杜邦分析法在平安银行盈利能力分析中的应用

张鹏

无论是企业、银行或是其他经济领域的机构或团体，其经营的根本目的均是为了获取最大限度的经济效益，这就使得这些单位将盈利能力的分析作为重要工作内容之一。在明确自身的盈利能力之后，以银行为首的各单位得以明确未来发展的资源配置倾向，进而在发展过程中获取理想的经济效益及社会效益。这种运营层面的需求促成了各种分析法的出现，而19世纪诞生的杜邦分析法则以其独到的实用性及强大的综合性拔得头筹，成为银行业界用于分析盈利能力的常备方法。在银行顺应社会发展潮流做大做强的同时，以杜邦分析法为首的各类型实用的盈利能力分析方式发挥了至关重要的作用。

一、关于杜邦分析法

1.杜邦分析法出现的历史渊源。杜邦分析法的诞生与杜邦公司直接相关，而杜邦公司则是在1903年时，由各类型独自运营的企业出于相同目的，相互进行合并最终获得的成果。而在杜邦公司成立后的十六年间，整个公司对垂直式企业多种经营市场组织的调节需求逐渐提升，对资产投资获利状态最大化的追求也愈发明显，而正是出于这种需求，杜邦公司企业管理人员于1919年经过大量的数据调查与分析之后，围绕净资产收益率这一核心内容创办了杜邦财务分析法，之后简称杜邦分析法。与其他财务分析方法不同，杜邦分析法在财务分析理念上有其独创性，而这种独创性使得杜邦分析法能帮助企业以更直观方式了解企业内部的财务状态，从而对企业自身的运营策略进行调整，这对企业市场竞争力的提升是有很大帮助的。正是因为拥有这种独特的优势，杜邦分析法才能在整个社会发展过程中被沿袭至今，即使是到了当今的信息时代也能发挥其独特的价值。

2.杜邦财务分析体系的剖析。杜邦财务分析体系的出发点是各单位的财务部门，从相对基础的角度进行理解，杜邦财务分析体系需要同时对社会机构的股份提升价值、盈利水平以及业绩等多方面财务相关内容进行全盘分析，并对分析结果进行进一步整合与研究，进而获得具有综合性与代表性的结论。而如果从微观层面上来看，杜邦分析法下的机构或是企业会被当作一个单独的单位，之后由多个财务关键指标的乘积构成其净资产收益率，这种做法的好处是使社会机构的财务工作形成一个简洁而独立的系统，进而为社会机构深入研究其运营方法提供数据及理论上的支持。对于公司、银行而言，能够对其盈利水平产生影响的要素是多方面的，而杜邦分析法的又一个价值就在于能对这些因素进行系统化的评估与规划。相比其他经济分析法而言，杜邦分析法以净资产收益率作为核心的特征，使得其能够有效对银行的盈利水平、运营能力进行系统化的评估，而这种系统化的评估又能同时包含多种财政数据，因而具有其独特的先进性。

杜邦财务分析法常将净资产收益比率（即权益净利率）作为系统性指标，而这也是其客观层面的内在核心要素。在所有的财务分析法中，均需要面对错综复杂的财务关系，这对杜邦分析法也是一样的，但杜邦分析法在对总资产净利率的系统性进行发掘之后，能够以销售经理比率、总资产周转比率以及总资产周转率充分表现出总资产的周转效率。由于能够对总资产净利率产生影响的因素种类繁杂，因此在研究其数据表显示就需要对所有因素进行深入调查分析，进而确定总资产净利率形成过程中不同影响因素的影响程度。此外，杜邦分析法中还额外举出权益乘数这一特殊数据概念（该概念为杜邦分析法中独有），其价值在于表现出银行运营过程中财务杠杆程度的具体状态，进而帮助银行管理人员了解到银行当前的负债水平及负债要求。权益乘数的高低与银行所承担的负债水平及负债情况呈正比，权益乘数越低，银行承受的杠杆收益越小，相对应银行经营过程中面临的风险也就越小。

3.杜邦分析法的应用思路。当杜邦分析法应用在银行盈利能力分析的过程中时，对杜邦分析法中关键要素的考量是必须的，如果应用杜邦分析法的关键因素拆分净资产利润率，会发现其对关键因素进行分析的应用思路是影响杜邦分析法应用效果的决定性因素。该思路在应用过程中充分体现了系统论这一概念，使银行的利润得以结合成一个完整的整体，内部各组成部分相互之间也能实现有效整合，并建立起各种程度的联系。这样一来，就能从基础层面了解到不同指标产生变化的深层次原因，进而提升了杜邦分析法的实际应用价值，并使其能够获得广泛认可。

二、杜邦分析法在平安银行盈利能力分析中的实际应用

1.销售利润率的分析。寻常所说的销售利润率，指的是销售净利润与销售收入两者的比值，常用于衡量企业或银行在销售过程中获得利润的能力。显而易见，销售利润率数值表现越高，银行在销售活动中所获得的利润就越高，因而销售利润率对银行的盈利能力有直接影响。以过往较为稳定的数据结果来看，平安银行在过往几年中的销售净利润一直处于增长状态，这意味着银行获取利润的能力与社会的发展在整体上是同步的，但在之后的一年间出现了大幅下跌，说明平安银行在这一年里的销售活动受到外界（社会整体经济环境的大规模变动）或内在因素（销售方式的变化）的严重影响。能够对销售净利率产生影响的因素包括构成销售利润的各个项目，而通过平安银行当时的利润表来看，利息支出上的大幅增长及营业支出上的增长均对这一要素产生了严重影响，此外未决诉讼预计负债的大幅提升也在一定程度上影响了平安银行的销售净利率。在所有因素中，营业收入的大幅增加从整体上来看确实对平安银行的销售净利率产生了积极影响，而对于营业收入而言，构成其内容的大部分以利息收入为主，如2012年平安银行利息收入占了营业总收入超过80%的比重。由此可見，销售利润率的波动在很大程度上对平安银行的盈利能力产生了重要影响。

2.总资产净利率的分析。银行的总资产净利率通常以银行获取的净利润与总资产的比值表现，在衡量银行营业能力的过程中同样具有重要的参考价值。就平安银行公开的过往三年财报报表数据来看，其总资产收益率的分布整体上呈现出u型状态，在第二年时的总资产收益率指数最不理想。由此可见平安银行对已有资产的应用状态整体上并不理想。出于提升银行盈利能力的考量，平安银行应将各项资产利用率的提升作为下一阶段的重点工作，灵活采用各种措施以实现总资产收益率的上涨。而就会对总资产收益率产生影响的驱动因素来看，相比第二年，第三年的销售净利率影响额表现为负，总资产周转率影响额表现为正，但两者在指数上相差将近30左右，且在取绝对值进行比较之后，后者指数表现仅有前者的八分之一。由此可见销售净利率影响额对平安银行总资产净利率的影响相当大，因此需要以提升银行销售净利率的做法来获取更高的总资产净利率。

3.权益净利率的分析。权益净利率的分析关系到权益乘数。此处所说的权益净利率指的是净利润与股东权益的比值，相比以上两种净利率而言，权益净利率在用于衡量盈利能力时具有最高的综合程度。从上述内容中可以得知，平安银行净资产收益率的分布图形表现出u型特征，而总资产周转率、权益乘数及销售利率则对权益净利率起驱动作用。此前已经针对净利润率进行过简单说明，因此对权益净利率的分析主要围绕权益乘数与总资产周转率进行分析。通常情况下权益乘数可用于表现银行的负债程度，这种表现是呈正比例关系的，即权益乘数表现出的指数越高，银行的负债程度就越高，银行在运营过程中要承担的财务风险也就越大;但从另一个角度进行分析，权益乘数同样表现出债权融资的偏好性，权益乘数指数越大，债权融资的偏好性就越强。至于总资产周转率，则以其周转速率直接表现银行的盈利状态。一般来讲总资产周转率越高，代表总资产周转的速度越快，在这种情况下银行盈利的总额也就越大。就平安银行在过往几年的周转率表现来看，并没有出现很大程度的波动，因此可以判断出平安银行的资产利用率整体处于相对稳定的状态。

三、平安银行盈利能力存在的問题与解决方法

1.财务风险与经营风险正在扩大。就上文中对平安银行盈利能力的分析来看，由于过往几年平安银行权益乘数的表现处于较高水平，可以看出银行管理者具有一定的风险倾向，这就使得平安银行整体面临较高的财务风险。而收入主要来源以利息收入为主的表现形式也具有很强的单一性，导致平安银行的经营风险大幅上升。解决方法是强化中间业务的开展力度。利息收入相较其他收入而言，很容易受到外部市场环境的影响，因此要使经营风险与财务风险的状况得到缓解，就需要重视常规产品的开发及优质项目的引入。

2.未决诉讼预计负债呈增加趋势。结合平安银行近几年的财务报告来看，银行最终呈现出的不良贷款率呈上升趋势，这导致银行因未决诉讼承受的预计负债出现大幅上升的情况。据可靠数据显示，平安银行在过去一年中遭起诉的未决诉讼多达88笔，涉及金额为4.63亿人民币。解决这一问题则需要借助完善风险管理体系的实现。该体系的建立首先要对重点领域进行详细的风险预估，进而使大额授信面临的风险得到控制;其次则需要强化不良贷款处置的力度，对每一笔不良贷款均进行详细核对，做好相应的责任追究工作，针对授信不合规等其他违反规定的行为也应强化处罚力度，避免违规操作出现。

综合上述内容来看，在以杜邦分析法进行分析之后，平安银行盈利能力整体表现还是比较可观的，但面临的财务风险与经营风险问题仍需重点解决，且应对未决诉讼预计负债也需以更加积极的态度处理，通过采取有效的措施提升销售净利率、总资产净利率及权益净利率，并合理应用财务杠杆，进而实现资本的优化以及对风险的有效控制，最终获得银行盈利能力的提升。

（作者单位：东北电力大学）