万达甩卖

李惠琳

解除对赌危机后，王健林仍在马不停蹄变卖资产。

2月下旬，海口万达广场投资有限公司发生工商变更，原全资股东大连万达商业管理集团退出，新增东泰兴业（北京）科技有限公司为股东。

此前，王健林已经转手10个万达广场。

处理危机，王健林一向杀伐果断。上一轮的流动性危机中，他一举抛售了77个酒店和13个文旅项目。

这次他让出万达电影、万达商管的控制权，一年偿还超180亿元的公开债务，还在紧要关头化解380亿元的对赌协议危机。

偿债压力尤在，老王重整旗鼓，竭力应对下一个关卡。变现多处资产后，他还自持200多座万达广场。

忍痛割肉

海口项目，只是系列行动的延续。

有消息称，万达集团考虑出售旗下20个商业中心，每家估值7亿～8亿元。据此估算，卖掉11家商场，王健林最多回笼资金近90亿元。

万达广场是王健林最核心的资产，他曾说，万达集团什么企业都能丢，只有万达商业不能丢，就凭这一个企业，“万达集团可以任凭风浪起，稳坐钓鱼船”。

确实如此，2023年前6个月，单是租金收入，王健林就入账130亿元。这项业务具有一定抗周期属性，收入稳定。

除了自持商场，王健林也挥刀斩向轻资产业务，将佛山顺德万达广场卖给美的置业。最近，该广场已更名为悦然广场。

美的置业方面告诉《21CBR》记者，曾在2018年3月，委托万达商管集团进行商业轻资产运营管理。

经双方友好协商，于2023年12月底终止合作。对于合作终止的原因，美的置业未予回复。

除了卖资产，王健林也几度让出旗下公司实控权。

去年，他四次转让万达电影股权，12月初将万达电影20%股权卖给中国儒意，退为第二大股东，累计回笼资金90亿元。

王健林递交的招股书，去年底第四次失效，其上市备案状态停留在“补充材料”状态。接连受挫，老王似乎想“另起炉灶”，以新身份再战资本市场。

1月16日，大连万达商管新增对外投资，以99.99%的持股比例，成立“新达盟商管”。

这个冠有“万达”与“太盟”之名的新公司，注册资本金高达162亿元，主营业务包括商业综合体管理服务、企业管理咨询、企业管理等。新公司由万达老臣肖广瑞担任法人，公司监事为马军，也是大连万达商管的监事。

业内猜测，新达盟商管可能是王健林为引入新的战略投资者，冲击IPO而打造的新平台。

这个猜测不无道理。去年12月中旬，为了摆脱380亿元的对赌回购压力，王健林與太盟集团签订新协议，失去了对万达商管的绝对控制权。

按新协议，大连万达商管对万达商管的持股比例，从78.83%降至40%，王健林家族的持股比例降至约20%。而太盟等数家股东参与投资，总计持股60%。

家底犹在

IPO受阻，短期内王健林还要应对多重债务关卡。

截至2023年6月末，大连万达商管合并口径有息负债1412.83亿元，其中一年内到期有292.57亿元，在手货币资金只剩160.15亿元。

王健林筹集资金的渠道，并不多。

公司在半年报中提示，由于公开市场再融资渠道暂未恢复、珠海万达上市进展不及预期等影响，债券价格进一步波动，再融资难度提升。

生意顺遂时，每到年末，万达的年会总是热闹非凡，王健林也会一展歌喉。从2021年开始，万达的年会由繁入简，王健林回归低调。

今年1月中，兴致寥寥的王健林，仍现身北京万达文华酒店，简单做了个汇报，核心内容归为两点：去年工作总结、来年工作部署。有万达相关人士透露，王健林在年会上提到的2024年任务之一，是降本增效。

纵然“钱紧”，相比深陷债务泥潭的其他房企，王健林率先转型轻资产，境遇还算过得去。

首先，他摆脱了重资产的束缚，受地产下行的拖累较少，赚取租金和管理费，业绩相对稳定。

最近三年，万达商管除了2022年利润微降，总体保持增长。2023年上半年收入254.52亿元，净利润67.29亿元。

其次，老王家底丰厚。

截至2022年末，万达商管管理着472个商场，其中288个是自持，卖掉11个，在国内仍是数一数二的规模。另有181个储备项目，其中163个来自独立第三方。

在轻资产策略下，王健林无须投入大量资金于前期开发运营上，仅负责项目的规划设计、建设、运营管理等。

这轮王健林出售的万达广场和酒店，未来仍将由万达商管来运营管理，保留万达品牌，实行轻资产化管理。

万达广场运营稳定，有机会受惠于消费类公募REITs风口。去年，老王已在筹备相关公募REITs的发行申报，若能成功，将极大改善流动性。

此前，金融监管总局、人民银行联合发文明确，经营性物业贷款可用于偿债，对万达也是利好。

新的一年，王健林面前挑战犹在，最大的风浪已过。