“春秋”扩编

韩璐

2015年开年，年过古稀的王正华终于带着春秋航空登陆上证交易所，成为国内第一家上市的民营航空公司。

经历IPO关闸、内部举报审查等事件影响，搁浅多次的春秋航空上市路几经波折，幸好市场表现强劲。1月20日，春秋航空上市，发行价18.16元/股，所募集得约17.55亿元将全部用于购置飞机和模拟机。开市首日股价即上涨44%，升至26.15元/股，截至节前最后一个交易日，经历逾10个涨停板的春秋航空报收74.18元/股。

面对资本青睐，王正华很冷静，在交易首日便直言：“我认为（股价）还会涨，但我担心不要涨太多。跳到天上还是会回到地上，你有多大的价值，自己知道。”不愿纠缠于股价的他很清楚，“成为具有竞争力的国际化、大众化的低成本航空公司”，才走过10年的春秋航空依旧路漫漫。

王正华酷爱太极拳，在春秋航空挂牌当天，他带着近百名同样习拳的员工在交易所大厅打起了太极，在上证所史无前例，这种独创性，正如春秋航空之于中国航空业的意义。

2004年11月，王正华创办春秋航空，2005年7月完成首航，当时的民营低成本航空公司是行业“异类”，99元特价系列机票被视为不折不扣的市场破坏者。在高投入、低回报的航空业，民营航空公司的确命运多舛，首批获准成立的奥凯航空、鹰联航空最终被收购或国有化，春秋航空依靠低成本的经营模式成了为数不多的幸存者，也是少数逆势保持持续盈利的航空公司之一。

春秋航空“省钱有方”，通过选择二类机场、远机位停靠、网络直销、单一机型单一舱位等，每年都能节约千万元计的机场服务、起降、销售、维修等费用；就客座率而言，平均94%的高客座率超过全行业正班客座率80%约14个百分点。

2011 年至2014 年6 月30 日，春秋航空单位销售费用（销售费用/可用座公里）为0.008 元/座公里，而同期A股航空公司的平均值为0.039 元/座公里。招股说明书显示，2011至2013年三年间，春秋航空的净利润逐年递增，分别为4.83亿元、6.25亿元与7.32亿元。2014年上半年仍盈利2.7亿元，预计下半年继续盈利，全年利润总额预计同比增长超过10%。

春秋航空现有48架空客A320飞机、通航88个国内外城市，各项关键财务指标均领跑同业公司，但是，相较全球范围内的低成本航空巨头，例如美国西南航空近700架、瑞安305架、亚航172架、印尼狮航133架的机队规模，春秋航空业务规模略显寒酸。此次IPO，被市场人士看做是助力春秋航空完成“重资产”转型、实现规模化发展的关键一步。

春秋航空新闻发言人张武安告诉《二十一世纪商业评论》（下文简称《21CBR》）记者，“公司计划在保持航行安全、低成本运营的前提下，合理扩充机队规模并优化购租结构，逐步替代使用年限较高的飞机，扩大规模的同时也降低平均机龄、缩减维修成本。”

2013年，春秋航空向空中客车公司订购30架A320飞机，2015年2月，订单上的第一架飞机飞抵上海浦东机场完成交付，按照计划，春秋航空的机队规模将以每月一架的速度增加，在今年末达到60架，2018年达到100架。王正华此前还曾透露，2015年下半年将接收的10架A320飞机中，将新增6个座位，设置186个经济舱位，进一步提高舱体空间的利用率。

除了机队规模化外，春秋航空也不忘积极拥抱互联网，2005年起便自建抵离港系统、机票销售系统，建设低成本销售渠道，“除了直销网站，我们也在大力发展移动客户端，尝试研发各种帮助旅客更好旅行的工具，提高旅客的乘机体验度和舒适度。”张武安向《21CBR》记者表示，2013年以来，其移动互联网直销渠道占比已上升至23.98%，较2012年上升20个百分点。

有数据统计显示，美国低成本航空公司的市场份额为27%，欧洲为24%，亚洲仅为10%左右。中国低成本航空的市场份额不到3%，相对于欧美航空市场，发展潜力巨大。但与10年前不同的是，中国市场涌现各路竞争对手，春秋要坐稳低成本航空的第一把交椅愈发艰难。

近年来，经济增长放缓、抑制三公消费、《民航局关于促进低成本航空发展的指导意见》利好政策的出台，低成本航空驶进了发展快车道，东航、吉祥航空、华夏航空、首都航空等各类航空公司纷纷打起廉航的主意。面对前赴后继的进入者以及趋向饱和的一线城市航线、时刻资源，春秋航空正迅速在二三线城市布点，寻求新的市场机遇。

除上海基地外，春秋航空已在沈阳桃仙国际机场设立过夜基地，建设东北枢纽；与石家庄机场合作，先后开通石家庄往返上海、成都、沈阳、呼和浩特、香港、广州等多条航线，以价格优势吸引大量地面交通客源和周边省市客源，带动地区经济发展，同时也获得了当地丰厚的补贴收入以及起降费减免等多种优惠支持。

2011-2013年，春秋航空利润总额中超过50%来自补贴收入，成为外界对其华丽业绩的最大质疑，对此张武安给出了自己的辩护理由：“春秋航空近三年的补贴收入中，来自河北省政府和河北机场的补贴占据了很大的比例，除去石家庄航线外，2011年至2013年，春秋航空运营的其他航线毛利率分别为14%、13%和13%，在行业中仍是一个不错的业绩。”

争取国内资源的同时，上市后春秋航空将重点发力境外周边市场，寻找新的业务增长点，“我们需要不断完善和优化航线网络，除加密现有主要商务航线外，将争取用三至五年时间，使航线网络基本覆盖国内所有主要城市，加大港澳台及东北亚地区的投资，并进一步拓展港澳台、东北亚和东南亚等周边地区航线。”张武安预计，2015年春秋航空计划国际航线运力占比有望达到30%，较上一年增加10个百分点。

春秋航空已相继开通自上海始飞至札幌、首尔的航线，还计划开辟若干二线城市的国际航线，比如兰州飞大阪、青岛飞大阪等。对于新航线的推广与销售，张武安补充道，业务模式将是商务和旅游并重，在航线初期，旅行团可能会占据较大数量，其中，关联公司春秋国旅包机包座占比较重，但在航线后期，商务散客票有望占据绝对高的比例。

以2010年开通的上海至日本茨城为例，初期旅行团占据90%的量，现在，随着航线知晓度的提高，商务散客的量已提高到80%。“对于纯商务客人，春秋航空研发了‘商务经济座’的产品，主打对于价格敏感、服务有要求的商务客人需求，其中就包括了多项服务内容的打包，包括第一排、第二排的大座位、私密空间、专享值机通道、更高的积分、更多的行李额度等。”张武安表示。