公司治理与会计信息质量关系

王志华

【摘 要】基于上市公司治理和会计信息质量的关系问题，本文通过30个财务报告舞弊的上市公司样本，通过实证分析，得出独立董事比例、董事会的规模与财务舞弊的可能性正相关， 流通股比例则与之负相关的结论，从而为上市公司完善公司治理提出建议。

【关键词】公司治理；会计信息质量；关系

一、引言

（一）问题的提出

随着我国证劵市场的飞速发展，会计信息披露问题不断引发社会大众的关注。会计信息披露违规直接导致会计信息失真，从而引发会计信息不对称，究其根源，在于公司治理的缺陷，例如上市公司股权结构的不合理，独立董事占董事会人数过少，独立注册会计师发表虚假审计意见等等。

（二）文献综述

国外一些专家学者对公司治理与会计信息质量关系做了深入的研究。COSO（1992）的报告中指出，有财务舞弊的公司的外部独立董事比例要比非财务舞弊公司要低，另外关于外部独立董事中的灰色董事，有财务舞弊的公司要比非财务舞弊公司要高。其中，在外部独立董事方面，会计造假公司的独立董事比例（28%）比非会计造假公司（43%）少15%；在外部董事中灰色董事方面，非舞弊公司比例为34%，舞弊公司比例为44%。 Wright（1996）研究审计委员会对会计信息质量的影响，其结果显示：审计委员持股比例、审计委员会内部董事和灰色董事的比例越高，会计信息质量越低；相反，审计委员会的次数与财务报告质量呈正相关关系。

近年来，我国的一些专家学者开始对公司治理与会计信息质量关系进行实证研究。梁杰、王漩、李进中（2004）以被证监会处罚的财务欺诈的上市公司为样本，比较全面地选取董事会特征、股权结构、管理层特征、监事会特征等四方面14个指标来研究公司治理与财务欺诈之间的关系。研究结果发现内部人控制度、股权制衡度越高、国家股比例越高、财务欺诈行为越多，呈显著正相关关系，股权集中度、法人股比例、管理层持股比例与财务欺诈呈显著负相关关系。夏和平、赵西亮、袁光华（2006）以公司治理中股权结构、董事会特征和管理层激励机制等三个方面来研究公司治理对公司绩效的影响。认为多元化股东、独立董事比例和高管激励是影响上市公司绩效最为显著的变量；独立董事的作用和第一大股东是否为法人股与公司绩效不存在显著的关系。

二、研究设计

（一）样本选取

通过收集2015年因财务报告舞弊而被证监会处罚的30家上市公司，以及选取与被证监会或证券交易所处罚公司行业代码相同且年初资产总值最相近的上市公司组成配对样本。数据来源于巨潮资讯网。

（二）研究假设

依据国内外研究成果，本文提出以下假设：

假设一：董事会规模与会计信息披露违规呈正相关。

假设二：独立董事占董事会比例与会计信息披露违规呈负相关。

假设三：注册会计师出具标准无保留审计意见与会计信息披露违规呈负相关。

假设四：国有股比例与财务报告舞弊呈正相关。

假设五：流通股比例与财务报告舞弊呈负相关。

假设六：上市公司具有股权激励计划与财务报告舞弊呈正相关。

假设七：上市公司前五大股东持股比例与财务报告舞弊呈正相关。

（三）变量设计

1.被解释变量

Fraud：如果上市公司被证监会或证券交易所处罚取1，否则取0。

2.解释变量

CONTROL：当实际控制人是国有控股公司时取1，否则取0。

H5：前5位股东持股比例的平方和。

BOARD：董事会总人数。

OUTSIDE：董事会中独立董事所占比例。

AUDIREP：当注册会计师出具标准无保留审计意见时取1，否则取0。

STATE 国家股占总股本的比例。

TRADABLE 流通股占总股本的比例。

STOCK 当上市公司具有股权激励计划时取1，否则取0。

3.控制变量

QUIRAT：资产负债率。

ASSTURN：资产周转率。

三、实证分析

（一）描述性统计

由表2可以看出，资产周转率、股权激励计划、董事会总人数、前5为股东持股比例呈现显著差异。

（二）Logistic回歸分析

建立如下模型进行综合分析：

lnp/1-p=β0+β1CONTROL+β2H5+β3BOARD+β4OUTSIDE+5TRADABLE+β6STATE+β7QUIRAT+β8ASSTURN+β9STOCK+ε

从表2可以看出：

（1）董事会人数越多，公司发生财务报告舞弊的可能性越大，支持假设一。

（2）独立董事人数占董事会人数比例与财务报告舞弊显著正相关， 拒绝假设二。

（3）流通股比例与财务报告舞弊呈负相关，支持假设五。

（4）国家股比例与财务报告舞弊之间不存在显著关系，不支持假设四。

（5）国有股东控股与财务报告舞弊之间不存在显著关系。

（6）控制变量中，资产负债率和资产周转率与财务报告舞弊之间显著关系不明显。

（7）股权激励计划与财务报告舞弊之间不存在显著关系，不支持假设六。

（8）H5与财务报告舞弊的发生呈负相关，不支持假设七。

（9）假设三没有通过检验。

四、结论与建议

（一）结论

通过上述实证分析，可以看出财务报告舞弊上市公司与控制样本之间在基本财务数据方面相似度很高。发生财务报告舞弊的上市公司，通常流通股比例低，独立董事占董事会人数比例较高。

（二）建议

1.完善公司治理结构，提高流通股比例。

通过流通股股东形成的监督机制，遏制财务报告舞弊的行为。

2.加强完善公司独立董事制度，让独立董事的监督权得到真正运行。

通过独立董事的监督，可以在一定程度上打击财务报告舞弊。

3.加强上市公司会计信息披露，提高披露的公开性、公正性。

会计信息更好地披露，可以让大众共同监督上市公司的公司治理，使上市公司得到更长远地发展。

4.提高会计师事务所的业务能力，使上市公司的运转更加高效。

加强注册会计师的培养，让他们真正能够了解公司业务，做出更加公正地判断，给上市公司提出更加合理有效的建议，使上市公司更快地发展。

【参考文献】

[1]程新生，徐婷婷，王琦，等.自愿性信息披露与公司治理：董事会功能与大股东[J].武汉大学学报：哲学社会科学版，2008（4）：480-494.

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[4]BEASLEY M. An empirical analysis of the relation between the board of director composition and financial statement fraud[J].The Accounting Review，1996，（4）：443-465.