以430亿美元收购先正达，隆平高科、中信农业宣布完成11亿美元对陶氏益农巴西特定玉米种子业务的收购。由此，中国两大种业集团成型，隆平高科和先正达一中国化工正式进入世界种业前10强。中国种企不仅进入了全球种子市场第一梯队，还雄心勃勃地开启了“扬帆出海”新征程。

通过并购，获得市场份额是一方面，站稳制种技术的制高点才是应有之义。完成收购后的隆平高科在2018年快速推进南亚水稻及南美玉米育种站建设投入，全力促进种业产业国际化建设，国际化研发体系布局初具规模。

截至2018年年底，隆平高科的育种体系在中国、巴西、美国、巴基斯坦等7个国家建有13个水稻育种站、22个玉米育种站、7个蔬菜育种站、4个谷子育种站和3个食葵育种站，试验基地总面积近1万亩。2018年隆平高科新品种生态测试网进一步扩大，国际玉米测试网以巴西为基础、以美国为辅助建立了美洲地区测试体系。其水稻国际业务稳步增长，杂交水稻国际化程度得到有效提升，报告期内新增市场准入品种6个（印度2个、菲律宾2个、巴基斯坦2个），数量与质量均符合预期。国际公司销售收入实现增长。巴基斯坦杂交水稻种子生产基地的规划与建设取得突破，新产品投放市场，效果显著。

荃银高科则以具有较强国际贸易综合实力的控股子公司荃银科技为实施主体，以巴基斯坦、孟加拉、印尼、越南、安哥拉等南亚、东南亚及非洲市场为重点，进一步加快海外业务的布局与拓展。全年实现杂交水稻种子出口346.01万公斤，同比增长82.74%;蔬菜及其他作物种子出口45.85万公斤，同比增长131.33%，尤其在巴基斯坦、孟加拉两个国家，荃银高科的杂交水稻市场份额位居前列。

为切实提升国际业务竞争实力，赢得发展机遇，荃银高科还依托在孟加拉、缅甸、印度尼西亚、巴基斯坦、安哥拉等国家建立的育种中心及观测试验站，加紧开展新品种生态测试和海外种子生产技术研究，选育适宜当地生态气候、栽培习惯、米质要求等条件的农作物新品种，促进海外本土化育种。截至2018年年末已有5个杂交水稻品种通过当地审定，特别是适宜东南亚雨季种植的水稻品种适应性良好，为后续销售打下了基础。围绕国家“一带一路”倡议及“走出去”战略，近年来荃银科技积极拓展海外业务，其承接建设的非洲安哥拉水稻、玉米农场建设及种植技术服务项目进展顺利，目前已基本实施完毕，并正在积极洽谈其他农业合作项目。荃银科技将进一步依托海外项目资源带动水稻、玉米、大豆等农作物的当地化生产经营工作，并逐步在当地建立“育繁推一体化”公司。荃银高科的海外业务正在由单纯的国际贸易转向“育繁推一体化”。

可以看到，虽然我国种植业调整还未结束，但以隆平高科为代表的头部格局和龙头优势的形成，将给中国种业带来更多可能性。