借道QDII基金淘金海外难

白利倩

在全球资产配置的理念下，QDII基金成为最受关注的投资海外资产的主渠道之一。然而，近段时间，海外市场出现大跌，QDII基金近乎全线亏损。更有甚者，跌幅比较大的华宝标普油气近一个月时间基金净值腰斩，近1年跌幅更是超过68%。

面对如此跌幅，想借道QDII基金布局海外市场的投资者还好吗？

低反弹，大深跌

近一个月来，各类QDII基金，不管是投资美股、港股、原油、黄金，还是印度、越南、债券、reits，总有一个可以让持有人亏到哭。

天天基金网数据显示，截至3月25日，QDII基金近乎全线亏损，仰仗着人民币贬值的汇率收益，工银瑞信美元债的人民币份额成为唯一正收益的QDII基金，但其美元份额也仍然是亏损的。

而据Wind统计数据显示，截至3月17日， QDII基金共计155只，其中权益类QDII基金共有109只，可以投资美国股市的有65只。在109只权益类QDII基金中，成立时间在2019年6月30日之前的有103只。在该103只基金中，2020年以来复权单位净值增长率（以下简称收益率）为正数的只有2只，低于-20%的有34只，低于-30%的有11只，低于-40%的有4只。

若以年初的基金资产净值为基数（即假设份额规模不变），则截至3月17日，上述103只权益类QDII基金2020年以来合计已浮亏138.23亿元，投资收益率为-19.68%。仅3月，上述103只权益类QDII基金（截至3月17日）就合计浮亏104.03亿元，占总浮亏金额的75.26%。

特别是受新冠肺炎疫情影响，原油市场出现较大震荡。国际原油出现暴跌，包括标普石油天然气上游股票指数、道琼斯美国石油开发与生产指数、标普全球石油指数及标普500能源行业指数等在内的四大油气指数，2020年以来（截至3月17日）已分别下跌63.94%、62.53%、52.07%和54.01%。导致跟踪这类资产的QDII基金更是出现较大亏损。例如，上述收益率低于-40%的4只基金——华宝标普油气、广发道琼斯美国石油、华安标普全球石油诺安油气能源，都是投向油气类资产。

3月19日，原油市场迎来利好，国际油价当天大涨，收盘涨幅高达22%，而当日国内原油类QDII基金却反弹有限。就从当天净值来看，8只原油类QDII基金，当天净值全线飘红，不过，涨幅最大的上涨7.87%，而嘉实原油的当天涨幅仅仅为1.28%。其他原油类基金，当天涨幅都在2%-4%不等。

面对这样的低反弹、大深跌，相信今年以来，很多想通过DQII基金淘金海外的投资者，几乎都没有赚到钱。

成立以来QDII基金的业绩就不理想

如果说近段时间，QDII基金的全线亏损是因为受全球疫情和全球股市震荡拖累，那抛开这段时间不说，这些基金自成立以来业绩到底如何呢？

《理财》杂志记者依据天天基金网资料，统计了全网143只QDII基金，其中有48只基金自成立以来亏损，26只基金自成立以来涨幅不足10%。

例如，截至3月25日，诺安油气、华宝油气、嘉实原油、易方达原油A（人民币）、易方达原油A（美元）、国泰大宗商品等QDII基金，成立以来的净值涨幅分别为：-60.8%、-80.5%、---39.19%、-45.91%、-77.90%，跌幅令人心痛。最多的甚至亏了八成。

来自天天基金网的资料显示，上述基金成立时间、分别为2011年9月27日、2015年6月18日、2017年4月20日、2016年12月19日、2012年5月3日。很明显，无论成立时间长短，上述QDII基金几乎都遭遇重击，自从成立以来都没赚过钱。

对此，有业内人士分析称，很多投资者赚不到钱，一是因为大众投资者对全球资产并不了解，对于海外国内投资者有太多的未知和不确定，对于海外市场认识不够、相关政策规则了解不足，而很多人只是盲目购买。二是费用消耗比较严重，QDII基金的运作成本太高 ，一只基金除了我们比较熟悉的基金管理费、托管费，还可能需要支付境外投资顾问的费用、汇兑费用等。

除此之外，更重要的原因还是QDII应对牛熊转换的反应比较慢，涨得比较慢，但是跌起来却是疾风骤雨。就如近期大多数QDII基金表现的那样。

因此，一旦出现较大的跌幅，就需要很长的时间来收复失地。所以，资产全球配置看似很“高大上”，但实际做起来比较难。

抄底能赚钱？

面对近期的暴跌，很多人都开始抄底了。在QDII基金中，当然也不乏这样想抄底的投资者。

例如，渤海证券数据显示，近期成交最活跃的QDII基金中，有4只原油基金场内份额增长占据前五席位，但其中有3只原油基金净值跌幅处在前五名。

北京一家公募基金公司也公开表示，指数跌幅越大，基金抄底的申购热情越高。近期各家基金公司的QDII基金额度出现告急。不得已，为了保护投资者的权益，很多基金公司实施了大额限购甚至暂停申购的举措。如3月23日，华安基金发布公告称，华安全球美元收益债券A美元现汇单日每个基金账户的累计申购金额应不超过1400美元。3月24日，华夏基金发布公告称，对旗下华夏大中华信用精选债券A/C人民币份额设置500万元单日累计申购金额上限，A类美元份额设置70万美元上限。

对此，格林大华河南总经理表示，QDII基金本身就属于具有不同特色的投资工具，所投标的是境外多个相关产品的组合，叠加业绩基准、交易时间、基金仓位、汇率等因素影响，短期走势很难把握。同时，加上市场投资杠杆率普遍较高，因此想要抄底赚到钱还是很难。

同时，财经评论员郭施亮也认为，抄底QDII基金存在诸多風险，一方面需要注意市场波动风险、海外政策环境以及市场环境变化影响净值表现，另一方面则需要看额度充足与否，投资相应的市场估值高低直接影响到投资命运。