中小企业融资难原因及对策分析

苗慧慧

【摘 要】中小企业作为国民经济重要的组成部分，其发展却一直受制于融资困难，本文结合中小企业融资现状，从中小企业自身不足与外部融资环境不完善两方面对其融资困难的原因进行了分析，发现中小企业自身经营管理模式落后与信用缺失、外部信用评价体系不健全、金融机构对中小企业融资业务的忽视、民间金融与互联网金融的不规范和股权融资市场不能发挥作用都导致了中小企业融资困难，并针对各个原因提出了相关对策。

【关键词】融资困难；经营管理模式；信用；融资环境

我国中小企业数量在我国全部注册企业数中占比超过百分之九十，中小企业的健康发展对于经济繁荣、社会稳定有着至关重要的作用，然而我国中小企业的平均寿命偏低，融资困难依然是制约其发展的瓶颈。根据2014年《浙江省中小企业发展报告》，70.61%的中小企业表示还存在较大的资金缺口，且自有资金是中小企业资金的主要来源，企业从外部融资还存在着困难。这一问题一直困扰我国经济发展，近年来受到了政府、社会广泛的关注。关于这一问题的研究也由来已久。我国关于中小企业融资问题的研究包括对中小企业融资困难的研究，杨楹源（2000）认为中小企业财务体系不健全、没有抵押担保是中小企业融资困难的主要因素。陈宏辉、贾生华（2001）认为中小企业的经营模式以家族经营为主，企业主负责经营决策，不符合外部融资机构对现代企业治理结构的要求。刘斌（2005）中小企业经营模式落后，经营风险较大、信息不对称是其制约其融资的瓶颈。李扬、杨思群（2001）通过对银行抽样调查研究发现，中小企业信用不足是其融资可得性小于大企业的主要原因。高正平（2004），认为我国中小企业在融资过程中受到了银行的所有制歧视。黄伟（2009）则认为信息不对称、财务信息达不到银行要求是融资难的主要原因。卢杰（2016）认为中小企业融资困难既有企业自身原因又受制于外部相关政策不完善。余欢（2016）认为解决融资难是政府和社会共同的问题，需要各方共同努力。对中小企业融资渠道的研究包括，吴洁（2006）认为小银行更善于处理“软信息”，更适合为中小企业服务。郭斌、刘曼路（2001）通过实证研究发现，民间金融与银行相比对企业的监督成本更低，收益费用比更高。刘丽（2011）的研究则认为应通过金融创新解决企业的可持续发展。尹杞月（2012）从中小企业与金融机构间的关系出发，提出企业应重视信用价值问题，与金融机构建立长期合作关系。胡丽华（2016）认为大中型银行无法满足小微企业融资需求，小微企业应探索新的融资模式和路径。这些研究涵盖了关于中小企业融资困难的原因与解决方式，但不尽全面，且随着经济的发展中小企业所处的环境也发生变化，本文拟结合现状分析现阶段中小企业融资困难原因，并提出对策。

一、中小企业融资现状

随着我国经济不断发展，中小企业对我国GDP的贡献、就业问题的解决都举足轻重。特别是在经济新常态下，中小企业作为经济发展新动力，在国民经济中的地位越来越重要。但我国中小企业平均寿命较低，在发展中存在诸多阻碍，其中融资困难是制约其发展的主要瓶颈，由于缺乏资金支持，中小企业规模扩展、资金周转困难重重。在全国中小企业发展走在前列的浙江省83.88%的中小企业资金主要来源于自有资金，全省平均融资需求比例为70.61%，需求最低为63.23%，融资难的问题可见一斑。中小企业融资难是一个世界普遍性问题，但与其他国家相比，我国中小企业融资困难除了具有普遍性问题还有银企关系紧张、信贷关系不可持续的特征。现阶段我国中小企业信用体系不健全，银企之间信息不对称，企业失信、银行惜贷问题均较为严重。而按其职能定位于中小企业直接融资来源的创业板、新三板市场，定位于高科技类型企业，市场准入门槛高，融资规模有限，不能真正为我国广大中小企业融资发挥作用。作为正规金融融资补充的民间金融和互联网金融，由于没有正规的体制，也存在借贷行为不规范、市场混乱等问题，本身發展受到了影响。因此中小企业资金来源很多渠道都有阻碍，可行的融资方式少融资可获得的资金规模及其有限。

二、原因分析

（一）中小企业自身存在不足

我国中小企业经营模式不规范，内部信息“软化”严重。大多数中小企业规模小，企业主即为经营管理决策者，治理结构不完善，财务不规范，能够提供给银行的都是“软信息”，对于外部金融机构而言其经营风险、收益及发展前景都不明确。因此金融机构作为理性的投资者在融资对象的选择中必定会因为信息不对称而收集信息、监督成本过高而放弃。此外，我国中小企业还存在经营风险高的问题。中小企业由于组织结构不完善，决定了其对市场信息不敏感、缺乏创造力、产品单一在激烈的市场竞争中缺乏竞争力，加之有些经营者素质较低，盲目扩大规模，加重了企业负担，故而加重了中小企业本身经营风险高，这也导致了中小企业融资成本高融资成本高，金融机构也面临成本高、风险大的问题不愿向中小企业融资。更加严重的是中小企业信用缺失。中小企业由于治理结构问题生产的信息少加之自有资产少且缺乏抵押担保，不能形成企业信誉价值，企业信用依赖于企业主个人信用，不能在融资方面发挥作用。加之故意逃债的现象屡见不鲜，对中小企业整体信用产生了负面影响，而失信的惩治机制不健全，发生逃债时对于金融机构而言往往会因追债的成本过高而蒙受损失，金融机构在给企业融资时往往会考虑这一因素，这也影响着企业融资的可得性。

（二）外部融资环境不完善

1.有关中小企业的信用评价体系不健全

在实际的融资活动中信用评级是金融机构投资活动的一个重要参考指标，但是我国现阶段没有适用广大中小企业的能获得广泛认可的信用评级标准。虽然近些年来我国的评级机构不断增加，但对中小企业进行信用评级时，很多机构都根据自己搜集的信息，依据自己的标准给出，没有统一的规则也没有具有权威性能获得一致认可的机构，信用评价行业混乱，没有统一的制度、标准。首先在信息搜集方面，各个银行主要依据自身的信用记录对企业信用进行评价，不能准确反映企业状况，同时在我国各政府机构如工商管理部门、财政部门和人民银行等有大量可利用信息却不能共享；其次，中小企业评级行业不规范，搜集的数据不准确，不能解决银企信息不对称问题，更有甚者根据评级客户的要求随意更改规则给出评级结果，往往一个企业在不同的银行、不同的评级机构的信用评级结果相差甚远，整个行业秩序混乱，造成了极大的资源浪费。另外，信用评级的不准确也严重阻碍了信用担保行业的可持续发展，由于各评级机给出的评级信息准确性不高，评级结果的可参考性差，并不能缓解企业间信息不对称的问题，在这种情况下提供担保，只是将风险从中小企业转移到担保机构，并不能提高金融体系的效率，从而决定了中小企业担保业务发展的不可持续性，阻碍了中小企业融资困难的解决。此外，对中小企业失信行为的惩治力度太轻，也助长一了些企业逃贷的行为，严重影响率中小企业信用的价值化。

2.金融机构对中小企业需求的漠视

一直以来，我国大型银行与大企业有着紧密的联系，市场目标定位于大企业，对中小企业贷款业务极为挑剔，究其原因，一方面是由于信贷授权审批程序复杂、代理链条冗长、成本高，银行追求单笔业务高收益，而中小企业单笔资金需求量小，创造的利润少不符合其要求。另一方面是因为商业银行要求风险控制，为了追求低风险必然对信息不透明、高风险的中小企业选择放弃，具体体现为商业银行放贷的高标准很多中小企业都无法企及。此外，银行的贷款额度审批程序复杂、耗时过长与中小企业贷款需要“小、急、频”的特征相冲突。总而言之大型银行由于历史、制度的原因在中小企业融资中没有发挥其作用。城市商业银行虽然是地方性银行具有地缘性优势，也由于上述原因偏爱大企业，对中小企业有“惧贷”、“惜贷”现象，并没有发挥其在中小企业贷款中的地缘优势。事实上，在与大企业合作中，由于银行间竞争激烈，银行的议价能力低，利润空间小，而在给中小企业贷款中银行拥有更多的主动权，因此给中小企融资是银行一个新的利润增长点。此外，贷款给大企业对银行来说业务量大风险也集中，贷款给中小企业则有利于分散风险。因此，建立中小企业分险控制系统，融资给中小企业是一个双赢的选择。2017年來，大中型银行纷纷成立普惠金融事业部在一定程度上印证了之前银行在中小企业融资方面的疏忽，也表明这一问题解决有望。

3.民间金融与互联网金融不规范

近年来随着经济的发展，民间资本不断积累，是中小企业融资的重要来源之一。民间金融将闲置的资金投入有资金需求的中小企业赚取一定的利息收入，是一种双赢的选择，是对资源对合理配置。同时，由于具有地缘、人缘等优势，民间金融相比于金融机构对中小企业的经营状况和发展前景更为了解，信息不对称现象弱化，信息成本、监督成本均较低，更易与中小企业对接，具有关系型贷款的实质，是正规金融的一种补充。但是目前民间金融没有得到规范的管理，很多借贷行为不规范，为不法分子提供了可乘之机，也为发生分歧时责任义务划分不明确埋下了隐患，制约着民间金融的健康发展。近几年互联网金融发展迅速，其门槛极低、普惠性的特点对于中小企业解决融资困难发挥了巨大的作用，但作为一种新兴的行业，尚处于起步阶段，其发展极不规范，没有行业规则、缺乏监管，非法集资等各种问题层出不群，极大的扰乱了金融市场秩序，其本身的发展也遇到了阻碍。

4.股权融资市场不能发挥作用

在我国的资本市场，主板市场的市场目标定位于大中型企业，上市标准高，广大中小企业的实力根本达不到上市融资条件，因此主板市场对中小企业融资问题的解决没有帮助；创业板与新三板市场虽然目表市场定位于中小型企业，但其制度设计没有很好的结合我国中小企业的特点，达到条件上市融资的企业数量少，加之我国资本市场尚不成熟，创业板与新三板市场监管不力，本身发展受限制，其对广大中小企业融资困难问题的解决并不能发挥很大的作用。

三、对策分析

（一）改善企业经营管理模式

中小企业应改善经营管理模式，应自身实力，以增强融资可得性。首先一方面企业应学习先进的管理经验，摒弃家族式的企业管理模式，完善治理结构，明确企业内部各组织职能，提升企业经营管理效率，进一步完善企业财务体系并加强监督管理，提升企业经营管理效率，另一方面中小企业应紧密关注宏观经济环境、政策变化抓住发展机遇，正视自身所处的发展阶段不盲目扩张，结合自身发展与市场需求，立足于让企业生存并发展，勇于创新，寻求企业利润增长方式及发展方向，降低企业经营、财务风险。其次企业应积极构建自身信息数据库，披露自身财务报表并规范报表格式，使提供的财务信息向金融机构要求的标准靠近，减轻内部信息“软化”，减少由于企业信息不透明给融资带来的阻碍，为信用体系建立打基础。另外，企业应注重长远利益，遵守诚信原则，保证产品服务质量，及时还贷，注重企业信誉建立，提高企业发展空间。

（二）完善中小企业信用评价体系

首先应实现各拥有中小企业信息的政府机构、各金融机构的中小企业信息共享，进一步完善、充实中小企业信息库，并保证信息真实、准确，为信用评级体系的建立打下夯实的基础。其次应规范信用评级机构的评级标准，建立行业规范，保证统一企业在不同的评级机构及金融机构的评级结果不存在过大的差异，可以将现有的评级机构进行整合避免资源浪费，不给不合规的评级机构和评级企业钻空子的机会，保证企业信用评级的意义与价值，为金融机构在为中小企业融资、担保机构为中小企业提供担保提供依据，促进中小企业健康发展、提高资源配置效率。此外应加大对企业、个人按时还贷的宣传教育，加大企业、个人逃债惩罚力度，确保企业、个人逃债付出的成本远大于其逃债金额。从道德、法律两方面促进中小企业信用建立，减少逃债现象。

（三）加强中小银行对中小企业的支持

2017年5月银监会等联合印发了《大中型商业银行设立普惠金融事业部实施方案》，要求商业银行从实际出发，设立普惠金融事业部，聚焦小微企业等领域。这一举措体现了大中型商业银行将重视对中小企业的融资，有助于中小企业融资困难的解决。其实中小银行在中小企业融资中更具有优势，一方面中小银行由于自身规模限制，在对大企业融资方面很多时候心有余而力不足，不具有竞争优势，中小企业是其天然的选择；另一方面中小银行相对于大企业有地缘性优势，且内审批部程序少、代理成本低、灵活度高，对中小企业“短、小、频”的贷款特征在制度上更为匹配，因此大应力发展中小银行如小型城市商业银行、农村信用社和村镇银行对中小企业的贷款业务。要充分利用中小银行的地缘性优势，维持与中小银行的长期合作，可通过专人对企业的形式，给予企业经营管理与财务中的指导与监督，深入了解中小企业及所在行业的情况，既可以帮助企业健康发展，又有助于银行防范风险，并能维持银企间的长期合作降低成本，可谓一举多得。

（四）规范民间金融与互联网金融

民间金融随作为中小企业重要的融资渠道之一，具有人缘性、地缘性优势，与中小企业的联系更为紧密，融资监督成本更低，是中小企业很好的融资选择，但由于民间金融制度不健全、政府监管困难，存在问题与隐患，影响了其健康发展。政府应进一步规范民间融资，完善有关法律，引导民间金融健康发展。应加强对民间金融借贷合同规范、加强对相关法律的宣传教育、帮助筹建民间资金池、小额贷款机构或互联网金融，帮助民间金融正规化，这也有助于减轻民间金融的隐蔽性加强监管，增强民间金融作为正规金融的补充的可行性。互联网金融凭借其普惠性发展迅速，但由于缺乏行业规则、监管不到位，其数量在快速的增长但“质量”却存在严重的问题，政府应加强监管并引导其规范化、法制化发展，首先应完善相关法律法规、加强监管，创造一个良好的发展环境。其次，要鼓励其创新，充分发挥互联网平台的优势，促进金融市场创新。此外，要加强诚信原则宣传教育，促进各企业自觉遵守行业规则，不侵害他人利益。

（五）拓宽股权融资的范围

应改善创业板、新三板市场环境，完善其制度及监管体系，并降低中小企业进入门槛，使创业板、新三板能真正发挥其为中小企业融资的作用，同时引导中小企业健康发展。一方面，应降低准入门槛硬性要求，更多地关注企业的成长性，促进进入该市场的的中小企业数量的增加，另一方面，应加强面向中小企业的关于创业板、新三板市场的宣传，使企业了解这一融资渠道及进入标准，引导企业完善经营管理模式更注重自身发展空间，促进中小企业向更高层级资本市场发展和迈进。

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