牛市为啥可能会输钱

李光一

7月，美国股市中无论是大蓝筹还是领涨的ETF，都从高位回落，表明调整是实实在在的。保住胜绩，握紧赢利，轻仓等待，应是当下的操作之举。

股谚的“六绝”行情并没有如期到来，“七翻身”也就无从说起了。相反，七月调整来了。此次调整未必是“六绝”变“七绝”，但幅度并不小，牛市可能会输钱。

数据出真相。据新浪美国股市频道，截至7月25日，美国股市四大指数7月的表现总体上不如6月。其中，道琼斯指数6月涨2.5%、7月涨1.3%;纳斯达克指数6月涨5.29%、7月涨3.03%;标普500指数6月涨1.47%、7月涨3.7%;费城半导体指数6月涨8%、7月涨2.5%。以高科技、大市值为代表的纳斯达克指数和费城半导体指数，7月指数的表现不如6月，尤为明显。

7月和8月两个月是美国股市发布季报的时间。财报的优与劣、不如预期或超出预期，都会对股价带来较大冲击。如美国芯片巨头英特尔（代码INTC），集设计制造于一体，此次财报的营收和利润都超预期，只因7纳米芯片将推迟半年推向市场，在财报公布当日1天之内就暴跌16%，市值瞬间蒸发400亿美元。竞争者芯片制造巨头台积电ADR（TSM）反而成了受益者，它的ADR，当日凭空上涨近10%，市值增加450亿美元。此外，芯片设计巨头美国超微（AMD）当天涨幅也达16.5%，市值猛增近百亿美元，真是几家欢乐几家愁。

大蓝筹股票受财报冲击，对指数的影响也是比较大的。美国股市从3月大跌后的强力上涨，主要是靠几家市值庞大的高科技股，如亚马逊（AMZM）、苹果（APPL）、微软（MSFT）和脸书（FB）等。这些万亿美元市值的巨无霸公司的财报在7月和8月兩个月中集中发布，指数将无可避免地产生波动、震荡。

由于美国股市自“疫情”引发的熊牛瞬间转换，短期涨幅过大，调整的压力明显强于续涨。此次美国股市瞬间熊变牛的行情中，亚马逊、苹果、微软和脸书等万亿市值的大蓝筹，目前股价也是从高位回落，上涨力道并不足。

以英特尔大跌的那日收盘行情观察，亚马逊已从最高价回落10%，苹果回落7.3%，微软回落6.9%，脸书回落7.7%。当红强势股特斯拉（TSLA）股价竟然也回落21%，据刚刚发布的最新财报称，特斯拉已连续4季盈利。

涨多必跌，牛市也会输钱，恰好是目前美国股市行情最好的写照。即使被视为华尔街科技股女股神麾下的方舟ETF系列，股价同样也是回落的，而且无一幸免。创新ETF（ARKK）回落7.2%、未来互联网ETF（ARKW）回落6.9%、金融创新ETF（ARKF）回落4.9%、基因革命ETF（ARKG）回落9.6%、机器人ETF（ARKQ）回落4.5%，3DETF（PRNT）回落3.3%。

美国股市无论是整体指数还是大蓝筹以及领涨的ETF，都从高位回落，这多多少少表明7月调整是实实在在的。保住胜绩，握紧赢利，轻仓等待，应是当下的操作之举。