宏发科技2012-2016财务分析

徐言厉

[摘要]财务分析是企业经营、管理的重要组成部分，通过对企业报表和其他相关资料的分析，对企业的财务状况和经营成果进行剖析，反映企业经营中的利得损失，为经营决策提供参考依据。通过通过对宏发科技的财务报表进行分析，同时运用了杜邦分析法，得出宏发科技财务整体状况良好，但因行业的特殊性，仍有需要改善的地方。针对宏发科技存在的问题，提出应预防人才流失风险、应对汇率风险等措施。

[关键词]财务分析;继电器;财务指标

[中图分类号]F275[文献标识码]A

1 公司简介

宏发股份是中国继电器行业的领头企业，在全球继电器市场上也占有比较大的份额，他的生产经营水平在继电器行业也是领头企业。1984年创立了宏发科技公司，公司多年来一直遵循“不断进取，永不满足”的企业精神，现如今在全球继电器市场上宏发科技也占有比较重要的地位，主要生产的产品有自动化设备、精密零件、高低压成套设备、继电器及低压电器等多种多样的品种。其中，宏发的主要业务是继电器产品，共有160多个系列、4万多种常用规格，年生产能力达到15亿只。

2 财务报表分析

财务报表分析又称为财务分析，通过分析相关企业会计报表中的有关数据，对报表使用者提供有用信息的方法。主要以企业的基本活动为对象，将财务报表中包含的信息为主要依据，通过相关的研究方法和形式，分析内容主要包括公司的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力等，通过这几个方面的研究可以更深入地了解企业的经营状况。首先我们先对宏发科技股份有限公司的资产负债表进行分析。

2.1 资产负债表分析

2.1.1 资产结构分析。根据表1可以看出，宏发科技2012～2013年度流动资产比例由62.6%上升到71.6%，说明该公司的资产流动性较强，但是流动资产占比较大的话会占用大量资金，会使流动资产周转率的速度下降，进而影响企业资金利用效率。2013～2016年度流动资产比例有所下降，但所占比例都在50%以上，说明该企业资产风险小。

2013年货币资金增加幅度较大主要是因为期末公司收到非公开发行股票增资货币资金。2014年货币资金大幅度减少是因为当年募投项目处于建设初期，需要大量的资金，同时当年还偿还银行借款近2亿元。但是从整体上来说宏发科技货币资金持有量和同行业其他企业相比还是比较充裕的，可以看出宏发科技创造现金的能力较强，有能力应对市场变化。

销售收入在2013～2016年持续增加，但是收回的现金较少，这也就造成了这五年应收账款的增加。应收账款占比较多，且应收账款占比比应收票据要高很多，说明宏发科技账款回收存在一定的风险。

2014年应收票据增加较多同样是因为公司销售规模量增加，回收货款多以票据进行结算，贴现的金额减少。但是近五年来整体占比较少。

2012～2016年存货一直呈持续增长态势，最重要的原因是产品产量增加，从中可以看出企业的存货变动幅度较稳定，表明其生产能力相对比较稳定。

相对于同行业的其他公司，宏发科技固定资产在近5年一直比较多，固定资产的比重增加，表明宏发科技的市场生命周期正在逐渐走向成熟型。

从整体来看，宏发科技资产总规模一直在增长，资产结构也相对合理。同时可以看出，宏发科技净资产一直在增加，说明企业的整体实力在增加，而且未分配利润也在不断增长，说明该公司盈利能力也在增强。

2.2 利润表分析

宏发科技2012～2106年营业收入一直呈增长趋势，说明企业整体状况良好，发展前景不错，同时也表明企业的销售水平也在增加。2014年较2013年营业收入大幅增加的原因是顾客认可度增加、家电、汽车市场占有率稳步上升，智能电网市场启动，安防监控、工业控制加大市场拓展力度。

营业成本近五年也是逐年递增的，主要是因为宏发科技自从2012年上市以来，不断扩大规模，销售额增加，再加上通货膨胀，相关成本原料上涨，虽然企业营业成本增加了，但是销售净利润也相应增加了。

宏发科技2012～2014财务费用基本保持在原来水平，但是2015～2016年财务费用大幅度降低并减为负数，说明该企业这两年的利息收入多于利息支出。2012～2016年管理费用逐年增加，应该是与该公司自2012年上市以来不断扩大规模，员工明显增加，导致薪酬支出明显增长造成的。

自2012年宏发科技上市以来营业利润一直有所增长，且增长幅度较大，2016年相对于2012年营业利润增长了119.57%，财务费用降低，销售收入增加。

利潤总额也在不断的增加，销售收入的增加是最主要的原因，虽然成本也在增加，但增幅没有营业收入快。

2012～2016年宏发科技利润表整体都呈增长趋势，这主要有两方面原因。首先是该公司2012年成功上市，市场前景较好，第二是进五年继电器发展的整体大环境较好，有关继电器行业市场调查报告表明，在未来市场上，我国继电器有巨大的发展潜力。表明企业只要抓住号时机，应该会有良好的发展，营销手策略符合市场大环境，说明企业的销售情况不错。

3 综合分析-杜邦分析法

净资产收益率是杜邦分析法的主要内容。净资产收益率的高低可以直接表明净资产的获利能力的情况。由表2可以看出宏发科技公司净资产收益率2012～2013有所下降，但是到2014年又有回升，起伏不是很大。

权益系数表明了企业的负债情况。这个指标越大，说明企业的负债程度越高，它是资产权益率的倒数。2012～2014年权益系数都呈下降趋势，说明该企业的负债在降低，2015～2016指标稍有增长，说明其负债呈程度也在增加。

总资产收益率是是一个综合指标可以反映出企业的销售和运营情况，只有增加销售收入，降低资金占用率，才能够增加总资产收益率。

进行总资产周转率分析时，要求从整体来看销售收入进而推算企业的结构是否合理，也就是要关注流动资产和长期资产的结构比率关系。还要观察流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产使用效率指标，分析总资产周转率高低变化的具体原因。2012～201的总资产周转率都呈下降趋势，由上面的分析我们可以知道这是因为2012～2015年的存货周转率降低所引起的，直到2016年存货周转率才小幅度增加，因此2015～2016总资产周转率也在增长。

4 意见与建议

4.1 预防人才流失风险

高端继电器的技术要求高，目前市场状况良好、未来发展空间大，因此如果宏发科技公司想持续发展必须要加大高端继电器的研发力度。高端继电器的研发需要专业的技术型人才，并且需要不断地研发，才能有新产品。所以，技术型人才在继电器行业中特别重要，人力资本的流失会造成企业的利益受损。 所以应该让高新技术人才还有高级管理人员持有公司股权，进而防止人才的流失。

4.2 应对汇率风险

宏发科技继电器出口产品比较多，主要国家有欧洲、美国，销售活动中涉及的外币比较多。近年来人民币不断升值这些都会有可能造成汇率危机。 因此宏发科技应该采用远期结汇及视汇率波动情况将应收外币款项进行质押贷款的方式锁定收益，规避汇率风险。

4.3 及时有效地应对政策风险

国家推定的高新技术企业就有宏发科技公司，因此目前来说宏发科技都是享受着税收优惠政策的。因此如果未来市场或者政策有所变化，宏发科技的盈利能力必然受到波动。 相关出口的继电器产品，国家的贸易政策的变化也会影响公司的出口及海外扩张行为， 这也会对公司的持续性经营和盈利能力产生一定影响。因此宏发科技公司应及早做好应对政策变化的措施。

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