国企重组的财务资源整合研究

韩静

摘要：在研究重组相关理论的基础上，阐述国企重组的原则、类型，然后从宏观、微观两方面探讨财务资源整合内容，并结合当前的发展趋势即“互联网+”、“供给侧+”提出国企重组过程中财务资源整合的一些措施。

关键词：国企重组；财务资源整合；互联网；供给侧

中图分类号：F23

文献标识码：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.27.056

2015年8月24日，中共中央、国务院近日印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》，明确指出，“要完善国有资产管理体制，以管资本为主推进国有资产监管机构职能转变，以管资本为主改革国有资本授权经营体制，以管资本为主推动国有资本合理流动优化配置，以管资本为主推进经营性国有资产集中统一监管”。从指导意见来看，管资本就是以财务资源重新洗牌、整合为着眼点，联动其他资源一起洗牌，从而更好地促进国有企业改革。那么在国企重组中，财务资源整合内容到底是什么呢？整合的指导思想是什么？这些都是值得研究的课题。

1理论综述

1.1规模经济效益理论

规模经济效益（Scale Economies Effect）是指一般来说，随着生产和经营的规模扩大，每件商品所承担的成本会降低，从而提高企业效益。李华安（2008）提出重组方式是可以有效实现规模经济效益的方法之一，并通过总结世界500强企业的发展历史来看，绝大部分通过重组方式壮大、强大，从而跻身世界500强。具体以美国通用汽车公司为例，成立于1908年，经过短短几十年的重组发展，从一家小公司逐步成为目前著名的第一大汽车制造厂商。

1.2发展战略理论

发展战略理论是指考虑当前经济形势，并结合公司目前发展状况，提出企业长远性、未来性和方向性的发展目标，指导企业在竞争日益激烈的环境中获得发展，使自己立于不败之地。

著名的发展战略理论包括价值链管理、PEST分析法、五力分析模型。

1.3企业流程再造理论

流程再造由美国的Michael Hammer 和Jame Champy提出，在20世纪90年代达到了全盛的一种管理思想。企业再造是一种企业活动，内容为从源头重新分析企业处境，重新设计企业发展轨迹，并指导企业改革方向，从而使企业得到快速成长，提高企业效益。目的在为了对于成本、品质、对外服务和时效上达到重大改进。

1.4公司可持续发展理论

可持续发展是既要考虑当前发展的需要，又要考虑未来发展的需要；不能以牺牲后期的利益为代价，来换取现在的发展，满足现在利益。同时可持续发展也包括面对不可预期的环境震荡，而持续保持发展趋势的一种发展观。企业可持续发展，是指企业在追求自我生存和永续发展的过程中，既要考虑企业经营目标的实现和提高企业市场地位，又要保持企业在已领先的竞争领域和未来扩张的经营环境中始终保持持续的盈利增长和能力的提高，保证企业在相当长的时间内长盛不衰。

2国企重组

2.1国企重组原则

2.1.1以保护人民利益为原则

《公司法》第四条规定：公司股东依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。从产权角度来看，我国国有企业代表的是全国人民的利益，禀赋着全国人民的责任。因此，国有企业重组不能损害人民利益，这也为国企重组提出指导性意见，即重组不是所有企业一味合并，为垄断滋生养分，而是国有企业重组要针对涉及国家安全、经济命脉、国计民生的行业和领域，重组资本要向这些关键的行业和领域集中，这样更能保护国家人民利益。

2.1.2提高国际竞争性为原则

《关于深化国有企业改革的指导意见》提出，“鼓励国有企业之间以及与其他所有制企业以资本为纽带，强强联合、优势互补，加快培育一批具有世界一流水平的跨国公司”，同时明确要“清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业”，最终提高国有企业的国际竞争力。

2.2国企重组类型

中国企业研究院首席研究员李锦指出，国有企业大规模重组有四条路径，一是采取“合并同类项”的方式进行重组。按业务相近、优势互补、有利于资源优化配置和比较优势最大化的方向，这一层面的重组是紧紧围绕积极发展具有自主知识产权、知名品牌和国际竞争力的大公司大企业集团，促进各种资源要素向优势企业集中，做大企业规模、做强企业优势。二是采取“混合所有制”，列出负面清单，面向市场公开出售国有资产。有几条“底线”需要守住，比如涉及国家安全的行业，包括国防安全、经济安全以及信息安全等行业和关键领域；真正的“自然垄断性行业”；不以赢利最大化为目标、旨在提供重要公共产品和服务的行业；支柱产业中和高新技术产业中的重点骨干企业，发挥国有经济在其中的控制作用。除此之外的则逐步退出或进行重组。三是企业集团内部的结构调整。大方向是剥离非核心业务，石油、电网、铁路等领域的国企应该聚焦主营业务，如油气采集业务可以垄断，管道业务和终端的加油站其实可以放开；铁路的投资、建设、运营可以拆分；电网的输电和配电应该分开。四是合资重组和跨国并购，真正实现企业在全球配置资源。通过整合能直接带来规模效应、活力效应、速度效应、协同效应、配置效应。

3财务资源整合

3.1含义

刘飞（2013）指出财务资源整合是人们对企业财务资源的各个组成部分重新安排的一种协调过程，通过这个过程，可以使财务资源各个组成部分之间、公司内部财务资源和外部财务资源之间、公司的财务资源同其他非财务资源之间更有效地组合在一起，提升公司的资源利用效率，培养、提高公司的财务能力、经营效率和核心竞争力。

丛路扬（2014）指出财务资源是指企业所拥有的资本以及企业在筹集和使用资本的过程中所形成的独有的不易被模仿的财务专用性资产，包括企业独特的财务核算体制、财务组织机构、健全的财务信息以及拥有企业独特财务技能的财务人员等等，财务资源整合就是调整企业的财务资源各组成要素，是财务资源各要素内部之间、财务资源与企业内部其他资源、内部财务资源与外部资源之间协调配置，进而培育、提升企业财务运作能力、资产创造能力，增强企业核心竞争力和增加企业抵抗各种经营风险的协调过程

郭小金（2014）指出企业财务资源是企业拥有或控制的与企业获取财务收益有关的各种资源，包括企业拥有或控制的资本以及企业在筹资和投资过程中所形成的特有的财务管理模式。企业财务资源整合是指通过对企业财务资源的各组成要素进行有序的配置、调整使财务资源各要素、财务资源与企业的其他资源之间协同作用，从而形成有价值、有效率的整体财务资源，提升企业财务运作能力，进而提升企业核心竞争力的过程。

从以上文献来看，学者对财务资源的认识主要是基于财务管理四大职能（筹资、投资、营运以及分配）和财务管理体制衍生而来的，但涉及到财务资源整合不仅仅是财务资源本身的整合，还包括财务资源与外部各项资源的整合，笔者也认可这个观点，因为财务资源与其他资源（如企业文化、人员、公司发展战略等资源），是互相联系、互相牵制、互相影响的，财务资源的处理影响到公司的整个运营，而外部各项资源也会影响到财务资源的整个规划和运营。

3.2内容

通过对财务资源整合概念的认识，财务资源整合的内容既要考虑到外部各项资源的关系，又要兼顾财务资源内部各要素的关系，因此，财务资源整合可以从宏观、微观两方面展开研究。

3.2.1宏观层面

首先是整合目标，整合后的双方目标要达成一致性，当然总目标肯定是提高双方的综合竞争力，关键是子目标、孙目标等目标层层分解，达成一致意见。那么订立子目标、孙目标要考虑哪些因素呢？要考虑整个经济环境、社会环境、行业环境，自身环境，人文环境等各种因素。设置时还需要注意，一是目标要有针对性，即寻找企业存在的问题，设置的目标能解决当前的问题；二是目标要明确；设置量化的目标，比如净利润、营业收入、承担、会责任等；三是目标有挑战性，但通过努力是可以实现的。

其次整合内容，首当其冲就是解决如下5个问题：一是重组范围的确定，即整体重组还是部分重组；二是资产存量重组，优化产业结构，最终提高资本增值能力；三是组织结构重组，重组后的组织结构如何设置，各个结构的职能的确定以及之间的相互关系，各个岗位人员配置及分流；四是债务重组，即优化债务结构，应对财务风险，最终提高企业竞争力。

3.2.2微观层面

从微观层面看财务资源整合，可以分为从财务管理体制、健全的财务关系网络、财务职能三个方面整合。

财务管理体制是重组中财务资源需要考虑的，一般来说重组企业规模大，需要采用混合制即适度的集权与适度的分权相结合的财务管理体制。但“适度”如何衡量？总体来说，以责、权、利相匹配为原则，考虑企业重组的业务相关度，企业发展战略、市场情况等各种因素。

财务关系是企业在生产经营组织中发生的与各方面国家、出资者、债权人、债务人、企业内部各单位之间、职工等发生的经济利益关系，这些关系构成了一张大网，其中网络中的任一个财务关系出现问题，都会使公司处于多米诺骨牌的境地。因此财务关系网络如何维护，需要借助什么手段，这些都需要创新思维去改变过去的信息严重不对称，导致财务关系网络打结。互联网思维可以带来企业财务管理方法的创新，尤其是打破了时空的限制，信息流通更加高效。

财务资源整合可以通过财务职能（筹资、投资）去挖掘。首先，众所周知，重组必然涉及到重组双方的调整，如何协调双方的关系，离不开资金的支持，除了现有资金外，离不开外来资金的筹措。结合国有企业的规模大小，会出现不同的融资模式。对于上市的国有企业而言，常见的融资模式可以采用配股、增发新股、发行债券，发行可转换可转换公司债券方式融资；对于非上市的国有企业而言，主要是通过债权融资的方式融资，如借款、票据和债券等方式；其次，在中国知网中输入“国企投资”，出现许多条国企过度投资的字眼，过度投资的背后隐藏着两种原因，一是政府干预过大，政府可能出于经济发展，稳定就业等目标，二是经营者出于自利的决策动机，故国企重组前、中、后均需要考虑两种原因，一方面通过政府支持，实现人员配置等资源平稳度过，另一方面也要遵循市场规律，该处理就处理。

3.2.3整合方法和手段

不管是宏观层面还是微观层面的整合，整合方法和手段都需要大刀阔斧地改革，“互联网+”、“大数据”、“云服务”这些关键词都是目前企业发展的新思路、新方法；这些关键词对传统产业有致命的打击，“互联网改变生活”已经成为常态。所以要以互联网思维、大数据思维、云服务思维对重组后企业重新进行顶层设计，使得原有产业适时、适势，再续辉煌。

4国企财务资源整合的一些建议

4.1“互联网+”——财务资源整合的布局

国企财务资源整合中，首先，从重组总目标、子目标、孙目标设置上要打破传统的产业链条，以“互联网+”的思路，予以布局，实现全方面管理智能化，提高企业的预测能力、生产能力和协调能力，从而使企业绩效朝好的方向增长。其次整合内容方面，分析存量产业是否可结合“互联网+”，对原有产业重新规划。具体到财务资源来看，“互联网+重组”推动股价上涨，轻而易举地达到融资的目的，为重组后的国企增添一对翅膀。

4.2“供给侧+”——作为财务资源整合的方向

从目前中国经济情况来看，其中的重要原因就是中低层次供给已经饱和，目前提出的“去产能”概念得以反映，但另一方面高层次的需求尚未得以满足。从供给与需求的平衡关系可以看出，一味做大做多做强，并不能解决目前已有的问题。“供给侧”概念的提出，给国企重组中的财务资源整合提供了方向，即财务资源整合要以结构改革为导向，用创新的理念提供新供给，来满足高层次的需求。具体来说，从宏观层面来看，国企重组目标设置应进一步细分市场，确定高层次需求所在，让国有资本流向更有前景、更能提高绩效、更能满足广大人民的需求，从而为实现公司可持续发展提供指导和方向。国企重组内容即重组范围的确定应以供给侧为理念，市场要求淘汰就淘汰，不能一味把资本流向僵尸企业，降低国有资本低效益的局面，同时，迎合市场需求，应创新国有企业发展体制、改革原有结构，助其茁壮成长。从微观层面来看，国有企业基于国有主体的虚拟性，设置财管体制更应透明化、监督交叉化、考核指导化，实现责、权、利相匹配。其次，国有企业重组要解决头等大事就是处理各种财务关系，尤其是职工流向问题。根据《关于深化国有企业改革的指导意见》，国有企业重组必然会牵连到职工流向，如何能使国企职工接受重组带来的变化，作重要的就是要做好心理准备，国企重组大势所趋，是市场发展需求，是当前供给与需求不一致所必须经历的阵痛。

参考文献

[1]刘飞.中央企业重组的财务资源整合问题探讨[D].南昌：江西财经大学，2013.

[2]丛路扬.混合并购企业的财务资源整合研究[D].贵阳：贵州财经大学，2014.

[3]郭小金.企业生命周期理论视角下的财务资源整合途径[J].江西社会科学，2011，（04）.