当前我国金融市场与实体经济发展关系问题的初步探讨

计洁

【摘 要】改革开放40多年来，中国发生了翻天覆地的变化，经济持续健康快速发展，人民物质文化生活水平显著提高，综合国力跃居世界先进国家行列。经济繁荣发展和社会文明进步的过程中，我国金融行业由弱到强，由内向外，由单一市场到多元化市场，实现了根本性转变，在促进宏观经济发展过程中发挥了重要作用。但从近10以来实体经济发展当前我国与美国发生的贸易摩擦情况看，金融市场在服务实体经济方面，还存在根本性问题，需要加以研究改进。本文运用基本金融知识，分析我国金融市场现存问题，探索促进实体经济发展思路。

【关键词】金融市场；实体经济；货币政策；投资；资本

上世纪70年代后期，中国政府开始实行改革开放基本政策，破除制约生产力发展的僵化体制，充分调动劳动者生产积极性，探索有中国特色社会主义发展道路，中国经济从此进入持续、健康、快速发展模式，取得了翻天覆地的变化。经济的发展和社会的进步，促进了金融市场的历史性变革，也依托于金融市场的基础支撑作用，二者互为条件，相互作用，辩证统一，动态平衡，协同发展。从市场作用分工的角度看，金融市场的核心优势是汇集社会财富，增加社会实践动力，优化宏观生产要素结构，扩大生产企业之间的直接和间接协作，实现国民财富的再分配和再创造，推动社会文明进步。这就蕴含着一个潜在的信息，金融市场的一个核心作用是要通过金融资源的整合和再分配，经历一定的市场周期，推动实体经济体系，特别是高端实体经济体系的稳步发展，并借助其拉动和辐射作用，实现社会财富的总值递增。如果起不到这样一个核心作用，金融市场的核心价值就没有体现出来，宏观经济的泡沫成份就难以避免。下面，本文就我国金融市场发展情况及在促进实体经济发展作用方面作简要分析，提出建议。

一、金融市场概念与分类

（一）金融市场概述

金融市场是市场经济发展的产物，是金融产品和服务的商业化交易厂所。在计划经济的体制下，金融政策和金融活动均由政府掌控，货币只是商品流通的媒介，企业和公民个人没有金融产品和服务的购买需求，也没有向外部社会提供金融产品和服务的能力，因此，谈不上金融市场。市场经济发展起来后，政府在市场活动中只承担政策制度和市场监管角色，市场在资源配置中发挥主导作用，企业自主经营，自负盈亏，公众也可以参与和提供投融资商业服务，于是，金融市场逐渐发展起来，成为宏观经济发展过程中的重要市场构成单元。

（二）金融市场的分类

金融市场的主要业务特征是集中提供金融商品和金融服务，根据类型和提供者的不同，可以分为货币市场和资本市场。

1.货币市场主要用于完成短期金融资产的市场交易过程，以保持金融资产的流动性为核心目标，借助货币市场，国库券、商业单证票据、商业银行承兑票据、定期存单、回购协议等均可以迅速变现，以保证用户需要。货币市场交易期限一般为1年，因为流动性比较强，因此，相比而言，业务经营风险比较小。

2.资本市场

资本市场也金融市场的重要组成部分，不同点在于资金运作周期更长，超过1年期限，资金投入后，如主客观方面条件具备，投资者可以获得长期、连续稳定收入，于是，资金投入类似于资本要素投入，这也是长期资金市场称为“资本市场”的原因。另一方面，由于期限长，规模大，市场结构复杂，内部外部环境变化多，资本市场运行过程中，各种内外部风险也更大。

从本质上看，拥有资本也就是拥有财富，常形式是金钱资本和实物资本，在市场中，它们都是交易的对象，交易双方则分别是资本需求方和资本供给方。

现代社会资本市场有两种构成形态，一是真实的物理交易场所，比如：证券交易所，期货市场，外汇交易大厅等。二是虚拟的电子化交易所，依托于现代信息化网络技术，借助信息化电子终端设备，买卖双方在一个虚拟的跨国界、跨地区、跨时区、跨平台的资本市场环境中完成交易。

二、金融市场的作用与风险

（一）金融市场的经济学作用

微观经济学市场理论中，市场分为两类：产品市场和要素市场。产品市场是厂商供给和消费者需求达到均衡所需要的交换场所，而要素市场则指厂商为生产产品而需要的基础环境工资源条件，包括：厂房、土地、资金、劳动力、设备等。经济循环过程中，产品之间、要素之间以及产品与要素之间都会相互流动，才能实现微观消费者均衡状态、厂商利润最大化状态，以及宏观经济增长状态。经济活动运行过程中，不完全是简单的“产品和服务供给--货币--产品和服务消费”这样的线性关系。还会牵扯到貨币的发行和总量控制、宏观经济的调控、企业和个人市场融资商业化投资、国际金融产品服务的交换、政府的民间借贷行为，等等。所有这些，都需要一个业务集中、性质单一、组织有序的商业化交易环境，即金融市场。

国民经济体系中，金融市场承担着产品市场和要素市场的联系纽带作用，通过它更好地实现社会资源、财富的有机组合、重新分配和财富创造增长。金融市场发挥核心作用发挥与否，一是要看是否完成了向内资金输入和向外资金输出。二是要看是否促进了企业创造物理的、真实的而不是虚拟化、泡沫的社会财富。也就是拉动了实体经济的增长。三是要看资金是否流向了诚信良性企业，而不是方便了劣质企业。

（二）金融风险

金融市场有多种参与者，除政府主管部门、商业和非商业金融机构、企业和个体投资者这些国内参与主体外，还有各类境外参与者，是一种多元化形态。金融市场业务开展过程中，牵扯的利益面非常广，时效性也特别强，各参与主体之间信息不对称、决策不同步、时空不一致的情况普遍存在，利益冲突不断，利益交叉错综复杂，利益渗透无时不在，商机和风险之间来回转换。因此，金融市场也是一个综合风险市场，从某种角度上看，金融市场的运作过程中也是一个不折不扣的风险处置过程。

从实践情况看，常见的金融市场风险有政策风险、利率风险、国际贸易摩擦风险，汇率风险、操作技术风险、信息不对称风险、内外部管理风险、道德风险等。对于金融风险的防范，各国政府都十分重视，高度戒备，坚守底线，确保不发生系统性金融风险，避免国民经济体系受到不可逆转的冲击。

三、当前我国金融市场与实体经济协同发展方面的问题分析

（一）金融市场与实体经济协同关系概述

金融市场是经济发展中整个市场环境的重要组成部分，经济的发展离不开金融市场的资金调节作用，经济市场也是金融市场赖以存在的基础环境。一般来讲，经济发展初期，金融市场发挥的先导性基础支撑作用比较强，经济发展进入一定阶段后，也反过来促进金融市场的繁荣进步。按构成结构和性质划分，经济可以分为实体经济与虚拟经济两大类，金融市场首先要在实体经济，特别是高端实体经济发展过程中担重任，实现国发财富的真实增加。在此基础上，带动虚拟经济长足发展。相反，如果金融市场上的资金或资本，过度消耗在了虚拟经济方面，甚至误导了社会价值创造观念，则一定会在当前经济周期内出现经济泡沫，国民经济有名无实，体大多病再想扭转经济成本和时间成本代价就大了。而且，这还不是最可怕的，最可怕的是对外部而言，整个国家的进步和民族的长远发展可能因此错过了最佳战略机遇期；对内部而言，在国民中渲染和滋生了一种不劳而获、投机取巧的心理情绪，丧失了创造热情和能力，生产力素质从根本上受到伤害。

从上述分析可以看出，金融市场的核心服务对象首先是实体经济，实体产业，偏离了这一点，金融市场就成了无源之水，无本之木，积极作用有限，金融乱象从生。当前看，我国的金融市场在服务实体经济，特别是高端实体经济方面政策覆盖面、综合保障力度还是非常欠缺。

（二）实体经济健康程度是检验金融市场核心功能的有效手段

金融市场发展质量如何，是不是真正发挥了其在国民经济建设中的核心作用，不能仅看它自身的物理规模和资金资本流量，而应从深层次和外部视角审视其对高端实体经济的服务过程和实效。众所周知，今年6、7月份以来，发生了三起轰动性事件，两起是中美之间，一起是纯粹国内市场的，从中我们可以看出我国当前金融市场在促进高端实体经济发展方面存在的差距。

一是今年6月份，中兴公司受到美方制裁，禁止从美国进口一切技术芯片。经各方多次协商，达成一致，中兴公司向美国支付14亿美元，其中4亿美元是保证金，10亿美元为罚款，同时，中兴承诺进行管理层改革。二是今年7月6日，美国正式对中国发动史上最大规模贸易战，对中国出口美国的340亿美元的商品加征25%关税，当天中午12点，中国以对等方式回击美国，从此，世界上两个最大经济体之间开始贸易碰撞。三是今年7月15日，国家药品监督管理局发布通告指出，长春长生生物冻干人用狂犬病疫苗生產存在记录造假等行为，中央领导先后做出重要批示，深入调查工作正式启动。这三起事件，看似没有联系，也确实可以从不同视角加以分析。但是，从金融市场与实体经济关系的角度看，有很大的共性，值得深思：第一，中兴事件、贸易战，美国本质上是对着中国高端实体经济而不是虚拟经济来的，要抑制中国的崛起，抑制中国制造2025计划实施。那么，问题是，中国高端实体经济如果脆弱，经不起冲击，金融市场在这么年里，为它的成长做得够吗？大量资金资本流入了庞大的房地产市场和股市，为什么根本没有成为美国的打击目标？如果高端经济被摧垮，金融市场和其他市场还能撑住吗？第二，长春长生疫苗股份公司，这么多年来，以上市公司身份在资本市场上圈了大量资本，获利巨额利益，但是在行业中多年造假，丧失最基本的职业和首先底线，危害社会，资本市场监管机构和运行管理机构，为什么只知道听任其在市场上呼风唤雨，大肆敛财，而没有从资本市场角度对其进行业务披露和清除出场？资本市场对不良企业无任何约束管控，资本社会效益发挥有保障吗？

四、改善金融市场的基本建议

金融市场的改善，涉及面宽，牵扯利益多，必须做好顶层设计，站位要高，目标要远，力度要大。必须抛开眼前利益和局部利益，统筹兼顾、坚定不移，从根本上进行改革。第一，政府要重视金融市场和金融体制改革的必要性和迫切性，以壮士断腕、猛药去疴的决心解决多年来积累的严重问题，要借助行政干预手段和市场操作手段，营造符合国家目标和市场规律的业务竞争环境，坚决打击个别金融机构非法操作，维护正常市场秩序。第二，上市企业必须切实担负起市场和社会两个责任，不能只看到眼前利益，更不能丧失道德底线，做伤害子孙后代和民族整体利益的恶劣行为。要有回报社会、回馈公众的意识。第三，要重视实体经济的发展，树立命运共同体意识，消除泡沫经济，影子经济。

五、结束语

金融市场是宏观经济发展的重要资源，是国家经济市场的重要组成部分，其发展质量如何，直接影响整体经济运行效益，关系国家长远利益。我国金融市场的发展还处于初级阶段，政府要加强监管能力，使金融市场在核心实体经济发展中发挥关键作用。

【参考文献】

[1] 赵正堂.保险学[M].上海：华东师范大学出版社，2014.

[2] 弗雷德里克·米什金.货币金融学.[M].北京：中国人民大学出版社，2013.