对企业经营业绩考核评价的思考

马淑艳

【摘 要】对企业一定时期内的经营状况进行科学评价，是现代企业管理中的一项重要内容。科学的业绩评价可以引导管理层避免短期行为，为企业的长远健康发展发挥重要的战略引领作用。

【关键词】业绩；考核；评价

业绩评价是指运用数理统计和运筹学的方法，通过建立综合评价指标体系，对照相应的评价标准，定量分析与定性分析相结合，对企业一定经营期间的管理能力，盈利能力、资产质量、风险等各方面进行的综合判断。业绩评价不仅应当关注利润、投资报酬率、现金流量等财务指标，还应当关注生产率、市场占有率等非财务指标，不单要关注企业自身的发展，还要对标同行业的优秀竞争对手的情况。

一、企业业绩评价一般的特点

1、客观性。坚持定量为主，定性为辅，最大限度避免人为因素。对于不可避免的人为因素，应该尽量增大评价样本，并综合统计平均值。定量就是以财务报告为基础，提前设定若干指标，这些指标容易计算，而定性指标则是对事件性质“是或否”的认定。

2、约束性。坚持刚性兑现，奖惩分明。如果企业评价结果无关管理层的职务变动，收入多少，则企业业绩评价会流于形式，不但起不到任何积极作用，还额外增加了相关部门的工作负担。

3、战略引导性。企业业绩评价应遵从企业的发展战略，必须有利于企业未来发展战略的实现。传统的业绩评价一般以已经发生了的经济业务及其成果作为衡量的依据，因此往往具有短期性和滞后性，真正有价值的业绩评价应当面向企业的战略计划和未来发展。

二、企业业绩评价的一般体系

企业业绩评价一般有采用以下某一种或某几个的组合形式进行，主要的评价指标由：

1、盈利绝对值。这种指标就是简单的看企业年度的盈利状况，如年度企业净利润。这个指标可直接看到年度内的效益情况，但不能完整地反映企业股东投入资本的规模和回报率水平，因为传统的利润计算中，股东股本是零成本的。

2、回报率指标。这种指标可以评价企业净资产或总资产的收益回报率，但单独的考虑相对回报率指标，可能忽略了资本收益递减的经济规律，而且在资本结构差异较大的情况下，相对回报率的高低并不能代表实际经营管理水平的高低。

3、资产质量指标。资产质量侧重于衡量企业资产的健康状况，负债水平，利息保障倍数等，实际是对公司资产的“年度体检“。

4、经济增加值。由于以上指标的局限性，以诺贝尔奖经济学家默顿·米勒和弗兰科·莫迪利亚尼为代表的经济学界研究提出了以EVA（Economic Value Added）即经济增加值作为业绩评价的基础。经济增加值是指企业可持续的投资收益超过资本成本的盈利能力，即税后净营业利润大于资本成本的净值。经济增加值是全面考核企业经营者有效使用资本和为股东创造价值的重要工具，也是企业价值管理的基础和核心。简单的说，EVA可以表示为：

EVA=税后净营业利润（NOPAT）-（【加权平均资本成本】WACC*【投资资本总额】）

EVA的提出克服了企业经营者不考虑股东资本投入的现象，但也没有反映不同企业规模的效应。很明显一般情况下企业规模大的情况下，一定时期的EVA会较高，但并不能因此得出规模大的企业就优于规模较小企业。另外EVA也不能避免管理者的短期行为。

5、若干特定指标。比如要求成本费用率强制下降，管理成本硬性下降，应收账款余额无条件下调等等，这些指标虽在特定时期有一定的作用，但更多的时候与企业业务本身构成冲突，在某种程度上限制企业业务的拓展。比如应收账款余额的下降的出发点是要降低资金占用和坏账风险，但应收账款余额一般与业务规模成线形关系，这样无条件下降的指标无疑一定程度上限制企业业务规模的扩张。

三、企业业绩考核评价的误区

企业在运用以上考评体系进行业绩时往往存在重表面轻内在，重利润轻资产，重眼前轻长远的现象。比如考评只看重了企业当期的或短期的经营利润，看不到企业的潜在创新价值和未来对市场的引领作用。

亏损或短期创效差不代表价值低，反之亦然。阿里巴巴公司就是一个典型的例子。1999年马云以50万元投入开始创业的初期，面临无法想象的困难，2000年电子商务泡沫严重，很多初创企业关闭重组，而阿里巴巴成功得到日本软银的出资，才有了今天的巨无霸企业。日本软银正是看重了企业的内在创新能力，而不是阿里巴巴当时的盈利能力，在合理估值基础上进行出资，获得了极大的投资回报。而天津夏利汽车则是另外一个相反的例子。夏利汽车曾经在中国自主品牌汽车市场创造过具有开创性意义的辉煌，从2011年至2018年，夏利汽车既没实现产品的“换档升级”，被国产品牌竞争者们追赶、反超。根据一汽夏利公布的2017年公司年报，2017年全年公司实现归属上市公司股东的净利润为-16.41亿元，同比降幅达1110.64%，而2017年底，一汽夏利资产总额为49亿元，净资产仅有8831.2万元，资产负债率高达98.2%，一代辉煌的车企面临别退市的风险。因此企业估值过程中，不能只看当时的盈亏情况，不看资产状况、管理能力、创业能力等核心竞争力。

四、制定考核评价体系应该考虑的因素

科学评价经营效果，应当综合考虑以下因素：

1、横向发展指标。就是以同行业平均水平或领先水平的实际情况为目标，横向发展指标可以比较客观的评价企业经营管理水平，但缺点是很多行业数据无法从公开市场获得，因此应该结合其他维度。

2、纵向发展指标。以企业自身过往的实际经营业绩为标准，设定若干考评体系，实现自身不断超越自身的目标。纵向发展指标虽具有较强的可比性，但由于它只能说明被评价企业自身的变化情况，在外部环境发生较大变化时，无法对企业的发展做出科学评价，最直接的例子就是产业发展有一定的周期性，如果在景气周期企业容易提升业绩，相反在萧条周期企业业绩也会快速下降。这种情况下必须考虑行业发展和外部因素，进行横向对比。

3、企业资本结构，不同的资产负债率代表了不同的财务杠杆偏好，不能撇开财务杠杆而单纯的看企业的盈利水平或净资产收益率。

4、企业业务规模。在评价企业经营效果时必须将相对指标和绝对指标相结合，不能简单地说回报率高的企业就是好企业，有些企业利用高财务杠杆短期内获得了较高的净资产回报率，如果仅因此评价企业为领先的话，则忽略了高财务杆杠的风险因素。

5、可持续性。对于一次性的特殊收益应当予以扣除，或者扣除一定的比例，避免管理层以处置资产换取当期收益，如果这种资产处置符合公司产业发展战略，则可以扣除一定的比例，兼顾考虑对管理层的正向激烈。

6、战略性。不能将目光限定在某一个短的时期，避免管理层的短期行为。

7、产业相关性。比较评价不同企业的经营业绩，应该考虑其产业相关行。不相关产业很难用同样指标数值进行比较。企业集团有时候需要比较集团内不同产业的回报水平，特别是集团通过考核评价决定内部资源投放方向时，科学的评价就更加重要。这种目的的评价需要将两个完全不同产业的投资情况进行合理调整，考虑不同产业行业特点、业务规模、财务杠杆水平等综合决定。

8、易操作性。企业需要平衡考评体系自身的导向，同时必须兼顾其易操作性。比如为克服传统考评体系的缺陷，管理实践中提出了平衡计分卡的概念（BSC）。平衡计分卡从财务、客户、内部运营、学习和成长思维角度出发，改变了企业只关注财务指标的考评体系的缺陷，理论上使得绩效管理可以转变成为战略实施的工具。但平衡计分卡本身也有较大缺点，就是不符合易操作的特点，指标体系建立比較困难，实施成本较高，因此在实务中并没有被普遍采用，而且不乏有失败的案例。

五、总结

经济评价体系不能单一看某一个指标，必须从横向和纵向综合考虑资本结构，企业规模，外部环境，企业战略等维度因素，坚持科学、全面且易操作的原则，以有效的经营业绩考评驱动企业价值管理，让考评体系发挥有效机制，构建完善的公司价值管理体系，为股东创造可持续和更高的价值。