对阿根廷通货膨胀及应对策略的研究

陈煦

摘   要：阿根廷通货膨胀一直是国际经济学界关注的重要议题之一。阿根廷通货膨胀的原因可以归结为多个方面。首先是政策失策。阿根廷政府长期以来实施了过度扩张的货币政策，导致了货币供应量大幅增加，从而引发了通货膨胀。其次是结构性问题。阿根廷经济存在着严重的结构性问题，包括生产结构僵化、经济结构长期失衡等，这些问题使得其经济增长受到限制，导致了通货膨胀的加剧。此外，政府的财政赤字也是通货膨胀的重要因素之一，有限的财政收入不足以弥补过高的社会福利支出。同时，工会政治影响力过高和民粹主义盛行也是阿根廷应对通货膨胀的痛点。为解决阿根廷通货膨胀问题，需要采取一系列措施。首先是加强货币政策调控。政府应制定合理的货币政策，合理控制货币供应量，避免通胀压力过大。其次是进行结构性改革，政府应推动经济结构调整，加强产业升级，提高生产力，通过实施有效的产业政策来改善经济基本面。另外，政府还应加大财政管控力度，控制财政赤字，并采取措施提高财政收入，为经济稳定发展提供支撑。政治影响力过高的工会也需对其采取措施加以限制。综上所述，阿根廷通货膨胀问题具有复杂性和严重性。解决这一问题需要全面考虑经济、政策、结构等多方因素，采取有效措施加以应对。只有通过全社会的共同努力，才能够实现阿根廷通货膨胀问题的有效控制和治理，促进经济的稳健发展。

关键词：阿根廷；通货膨胀；应对策略

中图分类号：F113       文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2023）23-0063-05

一、研究背景、目的及文献综述

（一）研究背景

阿根廷于2018年陷入经济危机，至今未完全从这次危机中恢复过来。自2018年之后，阿根廷的月通货膨胀率屡次超过50%，并于2023年2月份达到103%。自20世纪50年代以来，通货膨胀给阿根廷带来的负面影响日益加剧。根据世界银行的报告，阿根廷比世界上任何一个国家都花费了更多时间用来应付通货膨胀。相较于2018年经济危机开始时阿根廷的人口贫困率为25%，今天在阿根廷有近40%的人生活在贫困之中（见图1）。

（二）研究目的

研究阿根廷通货膨胀具有现实的意义。阿根廷作为拉丁美洲的重要经济体之一，长期以来面临着严重的通货膨胀问题，对其经济和社会发展产生了巨大的冲击。这些通货膨胀问题不仅影响到阿根廷人民的生活质量，也制约了该国的经济增长和发展。因此，深入研究阿根廷通货膨胀的原因和影响，提出有效的解决方案，对于促进阿根廷经济的健康发展、改善人民的生活水平具有重要意义。

研究阿根廷通货膨胀具有理论的意义。研究通货膨胀的理论意义在于深入了解和解释经济中的价格水平变动和货币价值的演变过程。以下是几个研究通货膨胀的理论意义：（1）通货膨胀理论提供了解释通货膨胀原因和机制的框架。通过研究不同的通货膨胀理论，可以了解通货膨胀是如何发生的。（2）通货膨胀理论可以帮助人们理解通货膨胀对经济的诸多影响，包括物价上涨、购买力下降、资产价格波动等。通过研究不同的通货膨胀理论，可以更好地了解这些影响，并为制定宏观经济政策提供参考。（3）了解通货膨胀理论有助于预测和应对通货膨胀风险。通货膨胀是一个重要的经济风险，对个人、家庭和企业都会产生影响。研究通货膨胀理论可以帮助人们更准确地预测通货膨胀的趋势和风险，并采取适当的措施来应对，如调整投资组合、优化金融规划等。（4）通货膨胀理论对货币政策制定具有指导作用。中央银行在制定货币政策时需要考虑通胀压力，因此深入了解通货膨胀理论对于正确把握货币政策的方向和力度至关重要。通货膨胀理论可以为决策者提供关于通货膨胀目标、货币供应管理以及利率调整等的建议。总之，研究通货膨胀的理论意义在于提供对经济现象进行解释、预测和干预的基础，有助于我们更好地理解和应对通货膨胀对经济和个体的影响。

（三）文献综述

通过知网、图书馆等途径，发现国内外多数学者主要从以下角度对阿根廷的通货膨胀问题进行研究：一是政治角度。？觟zdemir，Yonca指出对于阿根廷，类似的计划在不同的政治条件下可能产生的结果会大相径庭，因此从稳定价格来说，政治因素和经济因素应被摆在同等重要的位置[1]。但政治因素具体包含哪些要点呢？李仁方指出，阿根廷工会在劳资谈判中地位过高、影响力过大，几乎可以“强制”企业接受其持续的涨薪要求，工会组织的暴力行为也缺乏严格的管束[2]136。此外，阿根廷缺乏良好的社会政治基础，政策实施缺乏良好的生态环境[2]138。二是经济结构角度。Ocampo，Emilio对阿根廷十个经济稳定计划进行了简短的回顾和探究，发现在这十个计划中成功发挥作用的，或多或少都涉及结构性改革，因而导致阿根廷经济的快速增长[3]7。此外，贾根良、刘旭东指出阿根廷生产结构僵化、生产效率偏低，进而导致供需缺口的出现，激发了供给和需求的矛盾[4]42。何菡、吴东阳、游碧蓉对阿根廷经济结构也做了探究，认为其经济结构长期失衡，出口商品单一性的问题也让阿根廷在国际市场的竞争中缺乏优势[5]54。Ocampo，Emilio在研究中也指出，即使是成功实施的经济稳定计划，也难以解决阿根廷经常账户的亏损，因此经常账户是阿根廷经济稳定计划的致命弱点[3]13。三是政策角度。Campos，Luciano指出阿根廷货币政策十分被动[6]，但未详细对货币政策的被动进行定义。谢力健对阿根廷货币政策的被动态势做出了详细的阐述，他指出阿根廷以高通胀为代价，通过宽松货币政策持续刺激消费增长[7]。不难看出，刺激消费增长将不可避免地面临通货膨胀，完全遏制通货膨胀又会使国内消费近乎停滞，因此阿根廷在解决通货膨胀问题上处在一种囚徒困境中。此外，李仁方指出阿根廷央行长期滥发货币，严重破坏了阿根廷货币市场与金融市场的稳定性[2]134。除了货币政策，阿根廷的不同經济政策之间缺乏协调性，甚至能在一定程度上相互冲突[2]139。

二、阿根廷通货膨胀的原因分析

（一）政策失策

首先，阿根廷的货币政策存在致命的缺陷。阿根廷中央银行缺乏独立性，长期以来频繁滥发货币，是造成阿根廷通货膨胀的重要原因之一。央行滥发货币造成阿根廷本国货币比索以惊人的速度贬值，严重破坏了本国经济的稳定性。过多的货币供应刺激了通货膨胀，而持续飙升的通货膨胀削弱了人民对本国货币的信心，也会损害国内外投资者对阿根廷的信任。滥发货币现象也会损害阿根廷的国际信誉，对阿根廷对外投资和国际贸易造成消极影响。2018年的货币危机导致比索兑美元贬值了一半。费尔南德斯于2019年当选总统，大规模抛售政府债券，但之后政府无力偿还债券造成了违约。由于违约造成无法获得信贷，在疫情期间，阿根廷选择通过印发货币来资助本国的现金发放和工资计划，这为通货膨胀飙升奠定了基础。面对政府的短期资金需求，印发货币可以是一种应对手段，但长期的滥发货币只会对财政可持续性造成严重影响。过度依赖印钞机解决财政问题只会使政府债务积累，最终导致债务危机和经济衰退。阿根廷通货膨胀率已于今年2月达到惊人的103%，长期滥发货币已经使阿根廷通货膨胀的问题处于失控状态，而政府却没有采取严格的措施进行货币供应量的控制。

其次，阿根廷的经济政策之间缺乏协调性，甚至能产生矛盾。当通货膨胀率变得过高时，中央银行通过提高利率可以使贷款的成本更高、存款变得更有利可图，从而降低人们对市场上商品与服务的需求。根据供给和需求定理，当市场上供给不变、需求降低时，将会达到更低的均衡价格和均衡数量，因此能有效缓解通货膨胀。但阿根廷在选择提高利率的同时继续放任货币供应量的增长，这两项相互冲突的政策使得提高利率的措施无法发挥其效用，对于缓解通货膨胀毫无成效。马克里政府在多手段提高国际储备的同时又实施外汇和资本市场自由开放政策[2]145，由于国民对本币和国内投资的信心缺失，导致严重的外汇流失。不协调的经济政策加剧了阿根廷的通货膨胀，也增加了企业和投资者的投资不确定性，为阿根廷的经济增长带来负面影响。

图2  阿根廷M0货币供应量（单位：百万比索）

图3  阿根廷M1货币供应量（单位：百万比索）

图4  阿根廷M2货币供应量（单位：百万比索）

（二）结构性问题

农业部门的大庄园制使得阿根廷农产品生产结构僵化、生产效率不高。随着城市化发展的进程加快，对农产品的需求大量增加。由于生产力的限制，没有办法在短时间内大量增加农产品的供给。根据供给和需求定理，当市场上供给不变、需求增加时，将会达到更高的均衡价格和均衡数量，因此农产品价格上涨，刺激通货膨胀。

此外，阿根廷的经济结构长期失衡。拉丁美洲实行进口替代工业化，虽然国内可以生产、出口初级消费品以取得外汇收入，但这不足以支撑资本品和高级消费品的进口，从而造成贸易赤字和外汇短缺[4]41。商品进口难以满足国内需求，根据供给和需求定理，又会进一步引发通货膨胀。而阿根廷以初级产品出口型的单一经济发展模式，为其经济脆弱性埋下了祸根。由于国内的通货膨胀导致劳动力成本相对上升和出口商品价格上涨，再加上出口商品的单一性，因此阿根廷的出口商品在国际市场的竞争中处于劣势[5]59。当该出口商品出现价格波动或因国际市场竞争加剧而导致需求减少时，阿根廷的出口收入将大幅减少，国家的整体经济将会受到冲击，同时也面临外汇风险。因此，阿根廷长期处于净出口和流动账户的亏损状态。

（三）政府财政赤字

造成阿根廷政府财政赤字的重要原因是其过多的社会福利支出。阿根廷是一个选举制国家，当选的政客们要继续履行自己“承诺给选民”的高福利，而这个福利水平，是超出阿根廷实际经济发展水平的[8]。一定程度上，高福利甚至成为不同政党争夺政权的手段。面对需要兑现的福利承诺，由于陷入财政赤字旋涡的政府拿不出钱，多数政客选择用印钱来解决，而这又进一步加剧了通货膨胀。阿根廷政府社会福利支出过多将会导致以下几个结果：（1）财政压力增加：过多的社会福利支出会造成财政压力的增加，从而导致阿根廷政府财政赤字的扩大。这将进一步影响阿根廷财政的可持续发展，并加剧通货膨胀。（2）市场失灵：过多的社会福利支出会动摇经济市场的正常运行。当政府提供过多的福利资源时，市场机制可能被破坏，从而企业会丧失动力，因为他们不再需要为提供高质量的产品或服务而努力竞争。（3）减少经济增长潜力：过多的社会福利支出会减少政府的可支资金，并减少其对基础设施建设、教育、医疗保健等方面的投资。阿根廷经济增长的潜力受到限制，国家的竞争力也受到一定程度的负面影响。（4）建立依赖心态：过多的社会福利支出会导致一部分人产生依赖心态，成为不愿意自力更生的“懒汉”，从而减少人们的工作动力和创造力，进而影响整个社会的发展。除了过多的社会福利支出，阿根廷的税收情况也不容乐观。尽管马克里政府努力降低税率，但阿根廷总税率高于企业利润率[2]135。面对总税率高于企业利润率、多数企业都无法盈利的现状，任何企业都很难拥有投资热情，这对阿根廷的经济发展是十分不利的。此外根据拉弗曲线，高税率也会對政府的税收产生抑制效应。税收不足再加上社会福利支出过多，阿根廷的政府财政赤字问题越发严重。

（四）政治生态

阿根廷的政治生态不容乐观。1975年，阿根廷总统伊莎贝尔·庇隆曾试图将工资增长限制在最高50%的水平，工会以一系列罢工做出回应，最终导致48小时的大罢工，使整个国家陷入停顿。最后在罢工结束之前，总统伊莎贝尔·庇隆做出让步，大罢工得以消停。在阿根廷现有的社会政治体制之下，工会在劳资谈判中占有绝对强势的地位。企业当前的盈利水平十分低迷，但企业在工会的强迫之下却又不得不接受其持续涨薪的要求，从社会、法律和政治的角度来说，阿根廷对于工会诸如罢工、游行、暴力打砸企业等行为过度宽容[2]136。在企业无奈接受涨薪要求之后，只能选择将商品与服务的销售价格提升，将提高的成本对消费者进行转嫁。在持续涨薪的恶性循环之下，螺旋式的工资成本推动型通货膨胀由此而生。阿根廷工会政治影响力过高，将会导致阿根廷劳资关系紧张、劳动力成本增加、投资环境恶化，企业的竞争力也受到限制，最终为阿根廷的经济和社会稳定带来负面影响。

（五）政治经济理念

阿根廷长期以来民粹主义盛行，也是其通货膨胀日益加剧的原因之一。自1946年以来，阿根廷是世界上唯一一个将民粹主义政策反复实施的国家。民粹主义在各种选举方案中一直在推动繁荣和平等的幻想，但却从未有效解决例如社会不平等、性别不平等、教育不平等、就业不平等结构性障碍，因此承诺是无法兑现的。持续的通货膨胀反映了民粹主义的持续存在，这导致更高的公共开支和政府对经济决策的更大干预。从本质上讲，民粹主义不承认任何社会面临的基本经济问题的存在： 如何用稀缺的资源满足无限的需求[3]6。阿根廷盛行的民粹主义将会造成以下影响：（1）不确定性增加：民粹主义政策常常充满不确定性和冲突，阿根廷商业环境的不稳定性大大增加。频繁变更的政府政策将会颠覆原有的商业规则和法律框架，从而使企业难以做出长期投资和经营的决策。（2）投资下降：由于不确定性增加和商业环境恶化，民粹主义政策使得国内外投资者投资信心下降、对阿根廷未来发展感到担忧，从而减少对阿根廷的投资，进而影响阿根廷经济的增長和就业机会的创造。（3）贸易紧张：民粹主义政策往往青睐保护主义和孤立主义，采取贸易限制措施，如加征关税、限制跨境投资等。这可能引发国际贸易紧张，导致阿根廷的出口受阻，影响相关产业的竞争力和发展。（4）财政压力增加：阿根廷政府实行民粹主义，常常是为了追求满足选民的短期利益，并采取诸如扩大财政支出、加大社会福利和减税等一系列措施。这会导致政府财政赤字扩大、政府债务负担增加，进而限制其财政政策的灵活性和可持续性。（5）外资流失：民粹主义政策的实施可能使国际企业和跨国公司对阿根廷的投资意愿降低，甚至选择撤离。这将导致本国外资流失，并损害技术转移、创新能力和产业升级等方面的发展潜力。

三、阿根廷应对通货膨胀的策略

（一）货币政策调控

面对当前逐渐失控的通货膨胀现状，阿根廷首先要做的就是严格控制货币供应量，具体可以采取以下措施：（1）提高基准利率：通过提高基准利率，中央银行可以降低货币供应量。较高的利率将抑制信贷需求，减少人们借贷资金的动力，从而减少货币的流通量。（2）调整存款准备金率：中央银行可以增加存款准备金率，即商业银行需要保留的存款比例。提高存款准备金率会减少商业银行的可贷出资金量，从而起到减少货币供应量的作用。（3）控制外汇市场：加强对外汇市场的管理和监管，避免大规模的货币供应过剩导致外汇储备的大规模流失。（4）增强中央银行独立性：通过立法保证央行独立性、设立独立任命委员会确保中央银行的高级官员和行长不受政府的直接干预、保持中央银行公开透明度、建立有效的监督机制、给予中央银行独立制定经济决策的权力等措施增强阿根廷中央银行的独立性，避免其沦落为无条件服从政府的印钞机。

（二）结构性改革

阿根廷经济结构过于单一，对农业出口过度依赖，而农业又容易受气候和外部需求的变动影响，进而使国际收支受到影响，不稳定的货币环境也不利于发展工业[9]。针对当前的经济结构现状，阿根廷的结构性改革迫在眉睫，具体可采取以下几点措施：（1）促进产业多元化：鼓励和推动新兴产业的发展，培育具有竞争力的高新技术产业，提升制造业的增加值，减少对特定行业的依赖。（2）推动农业现代化：充分利用本土优越的农牧业条件，加大农业科技研发和创新投入，提高农业生产效率，培育高附加值农产品，加强农村基础设施建设，推动农业现代化发展。（3）发展服务业：加大对服务业的支持力度，特别是金融、教育、医疗、旅游等领域，提升服务质量，吸引更多的国内外资本和人才流入。（4）鼓励创新创业：加强知识产权保护，建立创新投资基金，提供优惠政策和税收支持，鼓励创新创业，培育新兴产业，推动经济结构的转型升级。（5）加强国际合作：积极参与国际经济合作，扩大和深化与其他国家的贸易往来，吸引外资和技术引进，拓宽国际市场，增加出口商品的品种和数量。（6）加大基础设施建设投资：加大对基础设施建设的投资力度，提升交通、能源、通信等基础设施水平，为经济发展提供良好的支撑和保障。（7）加强人才培养和教育体制改革：加大对教育事业的投入，培养具有创新精神和实践能力的人才，推动教育体制改革，提高教育质量和人力资源素质。通过以上措施的综合实施，阿根廷可以逐步实现经济结构的多元化，减少对单一产业的依赖，提高整体经济的韧性和竞争力。

（三）政府财政管控

1946年庇隆上台之后，着力兑现承诺，迅速扩大福利规模。覆盖面窄、具有累退性的社会福利制度将阿根廷社会里真正的贫困者、也是最需要福利保护的弱者——非正规就业者、农业劳动者及其家人排除在外，而相对富裕的正规就业者享受了更多的福利，形成了畸形的社会福利制度[10]。民众对政府的依赖使其福利一旦得不到满足，就会形成对精英与权威的仇视氛围。由于社会福利的刚性和人的利己性，社会福利制度削减难度很大。面对社会福利支出过高、民粹主义盛行的现状，解决该问题不可能一蹴而就，阿根廷可以采取以下措施逐步减少社会福利支出：（1）审查福利政策：对所有的福利项目进行全面审查，评估其收益和成本，并确保福利资金能够用于真正需要帮助的人群，逐步剔除不必要的福利项目。（2）提高福利资格标准：重新评估福利资格标准，确保只有真正需要帮助的人才能够获得福利。这样可以减少福利领取者的数量并确保资源更加集中在最需要的人群身上。（3）实行减免措施：考虑逐步减少高收入者的福利补贴。通过缩小福利发放范围、设定收入上限确保福利资源更多地流向低收入家庭，合理实现资源再分配。（4）提供培训与教育机会：通过提供培训和教育机会来提高人们的技能水平，增加他们在就业市场上的竞争力。这将有助于减少长期依赖福利的人数，并帮助他们更好地融入社会和就业市场。（5）强化监督和惩处机制：加强对福利发放的监督和核查措施，确保福利资源被正确使用。对滥用福利的行为进行严惩，建立健全监管体系，以避免资源浪费和滥用。

（四）约束工会

面对阿根廷工会政治影响力过高的现状，阿根廷需采取一系列措施对工会的行为进行约束：（1）加强法律监管：建立更加完善和严格的法律法规来监管工会的行为，包括对工会经费来源的监督，限制工会干预政治、经济等领域的权力。（2）提倡透明化和公开化：推动工会组织公开透明化，包括公布财务报表和成员名单等信息，使工会活动更加公开化和合法化，避免滥用权力。（3）鼓励多元化的工会竞争：通过鼓励建立不同派别的工会组织，以及促进工会间的竞争机制，避免某一工会或派别过于集中权力，增加代表性和多样性。（4）推动工会与雇主的合作关系：鼓励工会与雇主建立建设性的合作关系，通过对话和协商、以和平方式解决劳动纠纷，共同促进企业可持续发展、提高员工福利。（5）增加就业机会、促进经济发展：加大经济发展力度，提供更多就业机会，降低劳动力供求矛盾。（6）教育和培训工会成员：加强工会成员的教育和培训，提高其法律、经济等方面的知识水平，增加他们对自身权益和责任的认知，减少滥用工会权力的可能性。

四、結束语

本文以阿根廷为研究对象，围绕其通货膨胀问题展开了讨论，这是对现有的一些成果的有益补充，在一定程度上弥补了现有研究的不足，同时也为日后关于通货膨胀的理论分析、了解阿根廷通货膨胀问题的实际情况和趋势、制定和实施应对通货膨胀的政策措施提供了必要的参考依据。研究结果主要揭示了两点：一是阿根廷过于宽松、滥发货币的货币政策导致其通货膨胀日益加剧；二是长期失衡的经济结构、超出阿根廷实际经济发展水平的高福利支出、政治影响力过高的工会强制涨薪干预经济发展、民粹主义盛行也是导致阿根廷通货膨胀的关键因素。阿根廷若想改变其通货膨胀率居高不下的现状，需要采取以下四点措施：一是严格控制货币供应量、进行货币政策调控；二是进行结构性改革、实现经济结构多元化；三是对政府财政进行管控、逐步减少社会福利支出；四是对工会行为进行约束。

与已有研究成果相比，本文所呈现出来的见解同中有异：从共同点来看，已有的研究成果大多关注阿根廷的货币供应量、经济结构以及社会福利支出的问题。从差异因素来看，已有研究成果很少关注工会问题，也未对如何解决工会问题和经济结构问题给出详细的阐述，而本文对上述内容有所涵盖。

本研究也存在一定欠缺。一是阿根廷政府曾有篡改CPI指数、扭曲经济统计数据的先例。本文的研究数据来源于阿根廷中央银行，所呈现的数据很有可能被故意低估。二是本文采用个案研究的方法，缺乏对比组，也容易产生个别偏倚的问题。今后，亟须拓展数据开源渠道以确保分析结果更加合理，并尝试使用其他研究方法对结果进行验证。

参考文献：

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[3]   Ocampo E. Fighting Inflation in Argentina：Brief History of Ten Stabilization Plans[J].Documentos de Trabajo，2017（613）.

[4]   贾根良，刘旭东.拉丁美洲的通货膨胀：现代货币理论的新解释[J].江西社会科学，2023，43（2）.

[5]   何菡，吴东阳，游碧蓉.通货膨胀与货币危机传导机制：基于阿根廷的案例[J].金融理论探索，2020（4）.

[6]   Campos L. Potential output， output gap and high inflation in Argentina （2007-2015）[J].Estudios de economía，2020，47（1）.

[7]   谢力健.金融危机后阿根廷需求结构变化与启示[D].广州：广东外语外贸大学，2014.

[8]   第十经济观察室.阿根廷的魔幻现实：货币暴贬成废纸，人民被迫以物易物[EB/OL].（2022-09-10）[2023-07-11].https：//www.toutiao.com/article/7141670317558301199/？log_from=e074b6e0e1f9d_1663732243389.

[9]   阿根廷金融动荡的启示：改革应以长期发展为导向[EB/OL].（2019-08-14）[2023-07-11].https：//finance.eastmoney.com/a/201908141205401761.html.

[10]   高福利下的贫困：超过10%GDP发福利 这个国家1/3还是穷人[EB/OL].（2019-04-26）[2023-09-11].https：//www.sohu.com/a/

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[责任编辑   文   欣]