银行业混改艰难启幕

◎ 文 《法人》见习记者 辛颖

正是由于银行业的混改影响举足轻重，混改之路隐忧重重，所以各方对于银行业的混改才既期待又慎重。改革肯定是有风险的，所以千万不要一窝蜂，最好是成熟一个改造一个

6月27日，交通银行董事长牛锡明在陆家嘴论坛上首次向外界透露了交行混改的12条具体措施。此前的6月16日，交行公告称，改革方案已获国务院批准同意。

而在一个月之前，这份方案还只是一份吊足人胃口的神秘信息。方案曝光的过程背后，则是交行漫长的混改筹备工作。

在新一轮的国企改革中，银行业的改革由于牵动着整个金融业的发展进程而步步为营，交行作为五大国有商业银行中首家混改方案试点企业，更是赚足了关注度。同样，改革背后的压力也不言而喻，这种压力也体现着市场对于整个银行业混合所有制改革进程与成效的审慎。

银行业混改终落地

目前16家A股上市的银行主要可以分为4类： 一是国家机构直接控股，汇金、财政部或社保基金直接持有并控股的，工行、建行、农行、中行、交行均属此类；二是国有企业集团控股，如招商、光大、华夏、中信银行等；三是地方政府控股，有浦发、兴业、南京、宁波和北京银行等；四是民营股东控股，如民生银行和平安银行等。

商业银行在中国金融业不可撼动的体量和地位，注定了其混改的艰难与备受瞩目。国际金融投资家联合会执行主席孙飞博士向《法人》记者介绍：“中国金融业目前的市场规模约为230万亿元，其中商业银行占据了180万亿元左右，另外信托业不到20万亿，保险业不到10万亿元，证券业、公募基金均在5万亿元左右，私募基金不到5万亿。而在商业银行中，国有控股的大行又占据了一大半。国有银行混改的成功与否将直接影响着金融业的发展。”

中国人民大学经济学院党委副书记、国民经济发展战略与规划教研室教授刘瑞在接受《法人》记者采访时说，“在国有五大银行之中，交行在最初的股份制改革中就走在最前端，无论是内部的管理改革，还是适应市场调整的银行业务，交行都是先行一步。”

五大银行的股东情况差距也确实显而易见。工商银行前三大股东分别为汇金公司（国资背景）和财政部、香港中央结算（代理人）有限公司（下称“香港中央结算”），持股比例分别为35.33%、35.09%、24.48%。

农业银行前四大股东分别为汇金、财政部、香港中央结算、全国社保基金理事会，分别持股40.28%、39.21%、9.04%、3.02%。

中国银行前两大股东为汇金、香港中央结算，各持股67.72%和29.21%。

建设银行五大股东为汇金、香港中央结算、淡马锡、国家电网、宝钢集团，分别持股57.03%、29.04%、7.15%、1.14%、0.93%。

而交行的国有持股比为30.95%， 形成了国有资本、社会资本和海外资本共同参与的股权结构。虽然，五大银行均已进行了股份制改革并完成上市，而相对较低的国有股持股比例，与股份制改革的良好基础，一直被外界解读为此次交行成为混改首选的主要原因。

去年年中，交通银行董事长牛锡明也曾坦言，目前银行业虽已有混合所有制之名，但尚未达到混合所有制之实，离充分市场化、商业化的现代商业银行运行机制尚有差距。

而交行混改的方案显然已在酝酿和布局。

交行方案十二条

6月16日，交通银行公告，公司收到中国人民银行《交通银行深化改革工作小组关于做好交通银行深化改革工作的通知》。通知告知，交通银行深化改革方案已经国务院批准同意。将探索引入民资、探索高管层和员工持股。

而此前交行在资本市场上的表现也极其抢眼。5月28日至6月16日，交行A股累计上涨34%，高居16家上市银行之首，远远领先排名第二的光大银行。一扫今年第一季度财报中的萧条景象。

在不断的解读与揣测之后，交行董事长牛锡明6月27日的公开发言展露出混改方案的诸多细节，这场重头戏的剧情渐渐清晰起来。

现有信息显示，交行目前获批的深化改革方案共有12条措施，主要集中在完善股权结构、引入民营资本，建立管理层和员工持股机制，推行职业经理人制度，深化内部经营机制和薪酬制度改革等方面。具体包括三个方面：第一，探索有中国特色的大型商业银行治理机制；二是深化商业银行内部经营机制的改革；三是实施商业银行经营模式的转型与创新。

“如果说上一次的股份制改革是物理变化，那么现在的混合所有制改革期待的就是化学反应。”国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富对《法人》记者这样说道。

孙飞也提到，持有股份的散户股民只是股票的持有者，而现在要推进的引入民营资本是要引入民营机构的力量，使得他们参与到公司的治理结构之中，通过他们的治理和经营理念来改善一些问题，实现金融创新。

中信建投银行业首席分析师杨荣亦认为，银行业治理体系改革将成为重要突破口。

“银行业并不像大家所想的那样没有竞争，尤其是基层，竞争是非常激烈的，他们需要拉客户并量体裁衣地提供服务。”

牛锡明也介绍说，利率市场化和互联网+金融的冲击将颠覆商业银行传统的经营模式，整个交行在总行和分行层面的定位将全面调整。除了交通银行的层面，在下属二级公司层面探索混合所有制经营改革也具有可行性。

具体措施还包括交行总行要加大经营，成为市场竞争的主导者，强化直接经营的功能，做大交易型银行。分行则要管理与经营并重。一是要探索大客户的集中营销、统一授信。二要建立更多的利润中心，增加新的利润增长点。三要综合化融入集团发展的战略。省辖分行网点将按客户的大小不同，建立分层次的营销的体系。

“银行业并不像大家所想的那样没有竞争，尤其是基层，竞争是非常激烈的，他们需要拉客户并量体裁衣地提供服务。”刘瑞也向《法人》记者强调，“银行混改并不是简单的股权多元化，银行业混改的难处也在于每个企业的情况都不一样，那么在进行关键的治理结构调整和管理度的完善上，也就面临不同的挑战。如果内部的结构没有健全，只是从形式上调整一定会出问题，这也是历史有所证明的。”

加强激励机制

“国有银行在员工的激励机制、考核用人方面一直不够灵活。”陈道富告诉《法人》记者。

而一位不愿具名的银行内部研究室的工作人员称：“银行业这么多年来的发展有限，很大程度上都与人才选用制度有关，想要有所创新，人才选用必须要有所突破。”

此前，法国巴黎银行出具的报告中也提到，交行目前是估值最低的国有商业银行，系由其官僚架构及低盈利能力所致，倘若营运将由市场主导，薪资有所改善，预料可提升雇员生产力及集团盈利能力。

在人才激励机制以及责任机制上的改革也成为了此次交行改革方案的一大特色之一。这也是此前在多家银行的改革前哨中有所透露的方向之一，员工持股计划被视为银行业深化改革的第一步。

在招行日前召开的2014年度股东大会以及2015年第一次A股及H股类别股东大会上，审议通过了招行员工持股计划。其中，2015年第一批员工持股计划的参与对象锁定不超过8500名核心骨干人员，认购公司非公开发行股票的价格为13.80元/股，资金总额不超过60亿元，募集资金用于补充核心一级资本。

招行还表示，除了第一批员工持股计划，原则上未来2年将每年推出一期员工持股计划，分别为第二期和第三期，资金总额分别不超过20亿元，股票来源为二级市场购买或认购非公开发行股票，三期员工持股计划资金总额合计不超过100亿元。

除此之外，民生银行、北京银行均正在推行员工持股计划。

对此，孙飞认为：“员工持股一方面把核心员工利益同银行业绩捆绑到一块，有利于保持员工的忠诚度和凝聚力。但同时，在股权更加分散的新结构下，对管理层的能力也提出了更高的要求，并加强了对管理层的监督。”

交行的混改方案中虽然没有涉及员工持股的内容，但是在激励机制方面也是下足了功夫。其深化内部经营机制的改革就集中在用人薪酬考核机制的改革、建立发展责任制和建立风险管理责任追究制度等三方面。

其中，在高管团队方面，交行将要推行职业经理人制度，加大市场化选聘高管的探索，通过市场化招聘方式选聘副行长级的高管，业绩考核要与职业经理人的收入紧密挂钩。

而且，一般员工的奖金也计划打破现有的平均主义。“要把奖金的分配权交给经营单位的一把手。一把手有权决定本单位的奖金分配方式。要推行全员、全产品计价的考核，多干多得、少干少得、不干不得，打破大锅饭，激发竞争活力，提升业绩水平。”牛锡明介绍说。

在银行各层级员工最关心的考核指标上，交行提出要看市场、看同业，有高度、有难度。子公司事业部至利润中心均要推行市场化聘任制，以市场原则实行聘任、辞聘和解聘。

民营资本的担忧

虽然此次交行混改方案透露了诸多细节，但是对于混改进程最为复杂的如何“混”的问题并没有表态，可见其中还有诸多需要斟酌的问题。

《法人》记者就混改相关问题致电交通银行联系采访，交行方面回复称一切以上市公司公告为准，并无更多信息可以透露。而截至发稿，工商银行、中国银行也均未对《法人》记者的采访请求进行回复。

此前，市场传言腾讯、复星集团等大型民营企业有意参与银行业混改，尽管至今并没有相关进展，不过专家认为，这对于银行业混改甚至整个金融体系的改革都是一个好消息。

“民营资本对于混入国有企业到底有多大的兴趣，仍然是混改中比较突出的问题。”陈道富介绍说。民营资本在混改中如何保证自己的话语权，这是各个行业的混改中都存在的主要问题之一。

“银行业混改的核心不仅仅是资本介入，必须是思维、基因、模式的深度融合。”国泰君安证券首席宏观分析师任泽平曾公开说道。

孙飞提出，想要保障民营资本的话语权，就一定要在银行的治理结构上下一番功夫。虽然民营资本不能控股，但是设定入股比例达到5%~10%就可以出任董事、高管，参与经营管理。

然而民营资本“混入”不能只停留在高管层面。刘瑞提出，“即使高层参与进来了，但是中下层的混改也同样重要，相应的职业经理人机制、绩效评价机制、市场导向机制等都是需要配套引的，仅仅改变股权关系解决不了问题，民营资本最担心的就是自己成为象征性的符号”。

而民营资本在试水银行业之时，选择怎样的发展路径也各有考虑。

“民营资本对于银行业的发展推动，一方面是通过混改融入银行内部，增强国企活力。另一方面就是通过在外部成立民营银行，实现竞争局面。”刘瑞说道。

中研普华金融行业研究员汤跃超在接受《法人》记者采访时也认为，尽管民资已经参股甚至控股部分中小银行，但鉴于目前银行主要管理层大都还是行政任命，民资股东对银行依然很难形成实质性管理影响。与独立运营民营银行相比，通过混改参股有着低门槛、收益稳定等特点，尤其是处于经济周期低谷并撞上利率市场化背景下的商业银行，对于民资有着较大吸引力。

“树大好乘凉，如果从保险、稳健的角度考虑，如果能够进入在世界排名较为靠前的银行，那么就容易保障获得稳定的可持续的回报，降低经营风险，但是话语权不能保证。换个角度考虑，从创新性和成长性来讲，民营银行的抗风险能力较弱一些，但是可能会创出一片新天地。”孙飞说道。

如何助力小微企业融资

我国小微企业、“三农”等领域普遍存在融资链条较长、融资成本较高、融资风险较大的问题，近年来银行业采取了不少措施，致力于解决小微企业和“三农”融资难、融资贵问题，但这一问题仍然存在。有序发展小型银行，是解决这一金融服务短板的改革措施之一。也有专家提出，是否能够借助混改使这一情况得以改善。

6月26日，中国银行业监督管理委员会主席尚福林表示，发展民营银行，是希望利用其来自民间、熟悉民企、贴近民众的天然特点，能够补充银行服务小微企业的不足，进而逐步提升金融服务实体经济的能力。

刘瑞认为：“国家扶持民营银行，是希望其服务于中小企业的，但是实际上民营银行仍然想做大客户业务，毕竟大客户对于任何一个银行来说都是非常有诱惑力的。”

而国有银行在小微企业服务领域则一直存在业务短板。国有银行主要还是为体制内的大型国企、央企服务，如果民营资本的进入，使得银行更加注重盈利的增长、追求更高的回报率，那么就有可能开拓一些投资型业务、创新型业务、风险型业务。为了开拓更多的市场机会，就可能涉足小微企业的投融资等业务。这些都需要民营资本深入公司的治理经营来改善，才能多层次地提供金融服务。

当然，这些方面的金融创新并不是一朝一夕就能实现，也确实存在着诸多的阻力。陈道富就认为：“如果民营资本的进入，能够从固有逻辑上改变国有银行以服务体制内企业为主的思维，那么对于中小企业融资确实会有一定帮助。但是这种思维的转变有着相当的难度，融资难问题的影响因素也是多方面的，并不是通过混改就能简单实现。”

陈道富亦认为，解决中小企业融资难的问题，还只是银行混改的一个潜在副产品，“混改并不是为解决某一个特定问题而进行的，而是希望通过提高银行治理结构的合理性和有效性，改变行为逻辑，在更加符合市场化约束下的逻辑中去运营，不仅仅是解决小微企业融资难的问题，只要是市场真正需要的、合理的需求都会得到缓解”。

混业混改结合发展

陈道富提出，银行业是否真正地实现市场化，主要体现在两个方面：一是行业的准入机制，在这一点上我国政策已经开放；二是银行业务的开展能够自由地反映市场信号，包括产品的开发、定价也是如此。

有分析人士认为，交行成为银行业深化改革的首家试点，银行板块应该有明显溢价。而深改落地之后，混业经营、金控牌照和业务分拆将是银行业迎来的新一轮催化剂。

据媒体报道，中国银行业在金融混业创新上将有新尝试。包括：加法，特批获得控股/参股券商资质；减法，设立独立子公司分拆部分业务，搭建银行控股的混业金控平台；乘法，依托云联网等创新手段，突破传统银行在经营效率、风控、激励机制及业务流程等方面的局限性，引入更多非传统银行客户等。

银行混业的进程也已经展开，浦发银行6月15日发布公告称，将向上海国际集团、上海久事、申能股份、锦国投、石化城建、上海地产、国网英大、东方航空、双钱股份、爱建股份、百联股份等发行9.99亿股，占发行后公司总股本的比例为5.09%，用以收购上海信托97.33%的股权。浦发银行表示，本次交易完成后，浦发将成为国内第四家持有信托牌照的商业银行。不仅有助于弥补公司在资产管理方面的欠缺，更有利于大幅提升公司金融一体化和资产证券化服务能力。

“目前已经能够看到，银行业正在开展混改结合混业经营来实行布局了，混业经营实际上是在股权上形成金融的多元化，以此寻求范围经济。一般来说，银行与混业的机构在此前已经有了业务上的往来，而有了股权合作之后，可能有更好的合作模式和方法。混改与混业相辅相成。”陈道富介绍道。

在新常态背景下，经济对金融服务的综合化需求日益增强。跨境、跨业、跨市场的金融活动日益频繁。综合化金融服务能力已经成为衡量商业银行核心竞争力和银行转型成效的关键。

除了混业经营之外，混改之路还有很多制度层面需要配套改革的方面。

改革肯定是有风险的，所以千万不要一窝蜂，最好是成熟一个改造一个

从银行业的长远发展来看，汤跃华还提出，进一步政策放开后，也有可能引进外资进入。“在民营资本弱势背景下，通过外资资本的引入，使国有资本和非国有资本能够在经营过程中实现优劣互补，进而强化外部监督机制。但是，银行业具有很强的敏感性，存款安全涉及到千家万户，我国政府对外资入股当地银行业的态度都很审慎。目前中国面临金融全球化的大背景，通过混改不断提升自身竞争力，建立具有国际竞争力的银行体系，有助于我国银行业加速国际化进程。”

此外，目前对银行股东的资格限制也使得银行业混改的门槛处在相对较高的水平，孙飞建议说：“金融业的改革一直比较落后，而现有的商业银行法、相关的法规、银监会的文件，设定的门槛比较高。国务院、银监会需要采取积极的态度、行动，加快配套的政策落地。降低做股东的门槛就是可以考虑方案之一，包括对个人投资者，未来可能都可以调整和优化纳入其中。”

正是由于银行业的混改影响举足轻重，混改之路隐忧重重，所以各方对于银行业的混改才既期待又慎重。

“改革肯定是有风险的，所以千万不要一窝蜂，最好是成熟一个改造一个。”刘瑞尤其强调了混改进程中要保持头脑清醒，虽然目前我国已经建立了存款保险制度，但不得不说，最高50万元的保额对于中小银行还算有一定的保障，但是对于大型银行来说是杯水车薪。一旦出现挤兑风潮，出现资不抵债，银行业的倒闭比其他任何企业倒闭带来的影响都要巨大。

“所以，我们一定要争取每一次混改都是能够看到成效的，这样才能增进中国银行业发展的效率。”刘瑞最后表示。